貨幣時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)-在線瀏覽
2025-07-13 20:35本頁(yè)面
【正文】 =15% 13 ? 終值的應(yīng)用 例 你已經(jīng)選定了一項(xiàng)利率為 12%的投資。三年后你可以拿到多少？ 7年后呢？ 7年結(jié)束后你賺取了多少利息？其中多少來(lái)自復(fù)利？ 14 現(xiàn)值 （例 46） ? 現(xiàn)值：是復(fù)利終值的對(duì)稱概念，指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說(shuō)為取得將來(lái)一定本利而現(xiàn)在所需要的本金。你大約有50000元，但買車需要 68500元。 17 四、年金的終值和現(xiàn)值 ?年金：是指等額、定期的系列收付。 ?先付年金：預(yù)付年金，是指在各期期初收付的年金。 ?永續(xù)年金：是指期限為無(wú)窮的年金。 償債基金系數(shù)：普通年金終值系數(shù)的倒數(shù) ? （例 48） 21 （ 2）普通年金現(xiàn)值 ? 為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。 0 1000 1 1000 2 1000 3 1000 4 1000 25 ?先付年金終值： n期先付年金終值系數(shù)等于（ n+1）期普通年金終值系數(shù)減 1； 表示： （ F/A, i, n+1)1 ?先付年金現(xiàn)值： n期先付年金現(xiàn)值系數(shù)等于（ n1）期普通年金現(xiàn)值系數(shù)加 1。 0 2 1 4 3 5 6 100 100 100 100 27 ?遞延年金終值計(jì)算同普通年金 ?遞延年金現(xiàn)值計(jì)算 : （ 1）把遞延年金視為 nm期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初； 表示： A（ P/A, i, nm)（ P/s, i, m) （ 2）先求出 n期年金現(xiàn)值后再減去實(shí)際并未支付的遞延期（ m）的年金現(xiàn)值。 假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為 10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)方案？ 29 永續(xù)年金 ? 永續(xù)年金：無(wú)限期定額支付的年金。當(dāng)一家公司發(fā)行優(yōu)先股時(shí)，購(gòu)買者所得到的承諾是持續(xù)的獲得每期（通常是每季）固定現(xiàn)金股利。 假定 A公司想要以每股 100元發(fā)行優(yōu)先股。如果 A公司要發(fā)行這只優(yōu)先股，它必須提供多少股利？ 時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題 不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算 年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值 貼現(xiàn)率的計(jì)算 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 32 第二節(jié) 債券及其估價(jià) 一、債券的概念 ?債券：是指政府或企業(yè)為籌集資金而向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。 ?債券票面利率：是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率。 33 二、債券估價(jià)的基本模型 投資者購(gòu)買債券后，將獲得定期的利息和到期的本金。 債券價(jià)值 =票面利息的現(xiàn)值 +面值的現(xiàn)值 1212(
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