證券投資于財務(wù)分析概論——報酬、風(fēng)險與貨幣的時間價值-閱讀頁
2024-11-01 01:20本頁面
【正文】 中位 BBB?， BBB， BBB? Baa1， Baa2， Baa3 具投機性 BB?， BB， BB? Ba1， Ba2， Ba3 不合格 B?， B， B? B1， B2， B3 極低 CCC Caa 極投機 CC Ca 最低級，無未來性 C C 證券投資與財務(wù)分析概論 22 高風(fēng)險相對於高報酬 經(jīng)過投資學(xué)學(xué)者對各種金融商品所做的實證，發(fā)現(xiàn)確實有「高風(fēng)險、高報酬」的現(xiàn)象存在，也發(fā)現(xiàn)了大部份投資人都有規(guī)避風(fēng)險 (Risk Averse)的傾向。 證券投資與財務(wù)分析概論 23 風(fēng)險溢酬 (Risk Premium) 對一個理性的投資人而言，若資產(chǎn)本身所隱含的風(fēng)險愈高，他必定會要求更高的報酬率做為承擔風(fēng)險的補償，此一「補償」稱為風(fēng)險溢酬 (Risk Premium) 。兩者合稱名目利率 (Nominal Interest)， 公下： 名目利率 =實質(zhì)利率 +通貨膨脹溢酬 證券投資與財務(wù)分析概論 25 貨幣之時間價值 目前的一元比 10年後的一元有價值，謂之貨幣的時間價值 (Time Value of Money)。 證券投資與財務(wù)分析概論 26 複利終值 終值 (Future Value, FV) ：若考慮目前的一塊錢在未來應(yīng)值多少錢，謂之終值；終值可以單利或複利之方式求算。而複利之觀念乃不將每期應(yīng)收的利息提出，就是將利息滾入本金之中再繼續(xù)投資，以計算未來之價值 — 「本利和」。 證券投資與財務(wù)分析概論 29 複利現(xiàn)值之計算 設(shè) 每期複率一次 ： trFVPV)1( ??現(xiàn)值 未來價值 每期利率 期數(shù) 證券投資與財務(wù)分析概論 30 年金 (Annuity)的觀念 一筆收入或支出需符合下列三條件 ，方可稱為年金： (1)定期支付或收取相同金額 。 (3)於每次支付或收款時計算複利一次 。 期初年金之現(xiàn)金收付的時間點為每期的
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