期貨市場(chǎng)波動(dòng)性研究-在線瀏覽
2024-12-03 11:29本頁(yè)面
【正文】 ity,SV） 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 7 現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng) ?現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)大，套期保值需求大，流動(dòng)性好，交易成本降低，合約容易成功。 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 8 二、波動(dòng)率的估計(jì)模型 ?簡(jiǎn)單移動(dòng)平均：選取長(zhǎng)度為 N的歷史數(shù)據(jù)窗口，第 t日的波動(dòng)估計(jì)為： ?方法簡(jiǎn)單，但是給予窗口內(nèi)的觀測(cè)相同權(quán)重。 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 11 GARCH ?大量的經(jīng)驗(yàn)研究表明： GARCH類(lèi)模型能較好地度量金融時(shí)間序列波動(dòng)性的聚類(lèi)行為，比較適合金融時(shí)間序列的波動(dòng)性建模。 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 15 （ 2）對(duì)電閘制度的爭(zhēng)議 ?（＋）為了限制價(jià)格波動(dòng)，在市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌時(shí)，給投資者以進(jìn)冷靜思考的時(shí)間。 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 16 漲跌停板制度 ?期貨市場(chǎng)漲跌停板制度是由期貨交易所設(shè)定的，通常規(guī)定為上一交易日結(jié)算價(jià)上下一定的幅度。 ?如果前三個(gè)交易日均以同向漲（跌）停板價(jià)收盤(pán)，則第四個(gè)交易日的漲（跌）停板的幅度最高可放大至 20%。 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 18 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 19 ?另外，為比較需要，規(guī)定當(dāng)?shù)?t個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)與上一個(gè)交易日的結(jié)算價(jià)格之差達(dá)到第 t個(gè)交易日漲（跌）停板的幅度的 75%，但沒(méi)有達(dá)到漲（跌）停板時(shí)，稱該交易日的收盤(pán)價(jià)格接近（但沒(méi)有達(dá)到）漲（跌）停板。 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 21 ?天然橡膠的波動(dòng)最為劇烈，出現(xiàn)漲跌停板以及接近漲跌停板的次數(shù)最多； ?鋁的波動(dòng)相對(duì)平緩，出現(xiàn)漲跌停板以及接近漲跌停板的次數(shù)最少； ?而銅的波動(dòng)的劇烈程度介于天然橡膠和鋁之間， 期貨投資理論與實(shí)務(wù) Dec 16 2021 22 除鋁在出現(xiàn)漲停板時(shí)的日平均成交量略低于總體平均成交量外，所有品種無(wú)論是在出現(xiàn)漲跌停板的當(dāng)日還是在出現(xiàn)漲跌停板的后一交易日的成交量均大于總體平均成交量，并且出現(xiàn)漲跌停板當(dāng)日的平均成交量均小于出現(xiàn)漲跌停板次日的平均成交量。 如果系數(shù) b1（ b2） 顯著地小于零
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