籌資實(shí)務(wù)經(jīng)典講座！ppt-在線瀏覽
2024-12-03 03:09本頁(yè)面
【正文】 增加額法 ?外部融資需求 =資產(chǎn)增加 ?負(fù)債自然增加 ?留存收益增加 =新增銷售額 ?資產(chǎn)銷售百分比 ?新增銷售額 ?負(fù)債銷售百分比 ?計(jì)劃銷售額 ?計(jì)劃銷售凈利率 ?（ 1 ?股利支付率） ?例題資料同總額法例題 增加額法例題答案 ?變動(dòng)資產(chǎn)的銷售百分比 =330/500=66% ?變動(dòng)負(fù)債的銷售百分比 =（ 40+60） /500=20% ?外部融資需求 =（ 600 ?500） ?66% ?（ 600 ?500） ?20% ?600?10%?（ 1 ?60%） =22 財(cái)務(wù)預(yù)算 ?財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的一部分。 現(xiàn)金預(yù)算的編制 ★ 現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括： 現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運(yùn)用； ?現(xiàn)金收入 ：包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期現(xiàn)金收入，銷貨取得的現(xiàn)金收入是其主要來(lái)源。差額為正，說(shuō)明現(xiàn)金有多余，可用于償還過(guò)去向銀行取得的借款，或者用于短期投資。 資本成本 ★ 資本成本 ，使企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價(jià)。 ? （ 2）對(duì)于企業(yè)投資來(lái)講，資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、決定投資取舍的重要標(biāo)準(zhǔn)。 ? （ 3）資本成本還可作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的尺度，即經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率應(yīng)高于資本成本，否則表明業(yè)績(jī)欠佳。該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資本成本為 : ?Kl=200?11% ?(133%)/200 ?(1 %)=% 或： Kl=11% ?(133%)/(1 %)=% 債券成本 ?若不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值： Kb=Ib(1T)/B(1Fb)=Rb(1T)/(1Fb) Kb： 債券資本成本 Ib： 債券年利息 T： 所得稅率 B： 債券籌資額 Fb： 債券籌資費(fèi)用率 注：若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債 券籌資額。該債券成本為： ?Kb=500?12% ?(133%)/600 ?(15%) =% 留存收益成本 ★ 股利增長(zhǎng)模型 依照股票投資的收益率不斷提高的思路計(jì)算留存收益成本。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來(lái)講，在3%~5%之間；通常情況下，常采用 4%的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 ? Knc=D1/P0(1Fc)+G Knc：普通股成本 Fc：普通股籌資費(fèi)用率 例題 ?某公司普通股目前市價(jià)為 56元，估計(jì)年增長(zhǎng)率為 12%，本年發(fā)放股利 2元，若企業(yè)新發(fā)行普通股，籌資費(fèi)用率為股票市價(jià)的10%，則新發(fā)行普通股的成本為： D1=2?(1+12%)= Knc=[56 ?(110%)]+12%=% 加權(quán)平均成本 ?加權(quán)平均成本是企業(yè)全部長(zhǎng)期資金的總成本，是以各種不同資金來(lái)源的資本成本率為基數(shù)，以各種不同資金來(lái)源占資本總額的比重為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。 WKKnjjw ???1邊際資本成本 ?邊際資本成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本。 ?企業(yè)無(wú)法以某一固定資本成本來(lái)籌措無(wú)限的資金，當(dāng)其籌集的資金超過(guò)一定限度時(shí)，原來(lái)的資金成本就會(huì)增加。 杠桿原理 ★ 經(jīng)營(yíng)杠桿 ★財(cái)務(wù)杠桿 ★總桿桿 經(jīng)營(yíng)杠桿 ?經(jīng)營(yíng)杠桿的概念 經(jīng)營(yíng)杠桿主要是反映銷售量與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系。 經(jīng)營(yíng)杠桿 ?經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小常常使用經(jīng)營(yíng)杠桿來(lái)衡量，經(jīng)營(yíng)杠桿的大小一般用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示，它是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與銷售額變動(dòng)率之間的比率。其又有兩個(gè)公式： ?公式一： DOLQ：銷售兩位 Q時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1