【正文】 可能因?yàn)?降低經(jīng)濟(jì)資本而受到處罰；同時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局面對(duì)的事實(shí)是不同銀行實(shí)際相同標(biāo)準(zhǔn)已變得沒(méi)有意義，規(guī)范的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本比率的實(shí)際意義越來(lái)越值得懷疑。于是有人認(rèn)為， 20世紀(jì) 90年代末期，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)更早一些提高利率，那樣就不會(huì)發(fā)生后來(lái)的股市狂跌情況，或至少其程度不會(huì)那么嚴(yán)重。對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘做了較為全面的詮釋：首先，不能單憑資產(chǎn)價(jià)格上漲就斷定經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)泡沫；其次，利率象一口鈍刀，升幅太小可能不會(huì)有任何作用，升幅過(guò)大又會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。 請(qǐng)仔細(xì)閱讀材料，然后回答下列問(wèn)題： 1．聯(lián)系實(shí)際說(shuō)明經(jīng)濟(jì)泡沫的本質(zhì)，并說(shuō)明泡沫經(jīng)濟(jì)的基本特征。或者更加明了簡(jiǎn)單的：即資產(chǎn)價(jià)格被高估了。②泡沫經(jīng)濟(jì)具有如下特征： A、出現(xiàn)了價(jià)格泡沫 B、泡沫資產(chǎn)總量在宏觀總量中達(dá)到了相當(dāng)?shù)谋戎?C、泡沫資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)的各方面發(fā)生了系統(tǒng)性聯(lián)系 D、泡沫資產(chǎn)使經(jīng)濟(jì)潛伏危機(jī) 等 。中央銀行不應(yīng)直接刺破泡沫，是因?yàn)?A、央行并不能準(zhǔn)確地?cái)喽ㄊ欠裉幱谂菽校?B、央行并沒(méi)有非常理想的工具保證在泡沫被刺破時(shí)，經(jīng)濟(jì)仍然完好無(wú)損 ； C、利率是抑制資產(chǎn)價(jià)格上漲的工具之一，但利率上升幅太小時(shí)不起作用，太大時(shí)則會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。 6 息：中國(guó)已拒絕實(shí)行要求銀行改變其資本金結(jié)構(gòu)的新巴塞爾協(xié)定，并與印度一道宣稱，這一新的銀行監(jiān)管體系對(duì)新興市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)十分不利。中國(guó)和印度明確拒絕巴塞爾新資本協(xié)議突出表明，多數(shù)發(fā)展中國(guó)家在如何建立起更加完善的銀行業(yè)架構(gòu)、跟上全球金融體系不斷優(yōu)化的步伐方面心存憂慮。 1988 年的巴塞爾資本協(xié)定直截了當(dāng)?shù)匾筱y行的資本充足率不得低于 8． 0％。全球經(jīng)濟(jì)的一體化和國(guó)際金融市場(chǎng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性是主要的原因。 1985 年到 1994 年間世界總的真實(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率年均只有 3． 2％，但是國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)率則為其兩倍，達(dá)到年均 6． 7％的水平。在這段期間，國(guó)際金融的一體化比真實(shí)經(jīng)濟(jì)的一體化更快，國(guó)際資本流動(dòng)更為活躍，跨國(guó)的銀行貸款年均增長(zhǎng)率為 12％，外國(guó)直接投資年均增長(zhǎng)率為 14． 3％。 請(qǐng)仔細(xì)閱讀材料，然后回答下列問(wèn)題： 1．新資本協(xié)議的主要內(nèi)容包括哪些 ? 2．試分析我國(guó)政府對(duì)于實(shí)施新資本協(xié)議的態(tài)度。 答： 2．經(jīng)過(guò)認(rèn)真 考慮，至少在十國(guó)集團(tuán) 2021 年底開(kāi)始實(shí)施新協(xié)議的幾年后，中國(guó)仍將繼續(xù)執(zhí)行 1988 年的老協(xié)議。銀監(jiān)會(huì)還強(qiáng)調(diào)，在滿足最低資本監(jiān)管要求的同時(shí)，銀行還應(yīng)重視改善風(fēng)險(xiǎn)管理。為提高資本監(jiān)管水平，中國(guó)已對(duì)現(xiàn)行的資本規(guī)定進(jìn)行了修改，將監(jiān)督檢查和信息披露的內(nèi)容包括在內(nèi)。包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家擔(dān)心新資本協(xié)議在實(shí)施將減少外國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資本流人，不利于發(fā)展中國(guó)家的全球競(jìng)爭(zhēng)力。在全球金融市場(chǎng)一體化的國(guó)際環(huán)境中，金融傳染渠道的作用在不斷增強(qiáng)。 材料分析題： (25 分 ) 材料 1： 2021 年 2 月 27 日下午，溫州蒼南縣信用聯(lián)社 (簡(jiǎn)稱“蒼南聯(lián)社” )4 樓辦公室一片沉靜，聯(lián)社的領(lǐng)導(dǎo)們集中在另一頭的會(huì)議室開(kāi)會(huì)?！鄙n南聯(lián)社透露，不止蒼南聯(lián)社一家，幾乎所有參與利率浮動(dòng)試點(diǎn)的信用杜都面臨存款激增后的放貸壓力?！睖刂萑诵型嘎?，原來(lái)信用社每 3 個(gè)月才能申請(qǐng)調(diào)整利率，而今后只要按要求建立資金測(cè)算和管理機(jī)制，農(nóng)信社就可以在浮動(dòng)范圍內(nèi)隨時(shí)調(diào)整，而且不需審批，每星期備案即可。到 1999 年，發(fā)生危機(jī)的經(jīng)濟(jì)，出口和 GDP 都已恢復(fù)正的增長(zhǎng)，除政治上動(dòng)蕩不安的印尼外，一般用來(lái)作為投資者信心指標(biāo)的股票市場(chǎng)指數(shù)也已恢復(fù)、甚至超過(guò)危機(jī)前的水平，似乎東亞經(jīng)濟(jì)又已恢復(fù)了往日的勃勃生機(jī)。一場(chǎng)危機(jī)所以能夠從一個(gè)經(jīng)濟(jì)爆發(fā)并迅速傳染到其他經(jīng)濟(jì)必然有其共同的外因。這 幾十年來(lái)由于信息 和交通技術(shù)的進(jìn)步，大大減少了交通、通訊的成本，全球經(jīng)濟(jì)更為一體化。東亞經(jīng)濟(jì)以外向型著稱，是國(guó)際貿(mào)易快速增長(zhǎng)的主要受益者。在這段期間，東亞私人資本凈流入 1990 年總計(jì)僅為 19l乙美元， 1996 年就增長(zhǎng)到 1104 億美元，增加了 6 倍，東亞經(jīng)濟(jì)也是國(guó)際金融一體化的最大受益者之一。 3．通過(guò)所給材料，聯(lián)系教材，簡(jiǎn)要分析中國(guó)為何能夠抵御 1997 年?yáng)|南亞金融危機(jī)。 (2)金融體系健全。 (4)健全的會(huì)計(jì)、信息披露和立法框架。 (2)我國(guó)的金融體系已經(jīng)相對(duì)健全，金融環(huán)境明顯改善，中央銀行和銀行業(yè)監(jiān)督管理部門的宏觀調(diào)控水平明顯提高。 (3)我國(guó)的金融法制建設(shè)為利率自由化提供了法律基礎(chǔ)。 (4)不利條件包括國(guó)有企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制不完善、國(guó)有銀行存在重大的制度缺陷、國(guó)有銀行在金融市場(chǎng)上的壟斷地位、金融監(jiān)管部門的金融監(jiān)管效率也有待于進(jìn)一步提高等。 答： 3．中國(guó)在東南亞危機(jī)中表現(xiàn)較好，主要由于中國(guó)及時(shí)采取了正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，通過(guò)促進(jìn)內(nèi)需來(lái)平衡外需的不足，總體經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，增強(qiáng)了國(guó)外投資者的信心。從金融渠道看，我國(guó)繼續(xù)保持了資本項(xiàng)目的管制，人民幣不能完全自由兌換，使得金融危機(jī)的傳染相對(duì)較弱。 材料分析題 (25 分 ) 材料 1：我國(guó)國(guó)有銀行 1984 年從中國(guó)人民銀行中分設(shè)出來(lái)，其補(bǔ)充資本金的主要來(lái)源是每年的稅后利潤(rùn)留成。據(jù)分析，國(guó)有銀行要想在未來(lái)保持 現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，貸款規(guī)模每年至少需要 7000 億元左右，按照 8％的資本充足率要求，僅貸款規(guī)模每年至少需要資本金 500 億元左右。而從國(guó)際銀行業(yè)的情況來(lái)看，附屬資本占總資本的比重是很高的，如 2021 年，花旗銀行為25． 39％，匯豐銀行為 29． 29％，渣打銀行則高達(dá) 49． 81％。根據(jù) 1988 年的資本協(xié)議規(guī)定，一級(jí)資本至少要占到銀行資本總額的 50％。 答： 2．《新資本協(xié)議》在保留最低資本標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，保留了原來(lái)有關(guān)資本的定義；增加了利率風(fēng)險(xiǎn)和 操作風(fēng)險(xiǎn)的資本金要求；提出了更具有風(fēng)險(xiǎn)敏感性的計(jì)算方法。 (2)削弱了我國(guó)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，表現(xiàn)在其融資成本將提高，國(guó)內(nèi)和國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展受到限制。 為此必須設(shè)法提高資本充足率，可行的方法包括：股票發(fā)行上市，通過(guò)資本市場(chǎng)充實(shí)資本金；提高附屬資本 (二級(jí)資本 )的比重，可以考慮發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債券等方式來(lái)提高銀行的資本充足率。過(guò)去一些理論，比如說(shuō)有效市場(chǎng)理論，隨機(jī)漫步理論，還有泡沫理論，在解釋市場(chǎng)方面還有很大的缺陷。那么我們?nèi)绾挝∵^(guò)去的教訓(xùn)，將真正的理論用于金融創(chuàng)新這個(gè)方面，不僅是美國(guó)的事情，同樣中 國(guó)也面臨這樣的問(wèn)題。希勒在由北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心、中國(guó)人大財(cái)政金融學(xué)院和梁晶工作室聯(lián)合主辦的“中國(guó)金融：走向理性繁榮 —— 建立開(kāi)放條件下的金融新秩序”主題會(huì)議上的發(fā)言。莫文 —— 資料來(lái)源：英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志， 2021 年 9 月。又分為弱式有效、強(qiáng)式有效和次強(qiáng)式有效三種情況。 答： 2．得出了四個(gè)結(jié)論：過(guò)度自信會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上升；過(guò)度自信的交易商增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性； 增加了市場(chǎng)的深度；當(dāng)過(guò)度自信的投資者對(duì)新信息重視不夠時(shí)，各種收益正相關(guān)，反之，各種收益負(fù)相關(guān)。這樣，中央銀行在制定貨幣政策時(shí)對(duì)產(chǎn)出穩(wěn)定的考慮程度，決定了通貨膨脹預(yù)測(cè)能以什么樣的速度向其目標(biāo)靠近。[ $E鍇 ?咼 ?wb,O? 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