【正文】 300－ 400012 ％／ ） = 普通股籌資的財(cái)務(wù)杠桿 =2020／（ 2020－ 300） = （ 4）該公司應(yīng)當(dāng)采用增發(fā)普通股籌資。 （ 5）當(dāng) 項(xiàng)目新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 1000萬元時(shí)應(yīng)選擇債券籌資方案。 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 10 2020 年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試試題 財(cái)務(wù)成本管理 一、單項(xiàng)選擇題 (本題型共 10題，每題 1分，共 10分。答案寫在試題卷上無效。 A、 4% B、 % C、 8% D、 % 在利率和計(jì)息期相同的條件下，以下公式中，正確的是 ( )。 A、 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D、 特有風(fēng)險(xiǎn) 某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為 100000元，有價(jià)證券的年利率為 10%。 A、 5000 B、 10000 C、 15000 D、 20200 某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為 1000件、 800件、 900件 850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要 2千克 A材料。該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為 ( )千克。 A、 配合型籌資政策 B、 激進(jìn)型籌資政策 C、 穩(wěn)健型籌資政策 D、 緊縮型籌資政策 以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是 ( )。 A、 增長(zhǎng)潛力 B、 銷售凈利率 C、 權(quán)益報(bào)酬率 D、 股利支付率 以下原則中，不屬于成本控制原則的是 ( )。 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 11 A、 價(jià)格差異和數(shù)量差異 B、 耗費(fèi)差異和效率差異 C、 能量差異和效率差異 D、 耗費(fèi)差異和能量差異 二、多項(xiàng)選擇題 (本題型共 10題，每題 2分，共 20分。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。 ) 下列各項(xiàng)因素中，能夠影響 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的有 ( )。 A、 企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為 8% B、 企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為 8% C、 企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為 8% D、 企業(yè)本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率為 8% 債券 A和債券 B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的有 ( )。 下列各項(xiàng)因素中，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有 ( )。 A、 采 用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低 B、 采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變 C、 采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足 D、 采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn) 以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯(cuò)誤的有 ( )。 A、 生產(chǎn)車間管理人員的工資 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 12 B、 因操作不當(dāng)造成的廢品凈損失 C、 存貨跌價(jià)損失 D、 行政管理部門使用的固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊 以下關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的有 ( )。以下說法中，正確的有 ( )。 A、 任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心 B、 任何可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都可以確定為利潤(rùn)中心 C、 與利潤(rùn)中心相比，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅缺少銷售權(quán) D、 投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售，還能控制占用的資產(chǎn) 三、判斷題 (本題型共 10題，每題 1分，共 10分。每題判斷正確的得 1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣 1 分；不答題既不得分，也不扣分。答案寫在試題卷上無效。 ( ) 由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利 率乘以權(quán)益乘數(shù)。 ( ) ABC公司 2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 3200萬元，年初流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為 2500萬元 (其中短期借款 400萬元，應(yīng)付票據(jù) 1000萬元，應(yīng)付賬款 500萬元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債 600萬元 )，長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)為 1200萬元。 ( ) 在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1。 ( ) 根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使訂貨總成本與儲(chǔ)存總成本相等的訂貨批量。 ( ) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)上。 ( ) 在確定費(fèi)用中心 的費(fèi)用預(yù)算時(shí)，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。 ) A企業(yè)近兩年銷售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè) 2020年和 2020年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) (單位：萬元 ) 年度 2020年 2020年 銷售收入 12020 20200 凈利潤(rùn) 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22020 期末 所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長(zhǎng)率 % 實(shí)際增長(zhǎng)率 % % 要求： (1)計(jì)算該企業(yè) 2020年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 (計(jì)算結(jié)果精確到萬分之一 )。 (3)計(jì)算該企業(yè) 2020年超常增長(zhǎng)所需的資金額。 C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額 10%的收賬費(fèi)用。 如果明年將信用政策改為“ 5/10， n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到 1200萬元。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額 10%的收賬費(fèi)用。 要求： (1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 (一年按 360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同 )。 (3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。集團(tuán)公司給 B公司下達(dá)的 2020年至 2020年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是每年 188萬元。 年份 2020年 2020年 2020年 2020年 銷售增長(zhǎng)率 20% 10% 8% 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減：營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 利潤(rùn)總額 減：所得稅 凈利潤(rùn) 期末短期借款 期末長(zhǎng)期借款 期末負(fù)債合計(jì) 期末股東權(quán)益 期末負(fù)債和股東權(quán)益 該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少，在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì)，所得稅率 30%，加權(quán)平均資本成本為 10%。 要求： (1)計(jì)算該公司 2020年至 2020年的年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。各種產(chǎn)品均需經(jīng)過兩個(gè)步驟加工，第一車間為 機(jī)械加工車間，第二車間為裝配車間。 (2)批號(hào) 701生產(chǎn)乙產(chǎn)品； 6月底無在產(chǎn)品， 7月份投產(chǎn) 8臺(tái)， 7月底 3臺(tái)完工入庫(kù)，剩余 5臺(tái)為第一車間在產(chǎn)品 (平均完工程度 40%)。 K公司采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本，各車間的直接 人工費(fèi)用和制造費(fèi)用按實(shí)際加工工時(shí)在各批產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品 (或半成品 )和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。 7月份實(shí)際加工工時(shí)資料如下表所示 (單位：小時(shí) )： 批號(hào) 第一車間 第二車間 601號(hào) (甲產(chǎn)品 ) 3000 2600 701號(hào) (乙產(chǎn)品 ) 4000 2800 其它批別產(chǎn)品 3000 2600 合計(jì) 10000 8000 (3)直接人工費(fèi)用 第一車間發(fā)生直接人工費(fèi)用 100000元，第二車間發(fā)生直接人工費(fèi)用 72020元。 (5)601號(hào)訂單月初在產(chǎn)品成本 (單位：元 ) 項(xiàng)目 直接材料 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在產(chǎn)品成本 56000 14000 15200 85200 其中：第一車間 56000 14000 15200 85200 第二車間 0 0 0 0 要求： (1)計(jì)算填列 601號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單 (寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi) )。 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 16 五、綜合題 (本題型共 2題，每題 16分，共 32分。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái) ，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年 4 000萬元，每年增加 1%。 (2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為 4 000萬元。該設(shè)備按稅法規(guī)定 折舊年限為 5年，凈殘值率為 5%；經(jīng)濟(jì)壽命為 4年， 4年后即 2020年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為 500萬元。 (3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用 8 000萬元購(gòu)買，在 2020年底付款并交付使用。 4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為 7 000萬元。假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。 (6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。 要求： (1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資本增加額。 (3)分別計(jì)算第 4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流 量。 ，有關(guān)資料如下： (1)公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值 1000萬元，利息率為 5%，債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股 4000萬股，每股價(jià)格 1元，所有者權(quán)益賬面金額 4000萬元 (與市價(jià)相同 )；每年的息稅前利潤(rùn)為500萬元。 (2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因 此預(yù)計(jì)未來增長(zhǎng)率為零。可供選擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè)： ①舉借新債務(wù)的總額為 2020萬元，預(yù)計(jì)利息率為 6%； 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 17 ②舉借新債務(wù)的總額為 3000萬元，預(yù)計(jì)利息率 7%。 要求： (1)計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù) (計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后 4位 )。 (3)計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值 (實(shí)體價(jià)值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬元為單位 )。但是當(dāng)時(shí)限于沒有見到原題，僅憑部分考生提供的不完整的資料，所以對(duì)題中的已知條件和提示存在誤讀。 近日根據(jù)財(cái)考網(wǎng)提供的考題原題做了認(rèn)真分析，依據(jù)題中的已知條件和提示，明顯看出資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后權(quán)益的β要根據(jù)與資產(chǎn)的β的轉(zhuǎn)換關(guān)系來調(diào)整得到，進(jìn)而根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型來計(jì)算股權(quán)資本成本，進(jìn)而按照永續(xù)年金模式計(jì)算股權(quán)價(jià)值，再加上債權(quán)價(jià)值，計(jì)算企業(yè)實(shí)體價(jià)值?？赡苡械目忌€有其他的思考，但我認(rèn)為基于教材所涉及的內(nèi)容以及題中的已知條件和提示，該種做法可能更能體現(xiàn)想要考查的內(nèi)容。 順祝各位朋友十一國(guó)慶能夠開開心心，安安康康，快快樂樂，順順利利 ! 田明 2020年 9月 27日于北京 幫主友情提示：由于中注協(xié)自 2020 年及以后不再公布官方標(biāo)準(zhǔn)答案，故此 2020 年及以后答案不具備 100%權(quán)威性；另外，做這些題時(shí)，還要考慮教材變動(dòng)因素，所提供答案請(qǐng)謹(jǐn)慎參考，以免 走進(jìn)死胡同。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率為 4%，則實(shí)際年利率 =%。 C本題的主要考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，站在投資組合的角度，只考慮其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成 本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為交易成本的 2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本 =2 =10000(元 )。 二季度產(chǎn)量 =800+900 10%800 10%=810(件 ) 三季度產(chǎn)量 =900+850 10%900 10%=895(件 ) 二季度材料采購(gòu)量 =810 2+895 20% 2810 2 20%=1654(千克 )。在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源 比重最大。雖然固定或持有增長(zhǎng)的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價(jià)穩(wěn)定，但最有利于股價(jià)穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持有增長(zhǎng)的股利政策。市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有股利支付率、增長(zhǎng)率、股權(quán)資本成本和權(quán)益報(bào)酬率，但關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益報(bào)酬率。關(guān)于成本控制的原則，教材中提到經(jīng)濟(jì)原則、因地制宜原則、全員參與原則和領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)原則共四條。 D本題的主要考核點(diǎn)是固定制造費(fèi)用的差異分類?；蚍纸鉃槿齻€(gè)差異：耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。由于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =純粹利率 +通貨膨脹附加率，而平均資金利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家宏觀調(diào)控影響純粹利率，進(jìn)而影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，所以， A、 B、 C和 D選項(xiàng)均正確。在保持去年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且在 不增發(fā)新股的情況下，本年的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率等于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，也等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。同時(shí)，在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長(zhǎng)率等于本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率