20xx年注冊會計師財務成本管理考試試題及答案-在線瀏覽
2024-10-08 20:05本頁面
【正文】 息費用 =236（ 125%） =177 A公司凈負債 =50002020=3000 A公司剩余凈金融支出 =17730008%（ 125%） =3（萬元） A公司剩余權(quán)益收益 =318202015%=18（萬元） A公司剩余經(jīng)營收益 =18+（ 3） =15（萬元） （ 3） A公司調(diào)整后稅后經(jīng)營凈利潤 =495+200（ 125%） =645（萬元） A公司調(diào)整后凈經(jīng)營資產(chǎn) =5000+200/2=5100（萬元） A公司披露的經(jīng)濟增加值 =645/5100=% （ 4）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價： 優(yōu)點：（ 1）剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程；（ 2）有利于防止次優(yōu)化。 經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價： 優(yōu)點 ：（ 1）經(jīng)濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來；（ 2）經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。 公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系。 （ 2） 利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務杠桿差異的順序，定 量分析 2020 年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權(quán)益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分數(shù)表示）。假設(shè)該公司 2020 年保持 2020 年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到 3 次，稅后經(jīng)營凈利率至少應達到多少才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率目標？ 答案： （ 1） 2020 年： 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝ 252/1400100%＝ 18% 稅后利息率＝ 24/400100%＝ 6% 2020 年經(jīng)營差異率＝ 18%－ 6%＝ 12% 杠桿貢獻率＝ 12%（ 400/1000）＝ % 2020 年： 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝ 440/2200100%＝ 20% 稅后利息率＝ 48/600100%＝ 8% 經(jīng)營差異率＝ 20%－ 8%＝ 12% 杠桿貢獻率＝ 12%（ 600/1600）＝ % （ 2）權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 +（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率） 凈財務杠桿 2020 年權(quán)益凈利率＝ 18%+（ 18%－ 6%） （ 400/1000）＝ % （ 1） 替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率： 20%+（ 20%－ 6%） （ 400/1000）＝ % （ 2） 替換稅后利息率： 20%+（ 20%－ 8%） （ 400/1000）＝ % （ 3） 替換凈財務杠桿： 20%+（ 20%－ 8%） （ 600/1600）＝ % （ 4） 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高對于權(quán)益凈利率變動影響＝（ 2）－（ 1）＝ %－ %＝ % 稅后利息率提高對于權(quán)益凈利率變動影響＝（ 3）－（ 2）＝ %－ %＝－ % 凈財務杠桿下降對于權(quán) 益凈利率影響＝（ 4）－（ 3）＝ %－ %＝－ % 2020 年權(quán)益凈利率－ 2020 年權(quán)益凈利率＝ %－ %＝ % 綜上可知：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高 %，稅后利息率提高導致權(quán)益凈利率下降 %，凈財務杠桿下降導致權(quán)益凈利率下降 %。 （ 3） 2020 年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 +（ 2020 年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－ 8%） （ 600/1600）＝ 25% 解得： 2020 年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝ % 2020 年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 稅后經(jīng)營凈利率 2020 年稅后經(jīng)營凈利率＝ %/3＝ % 2020 年稅后經(jīng)營凈利率至少達到 %才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率為 25%的目標。為了進行以價值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對股權(quán)價值進行評估。根據(jù)目前市場行情預測，其 2020 年、2020 年的增長率分別為 10%、 8%； 2020年及以后年度進入永續(xù)增長階段，增長率為 5%。公司稅后凈負債成本為 6%，股權(quán)資本成本為 12%。 （ 3）公司未來不打算增發(fā)或回購股票。 要求： （ 1） 計算 C 公司 2020 年至 2020 年的股權(quán)現(xiàn)金流量 （ 2） 計算 C 公司 2020 年 12 月 31 日的股權(quán)價值。 7 月份有關(guān)資料如下： （ 1）公司生產(chǎn)能量為 1000 小時 /月，單位產(chǎn)品標準成本如下： 直接材料（ 6 千克 26 元 /千 克） 156 元 直接人工（ 2 小時 12 元 /小時） 24 元 變動制造費用（ 2 小時 6 元 /小時） 12 元 固定制造費用（ 2 小時 4 元 /小時） 8 元 單位產(chǎn)品標準成本 200 元 （ 2）原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。 （ 3）月初在產(chǎn)品存貨 40 件，本月投產(chǎn) 470 件，本月完工 450 件并轉(zhuǎn)入產(chǎn)成品庫；月初產(chǎn)成品存貨 60 件，本月銷售 480 件。 （ 5）月初在產(chǎn)品存貨應負擔的材料價格差異為 420 元，月初產(chǎn)品存貨應負擔的材料價格差異為 465 元。 （ 2） 計算 7 月份的各項標準成本差異（其中固定制造費用按三因素分析法計算）。 四、綜合題（本題型共 2 小題，每小題 l7 分，共 34 分。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。公司自主研發(fā)并申請發(fā)明專利的 BJ 注射液自上市后銷量快速增長，目前生產(chǎn)已達到滿負荷狀態(tài)。 E公司經(jīng)過市場分析認為， BJ注射液具有廣闊的市場空間，擬將其生產(chǎn)能力提高到 l 200萬支／年。 當 前的 BJ 注射液生產(chǎn)線于 2020 年年初投產(chǎn)使用，現(xiàn)已使用 2 年半，目前的變現(xiàn)價值為 l l27 萬元。公司建造該條生產(chǎn)線時計劃使用 l0 年，項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預計為 115 萬 元。新生產(chǎn)線計劃使用 7 年，項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預計為 1 200 萬元。擴建完成后，第 l 年的銷量預計為 700萬支，第 2年的銷量預計為 1 000 萬支，第 3年的銷量預計為 l 200 萬支，以后每年穩(wěn)定在 1 200 萬支。擴產(chǎn)后，每年的固定付現(xiàn)成本將增加到 220 萬元。生產(chǎn) BJ 注射液需要的營運資本隨銷售額的變化而變化，預計為銷售額的 l0%。為商化計算，假設(shè)擴建項目的初始現(xiàn)金流量均發(fā)生在 201 1 年年末（零時點），營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結(jié)束時全部收回。公司擬采用目前的資本結(jié)構(gòu)為擴建項目籌資，稅前債務成本
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