【正文】 付到期利息。 1資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率指標的基本作用相同。 三、簡答題 （ 每小題 10分 ,共 20分） 何為吸收直接投資的籌資方式？這種籌資方式有何優(yōu)缺點？（ 10 分） 簡述股份有限公司的利潤分配順 序？（ 10 分） 四、計算題 （ 本題 50分） 某企業(yè)在第一年年初向銀行借入 100 萬元，銀行規(guī)定從第一年到第十年每年年末等額償還 。 要求：計算這筆借款的利息率。 （ 10 分） 某企業(yè)年銷售凈額為 280 萬元，息稅前利潤為 80 萬元，固定成本為 32 萬元，變動成本率為 60%；資本總額為 200 萬元，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)為債務(wù)資金占 40%。 要求：試分別計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。若這兩個項目的資金成本均為 12%。（ 10 分） 海虹股份有限公司 1999 年的稅后凈利潤為 1500 萬元，確定的目標資本結(jié)構(gòu)為：負債資本為 60%，股東權(quán)益資本 40%。 要求：計算應(yīng)當如何融資和分配股利。 A、財務(wù)管理 B、財務(wù)活動 C、財務(wù)監(jiān)督 D、財務(wù)關(guān)系 以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標存在的問題有（ ）。 A、平均數(shù) B、相對數(shù) C、絕對數(shù) D、指數(shù) 在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計息期為一期，則復利終值和單利終值（ ）。 A、即付年金 B、遞延年金 C、后付年金 D、永續(xù)年金 調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并不能（ ）。 A、綜合杠桿系數(shù) B、經(jīng)營杠桿系數(shù) C、財務(wù)杠桿系數(shù) D、邊際資本成本 不屬于普通股籌資特點的是（ ）。 A、凈現(xiàn)值等于 1 B、凈現(xiàn)值等于 0 C、凈現(xiàn)值大于 0 D、凈現(xiàn)值小于 0 對現(xiàn)金折扣的表述，正確的是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定股利支付率政策 C、固定股利政策 D、正常股利加額外股利政策 1制定股利政策時，應(yīng)考慮的股東因素是（ ）。 A、法定公積金 B、法定公益金 C、資本公積金 D、股利支出 1企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導致的結(jié)果是（ ）。 A、應(yīng)收賬款 B、存貨 C、銀行存款 D、應(yīng)付票據(jù) 二、 判斷題（ 每小題 1分，共 15分，不需改正） 企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為投資與受資的關(guān)系。 財務(wù)預(yù)測是企業(yè)財務(wù)決策的前提與基礎(chǔ)，因此 ，財務(wù)預(yù)測是財務(wù)管理的中心環(huán)節(jié)。 時間越長，時間價值越大，相同數(shù)值的金額的現(xiàn)值也越大。 如果企業(yè)的債務(wù)資金為 0，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)必然等于 1。 企業(yè)的信用標準嚴格，給予客戶的信用期限很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤。 1固定股利支付率政策，能使股利與公司盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分的原則。 1用公積金增加注冊資本后，法定盈余公積金不能高于企業(yè)注冊資本的 25%。 1每股收益越高，意味著股東可以從公司分得越高的股利。如果租用，則每年年初需付租金200元。假設(shè)利率為 6%。（ 10分） （ 1）某企業(yè)今年年初有一投資項目，需要資金 4000 萬元，通過以下方式來籌集：發(fā)行債券 600萬元，資金成本為 12%；長期借款 800 萬元，資金成本為 11%；普通股為 1700 萬元，資金成本為 16%；保留盈余 900萬元，資金成本為 %。 （ 2）海鴻股份有限公司普通股現(xiàn)行市價每股 20元，現(xiàn)增發(fā)新股 80000 股，預(yù)計籌資費用率 6%，第一年每股發(fā)放股利 2 元，股利增長率 5%。（ 10 分） 某企業(yè)預(yù)計信用期為 30 天，銷量可達（賒銷） 202000 件，可能發(fā)生的收賬費用為 6000元、壞賬損失為 10000元；如果信用期為 60 天，銷量（賒銷）增至 240000件，可能發(fā)生的收賬費用為 8000 元、壞賬損失為 18000 元。假設(shè)資金成本為 15%。（ 10 分） A公司 2020 年資本總額為 1000萬元，其中普通股 600萬股（ 24 萬股），債務(wù) 400 萬元。該公司 2020 年預(yù)定將資本總額增至 1200 萬元，需追加資本 200 萬元。 預(yù)計 2020 年息稅前利潤為 200 萬元。（ 10 分） 某公司 1998 年擬投資 2 000 萬元引進一條生產(chǎn)線以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)為股權(quán)資本占 60%，債權(quán)資本占 40%。 要求：計算 1998 年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集股權(quán)資本的數(shù)額。 A、 41 B、 38 C、 62 D、 39 某投資方案預(yù)計新增年銷售收入 300 萬元，預(yù)計新增年銷售成本 210 元，其中折舊 85萬元，所得稅 40％，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為 ( )。 某企業(yè)計劃購入原材料，供應(yīng)商給出的條件為 “1/20 ， N/50” ，若銀行短期借款利率為10%，則企業(yè) 放棄折扣的成本為 5%，所以企業(yè)不 應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。 投資決策中使用的現(xiàn)金流量，指的是各種貨幣資金。 三、簡答題 （ 4小題，共 30分） 什么是理財環(huán)境？影響公司財務(wù)管理目標實現(xiàn)的理財環(huán)境有哪些？（本題 6分） 什么是剩余股利政策？簡述剩余股利政策的特點。（本題 8分） 簡述激進型營運資金的籌資政策特點，并以圖示說明。全部投資的來源均為自有資金。除流動資金投資在項目完工時（第 2年末）投入外，其余投資均于建設(shè)起點一次投入。預(yù)計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入和付現(xiàn)成本分別為 380和 129萬元，所得稅率 40%。（本題 15 分） 某公司目前擁有資本 850萬元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本 100萬元，年負擔利息 9萬元，發(fā)行在外普通股股數(shù) 10萬股，普通股權(quán)益成本 750萬元；公司所得稅率 40%，現(xiàn)準備追加籌資 150萬元，有兩種籌資選 擇： 方案一：全部增發(fā)普通股 3萬股； 方案二：全部增加債務(wù)，增資后公司負擔的債務(wù)利息共計 27 萬元； 要求：（ 1）當息稅前利潤預(yù)計為 160萬元時，采用 EBITEPS分析法對上述兩方案進行決策；（ 2）計算每股利潤無差別點時的每股利潤；（ 3）根據(jù)（ 1）的決策結(jié)果計算該方案下息稅前利潤為 160萬元時的每股利潤 （本題 12分） 模擬試卷五 一、單項選擇題 ：（每題 1分，共 10 分） （ ） A 經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 B 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 C 投資與受資關(guān)系 D 債務(wù)債權(quán)關(guān)系 100元錢存入銀行，利息率為 10%，計算 5年后的終值應(yīng)用（ ）來計算。（ P/A， I， N） B A（ P/F， I， N） D A A、 高于 1000 元 B、 等于 1000 元 C、 低于 1000 元 D、 不確定 ，股票可分為（ ） A 記名和無記名股票 B 國家 股、法人股、個人股和外資股 C 普通股和優(yōu)先股 D 舊股和新股 （ ） A 個別資本成本 B 邊際資本成本 C 綜合資本成本 D 資本總成本 200 萬元，建設(shè)期為 1 年，投產(chǎn)后 1~6 年每年現(xiàn)金凈流量為 40萬元，第 7~10 年每年現(xiàn)金凈流量為 30 萬元，則該項目包括建設(shè)期的投資回收期為（ ）年。 A 剩余股利政策 B 固定股利或穩(wěn)定增長股利政策 C 固定股利支付率政策 D 低正常股利加額外股利政策 二、改錯 （將下列表述 中錯誤處劃線標出并改正，每題 2分，共 10分） 2，總杠桿系數(shù)為 ，息稅前利潤變動率為 20%，則普通股每股收益變動率為 35%。 ，回收額通常是指業(yè)務(wù)收入的回收額 。 利政策時，應(yīng)考慮的股東因素主要的資本保全、避稅、穩(wěn)定收入及規(guī)避風險等。（本題 8分） 。（本題 8分） 四、計算題 （ 4小題，共 50分） A公司與 B公司的報酬率及概率分布見表。（本題 10分） 2. 某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案： （ 1）從現(xiàn)在起，每年初支付 20萬元，連續(xù)支付 10 次，共 200萬元； （ 2）從第 5年起，每年支付 24萬元，連續(xù)支付 10 次，共 240萬元。要求計算： 1， 2，為多少千克？為多少次？為多少天？ 3，為多少元？其中儲存成本、進貨費用為多少元？（ 5分） 要求： （ 1）每次采購材料 6， 000千克，則儲存成本、進貨費用及存貨總成本為多少元？ （ 2）計算經(jīng)濟批量。 （ 4）計算進貨間隔時間。 A 償債基金 B償債基金系數(shù) C 年回收基金 D 年回收基金系數(shù) ，下列屬于資金籌集費的有（ ） A 發(fā)行廣告費 B 股票、債券印刷費 C 債券利息 D 股票股利 獨立投資方案的凈現(xiàn)值大于 0時，則內(nèi)部收益率（ ） A、 一定大于 0 B、 一定小于 0 C、 小于設(shè)定的折現(xiàn)率 D、 大于設(shè)定的折現(xiàn)率 20萬元，年經(jīng)營成本為 10萬元，年折舊為 2萬元，所得稅率為 33%，則該方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為 ( )元 。 A 資金成本 B 邊際資金成本 C 投資風險價值 D 資金時間價值 （ ） A 籌集營運資金的方式較少 B 一般具有較強的變現(xiàn)能力 C 實物形態(tài)經(jīng)常變化 D 周轉(zhuǎn)時間較短 8下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)不會影響流動比率的是（ ）。 A 盈余公積 B 稅后凈利 C 資本公積 D 上年度未分配利潤 二、改錯 （將下列表述 中錯誤處劃線標出并改正，每題 2分，共 10分） 。 。 ，指的是財務(wù)費用的利息費用。（本題 8分） 。（本題 8分） 四、計算題 （ 4小題，共 50分） 5年，有關(guān)現(xiàn)金流量資料如下：（公司資金成本為 10%） 0 1 2 3 4 5 6 固定資產(chǎn) 投資 10000 5000 營業(yè)現(xiàn)金 流量 4000 4000 4000 4000 4000 現(xiàn)金流量 合計 10000 5000 4000 4000 4000 4000 4000 要求：（ 1）計算方案的投資回收期； （ 2）計算該項目折現(xiàn)率為 10%時的 NPV； （ 3）計算該項目獲利指數(shù)； （ 4）對方案可行與否作出決策（本題 10分） 2500萬元，負債比率為 45%，其利率為 14%。 A、經(jīng)濟往來關(guān)系 B、經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系 C、經(jīng)濟責任關(guān)系 D、經(jīng)濟利益關(guān)系 作為財務(wù)管理的目標，每股收益最大化目標與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點是（ ）。 A、貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值 B、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率 C、沒有通貨膨脹和風險條件下的社會平均資金利潤率 D、沒有通貨膨脹情況下的利率 一般說來，流動比率應(yīng)保持在（ ）以上時，資產(chǎn)的流動性較好。 A、債券的風險較低，且債券的利息具有抵稅作 用 B、債券的利息固定 C、債券的發(fā)行量較小 D、全新的籌資費用少 相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（ ）。 A、貼現(xiàn)法 B、分期會款法 C、加息法 D、收款法 某投資項目的年營業(yè)收入為 202000 元，年經(jīng)營成本為 100000 元，年折舊額為 20200元，所得稅稅率為 33%，則該方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為（ ）元。 A、流動性強，盈利性差 B、流動性強，盈利性也強 C、流動性差，盈利性強 D、流動性差，盈利性也差 公司的經(jīng)營杠桿是衡量公司的（ ）。 A、財務(wù)費用 B、優(yōu)先股股利 C、普通股股利 D、債務(wù)利息 E、股票股利 公司是影響股利政策實施的因素之一，具體包括（ ）。 A、成本分析模式 B、存貨模式 C、 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式