【正文】 A、上網(wǎng)競價方式 B、累計投標(biāo)詢價方式 C、一般的詢價方式 D、協(xié)商定價方式 影響認(rèn)股權(quán)證理論價值的主要因素有（ ）。 A、公司股東權(quán)益 內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 B、公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化 C、公司每股利潤下降 D、公司股份總額發(fā)生變化 相對固定預(yù)算而言，彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有 ( )。 A、提高營業(yè)凈利率 B、提高資產(chǎn)負(fù)債率 C、提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D、提高流動比率 相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點(diǎn)主要有 ( )。 A、 目標(biāo)設(shè)定 B、 風(fēng)險評估 C、 監(jiān)控 D、 風(fēng)險應(yīng)對 下列項(xiàng)目中，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險對策的有（ ）。 A、 認(rèn)購數(shù)量 B、 贖回條款 C、 認(rèn)購期限 D、 認(rèn)購價格 1下列各項(xiàng)中，屬于建立存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型假設(shè)前提的有（ ）。 A、當(dāng)期利潤 B、留存收 益 C、原始投資 D、股本 1在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（ ）。 A、增加產(chǎn)品銷量 B、提高產(chǎn)品單價 C、提高資產(chǎn)負(fù)債率 D、節(jié)約固定成本支出 三、判斷題 資金結(jié)構(gòu)的平衡理論認(rèn)為，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益等于邊際財 務(wù)危機(jī)成本時，企業(yè)價值最大，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)。（ ） 決定債券收益率的主要因素有票面利率、期限、面值、購買價格、出售價格等。（ ） 從融資角度看，企業(yè)發(fā)放股利減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致進(jìn)入資本市場尋求外部融資，可以接受資本市場的監(jiān)督，從而減少代理成本。 ( ) 國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券，其利率可以代表資金時間價值。（ ） 股票分割不僅有利于促進(jìn)股票流通和交易，而且還有助于公司并購政策的實(shí)施。 （ ） 杠桿收購籌資會使籌資企業(yè)的財務(wù)杠桿比率有所降低。（ ） 1責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是指由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對實(shí)際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的其他責(zé)任中心進(jìn)行損失賠償?shù)馁~務(wù)處理過程；對本部門因其自身原因造成的損失，不需要進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)。該設(shè)備投入使用后，預(yù)計 能使公司未來年銷售收入分增長 2 500萬元，年經(jīng)營成本增加 800萬元。該公司適用的所得稅稅率為 33%，要求的投資收益率為 10%。 已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下： 籌資方式 金額 (萬元 ) 長期債券 (年利率 8％ ) 2 000 普通股 (5 000萬股 ) 5 000 留存收益 1 000 合 計 8 000 該公司因生產(chǎn)發(fā)展需要，準(zhǔn)備增加資金 3 000萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行 1 000萬股普通股，每股市價 3元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為 10％的公司債券 3 000 萬元。 要求： （ 1）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤； （ 2）計算處于每股利潤無差別點(diǎn)時甲、乙方 案的財務(wù)杠桿系數(shù)； （ 3）如果公司預(yù)計息稅前利潤為 1 500萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案； （ 4）如果公司預(yù)計息稅前利潤為 2 100萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案； （ 5）若公司預(yù)計息稅前利潤在每股利潤無差別點(diǎn)上增長 10％，計算采用乙方案時該公司每股利潤的增長幅度。證券 A的投資比重占 80％，證券 B的投資比重占 20％。 甲公司 20xx年 1月 1 日發(fā)行新債券，每張面值 1 000 元，票面利率 10%， 5年期，每年12月 1日付息一次，到期按面值償還。 （ 3）假定 20xx年 1月 1日的市價為 940元，此時乙公司購買該債券的直接收益率是多少？若乙公司持有該債券到 20xx年 1月 1日賣出，每張售價 990元，計算該債券的持有期收益率。 某公司 20xx年度有關(guān)財務(wù)資料如下： （ 1）簡略資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元 資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 現(xiàn)金及有價證券 51 65 負(fù)債總額 74 134 應(yīng)收賬款 23 28 所有者權(quán)益總額 168 173 存貨 16 19 其他流動資產(chǎn) 21 14 長期資產(chǎn) 131 181 總資產(chǎn) 242 307 負(fù)債及所有者權(quán)益 242 307 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 8 頁 共 15 頁 （ 2）其它資料如下： 20xx年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入凈額 400萬元，銷售成本 260萬元，管理費(fèi)用 54萬元，銷售費(fèi)用 6萬元，財務(wù)費(fèi)用 18 萬元。 （ 3） 20xx年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：主營業(yè)務(wù)凈利率 11%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ，權(quán)益乘數(shù) 。 五、綜合分析題 某上市公司現(xiàn)有資金 1 000萬元，其中，普 通股股本 350萬元，長期借款 600 萬元，留存收益 50萬元。該上市公司股票的β系數(shù)是 2。公司適用的所得稅稅率為 33％。有關(guān)資料如下： （ 1）甲項(xiàng)目投資額為 300萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為 14%和 16%時，甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為 － 。 A 方案：發(fā)行票面年利率為 11%、期限為 3年的公司債券； B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長 ％。 要求： （ 1）計算該公司股票的必要收益率。 （ 3）以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷甲項(xiàng)目是否應(yīng)當(dāng)投資。 （ 5）根據(jù)甲項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對 A、 B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。 （ 6）計算按最優(yōu)方案再籌資后公司的綜合資金成本。 （ 2）采用因素分析法分析 20xx年主營業(yè)務(wù)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、平均每股凈資產(chǎn)變動對每股收益產(chǎn)生的影響。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成，不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設(shè)備折舊，企業(yè)所得稅稅率為33％。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第 5 年末的預(yù)計凈殘值為 1萬元。 甲方案的資料如下：購置一套價值 55 萬元的 A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計到第 5年末回收的凈殘值為 5萬元。經(jīng)計算，得到該方案以下數(shù)據(jù)：按照 14％折現(xiàn)率計算的差量凈現(xiàn)值為 ，按 16％計算的差量凈現(xiàn)值為 — 。 （ 3）已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險報酬率為 4％，無風(fēng)險報酬率為 8％。 （ 2）根 據(jù)資料（ 2）甲方案的有關(guān)資料，計算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)： ①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額； ②經(jīng)營期第 1年總成本的變動額； ③經(jīng)營期第 1年營業(yè)利潤的變動額； ④經(jīng)營期第 1年因更新改造而增加的凈利潤；