【正文】 元。 （ 5）根據(jù)甲項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì) A、 B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。有關(guān)資料如下： （ 1）甲項(xiàng)目投資額為 300萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為 14%和 16%時(shí)，甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為 － 。 （ 3） 20xx年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 11%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ，權(quán)益乘數(shù) 。證券 A的投資比重占 80％，證券 B的投資比重占 20％。該設(shè)備投入使用后，預(yù)計(jì) 能使公司未來(lái)年銷(xiāo)售收入分增長(zhǎng) 2 500萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本增加 800萬(wàn)元。 ( ) 國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。 A、當(dāng)期利潤(rùn) B、留存收 益 C、原始投資 D、股本 1在下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。 A、公司股東權(quán)益 內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 B、公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化 C、公司每股利潤(rùn)下降 D、公司股份總額發(fā)生變化 相對(duì)固定預(yù)算而言，彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有 ( )。 A、 2 000 B、 1 500 C、 1 000 D、 500 2某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為 5年，凈現(xiàn)值為 10 000萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%， 5年期、折現(xiàn)率為 10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 ，則該項(xiàng)目的年等額凈回收額約為（ ）萬(wàn)元。 A、債轉(zhuǎn)股 B、發(fā)行新債 C、 提前歸還借款 D、增發(fā)新股償還債務(wù) 1將企業(yè)投資區(qū)分為直 接投資和間接投資所依據(jù)的分類(lèi)標(biāo)志是（ ）。 A、投資總額 B、現(xiàn)金流量 C、 建 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 2 頁(yè) 共 15 頁(yè) 設(shè)投資 D、原始總投資 下列各項(xiàng)中，不能通過(guò)證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是 ( )。 A、期限 B、形成機(jī)制 C、金融工具的屬性 D、證券交易的方式和次數(shù) 放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目屬于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的（ ）。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是 ( )。 A、用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)短期債券 B、用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn) C、用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資 D、從銀行取得長(zhǎng)期借款 1根據(jù)資金的取得方式不同，可將籌資 分為（ ）。 A、 用本公司普通股股票換回優(yōu)先股 B、 與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買(mǎi)本公司普通股股票 C、 在市上直接購(gòu)買(mǎi)本公司普通股股票 D、 向股東標(biāo)購(gòu)本公司普通股股票 下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是（ ）。 A、代銷(xiāo)商品 B、來(lái)料加工 C、經(jīng)營(yíng)租賃 D、融資租賃 股票發(fā)行的定價(jià)方式主要有（ ）。 A、 進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè) B、 向保險(xiǎn)公司投保 C、 租賃經(jīng)營(yíng) D、 業(yè)務(wù)外包 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 5 頁(yè) 共 15 頁(yè) 1 下列各項(xiàng)中，屬于認(rèn)股權(quán)證基本要素的有（ ）。債券的可贖回條款、稅收待遇、流動(dòng)性及違約風(fēng)險(xiǎn)等因素不會(huì)影響債券的收益率。（ ） 1最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資金結(jié)構(gòu)。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為 33％。 （ 4）假定 20xx年 1月 1日乙公司以每張 970元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該債券，計(jì)算該債券的到期收益率。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為 10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%。 （ 2）計(jì)算甲項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 9 頁(yè) 共 15 頁(yè) 為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用 5年的設(shè)備進(jìn)行更 新改造。 乙方案的資料如下：購(gòu)置一套 B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量?jī)衄F(xiàn)金流量分別為： NCF0＝ — ， NCFl— 5＝ 20萬(wàn)元。方差和標(biāo)準(zhǔn)離差作為絕對(duì)數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較，對(duì)于期望值不同的決策方案，評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對(duì)數(shù)值。 【答案】 D 【解析】雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格是供應(yīng)方按照市場(chǎng)價(jià)格或議價(jià)作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動(dòng)成本作為計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)。 1【答案】 C 1【答案】 A 【答案】 A 2【答案】 C 2【答案】 D 【解析】第一年流動(dòng)資金需用額＝ 2 000－ 1 000＝ 1 000（萬(wàn)元）；第二年流動(dòng)資金需用額＝ 3 000－ 1 500＝ 1 500（萬(wàn)元）；第二年流動(dòng)資金投資額＝ 1 500－ 1 000＝ 500（萬(wàn)元）。 1【答案】√ 四、計(jì)算分析題 【答案】 （ 1）債券資金成本 =[1 000 8% (1－ 33%)]247。 【答案】 （ 1）債券發(fā)行價(jià)格的下限應(yīng)是按 12%計(jì)算的債券價(jià)值。 （ 4） A籌資方案的資金成本＝ 11%（ 1－ 33%）＝ % B籌資方案的資金成本＝ 12%＋ %＝ % （ 5） A籌資方案的資金成本 %甲項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率 % B籌資方案的資金成本 %甲項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率 % A、 B兩個(gè)籌資方案在經(jīng)濟(jì)上都是合理的。 。 （ 6）按最優(yōu)方按再籌資后該公司的綜合資金成本＝ 12％ 400/1 300十 8%（ 1－ 33％）600/1 300＋ % 300/1 300≈ %。 （ 2）該 債券的票面收益率＝ 1 000 10％247。 5=540（萬(wàn)元） （ 3）年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝ (2 500－ 800－ 540－ 1 000 8%)（ 1－ 33%）＋ 540＝ 1 （萬(wàn)元） （ 4）凈現(xiàn)值＝ 1 ＋ 300 － 3 000＝ 1 （萬(wàn)元） 凈現(xiàn)值大于 0，該項(xiàng)目可行。 【答案】 CD 【答案】 ABC 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 12 頁(yè) 共 15 頁(yè) 【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率 =銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 【答案】 AC 【答案】 ABCD 【答案】 BCD 1【答案】 ABCD 1【答案】 ABCD 1【答案】 AB 【解析】資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利不 得來(lái)源于原始投資和股本，只能來(lái)源于當(dāng)期利潤(rùn)和留存收益。 1【答案】 A 【解析】 A 中，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，總額未變，流動(dòng)負(fù)債沒(méi)有變化，流動(dòng)比率不變； B中，流動(dòng)資產(chǎn)減少； C中流動(dòng)資產(chǎn)減少； D中流動(dòng)資產(chǎn)增加?，F(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱(chēng)。 要求： （ 1）計(jì)算舊設(shè)備當(dāng)前的折余價(jià)值與變價(jià)凈收入。相關(guān)資料如下： （ 1）已