貨幣銀行學(xué)貨幣政策-在線瀏覽
2024-10-23 10:55本頁(yè)面
【正文】 《 中國(guó)人民銀行法 》 所宣布的貨幣政策目標(biāo)為： 保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 在 “ 穩(wěn)定 ” 與 “ 增長(zhǎng) ” 之間，有先后之序，主次之分 再貼現(xiàn)政策 ? 再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過(guò)提高或降低再貼現(xiàn)率來(lái)影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和市場(chǎng)利率，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策預(yù)期目標(biāo)的一種手段。 ①作用途徑：影響利率、影響銀行存款準(zhǔn)備金 ② 條件：具備全國(guó)性的金融市場(chǎng)；作為交易對(duì)象的債券等金融工具必須有足夠的規(guī)模。 種類： 消費(fèi)信用控制 證券市場(chǎng)信用控制 不動(dòng)產(chǎn)信用控制 優(yōu)惠利率等 二、選擇性貨幣工具 1. 直接信用控制是指以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制。 2. 間接信用控制是指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造 三、其他貨幣政策工具 ? 道義勸告：它是指中央銀行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常發(fā)出通告、指示或與各金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人舉行面談，勸告其遵守政府政策并自動(dòng)采取貫徹政策的相應(yīng)措施。 第三節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和中介指標(biāo) M r I E Y 其中 ， M表示貨幣供應(yīng)量 ， i表示利率 ，I表示投資 ， Y表示收入 。 （一）凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論 貨幣學(xué)派認(rèn)為，在傳導(dǎo)機(jī)制中起重要作用的不是利率；具有直接效果的是貨幣供應(yīng)。支出，導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并最終引起 Y 的變動(dòng)。 傳導(dǎo)的過(guò)程是：貨幣作為起點(diǎn)，直接或間接影響資產(chǎn)價(jià)格 PE ；資產(chǎn)價(jià)格，主要是股票價(jià)格，對(duì)現(xiàn)存資本存量?jī)r(jià)值的評(píng)估，它與資本重置成本的比值 q，將影響投資行為。在作用過(guò)程中，需要及時(shí)了解政策工具是否得力，估計(jì)目標(biāo)能不能實(shí)現(xiàn)，為此，需要設(shè)置中介指標(biāo)。 二、貨幣政策的中介目標(biāo) （二） 中介指標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) ? 可控性 ? 可測(cè)性 ? 相關(guān)性 ? 抗干擾性 （三） 貨幣政策中介目標(biāo)的指標(biāo) ? 利率 ? 貨幣供應(yīng)量 ? 基礎(chǔ)貨幣 ? 超額準(zhǔn)備金 一、影響貨幣政策效果的因素 貨幣政策時(shí)滯 指貨幣政策從制定到獲得主要的或全部的政策效果所經(jīng)歷的一段時(shí)間。 其長(zhǎng)度取決于中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的反映速度和行動(dòng)效率，并受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)和政治目標(biāo)的影響 ? 中間時(shí)滯 指從中央銀行采取行動(dòng)到對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響作用的時(shí)間。 ? 外在時(shí)滯 指從金融機(jī)構(gòu)對(duì)政策作出反映到對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時(shí)間，由于這段時(shí)間的不可測(cè)因素很多，因此時(shí)間長(zhǎng)度的變化很大，不易把握。 但在實(shí)際生活中，對(duì)貨幣流通速度變動(dòng)的估算，很難做到不發(fā)生誤差，這限制了貨幣政策的有效性。面對(duì)微觀主體的對(duì)策，推出的貨幣政策可能歸于無(wú)效。即使當(dāng)局采取非常規(guī)的貨幣政策，
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