中央銀行的貨幣政策-在線瀏覽
2025-07-14 03:37本頁(yè)面
【正文】 來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，擴(kuò)張信用的手段在增加投資的同時(shí)也必然造成貨幣發(fā)行量的增加和物價(jià)的上漲。貨幣供應(yīng)量的基礎(chǔ)是貨幣和貨幣乘數(shù)。 （ 2）貨幣供應(yīng)量與最終目標(biāo)的相關(guān)性是直接明確的，無(wú)論作為經(jīng)濟(jì)變量，還是作為政策變量，其變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期都是順循環(huán)，貨幣供應(yīng)量在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快時(shí)，銀行體系自動(dòng)減少超額準(zhǔn)備金，增加貸款規(guī)模，從而使貨幣供應(yīng)量增加，反之，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，縮減信貸規(guī)模，使貨幣供應(yīng)量減少。 （ 3）貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)與貨幣政策有著緊密的聯(lián)系，能直接反映貨幣政策的導(dǎo)向。 （二）長(zhǎng)期利率 優(yōu)點(diǎn) 關(guān)于利率的資料易于獲得關(guān)能夠經(jīng)常匯集，中央銀行任何時(shí)候都可以觀察到資本市場(chǎng)上的利率水平和結(jié)構(gòu)，并及時(shí)進(jìn)行分析。中央銀行只要借助公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用來(lái)影響商業(yè)銀行準(zhǔn)備金數(shù)量及商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造，便可自動(dòng)地影響短期利率，并引起長(zhǎng)期利率的追隨性變動(dòng)，以達(dá)到對(duì)長(zhǎng)期利率的控制。利率的變化與經(jīng)濟(jì)周期變化有密切關(guān)系，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期時(shí)，利率呈下降趨勢(shì)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向復(fù)蘇時(shí)，利率則呈上升之勢(shì)。在通貨膨脹條件下，名義利率變動(dòng)與實(shí)際利率變動(dòng)的背離，使中央銀行對(duì)名義利率的調(diào)控具有一定的局限性。 二、貨幣政策的操作目標(biāo) 可選擇的操作目標(biāo)有：短期利率、準(zhǔn)備金存款、基礎(chǔ)貨幣 短期利率：中央銀行可以隨時(shí)在貨幣市場(chǎng)上觀察到短期利率的水平，然后通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)影響短期利率的水平和結(jié)構(gòu)。中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上出售證券，必然減少商業(yè)銀行持有的準(zhǔn)備金，從而導(dǎo)致同業(yè)拆借利率提高，迫使銀行到貼現(xiàn)窗口借入中央銀行資金或降低其借款意愿，這對(duì)會(huì)對(duì)銀行的信用規(guī)模產(chǎn)生影響，并引起長(zhǎng)期利率的追隨性變動(dòng) 然而，與長(zhǎng)期利率作為中間目標(biāo)一樣，短期利率也并非理想的操作變量，它易受通貨膨脹、市場(chǎng)供求及心理預(yù)期等非貨幣因素的影響，并引起長(zhǎng)期利率的追隨性變動(dòng)。準(zhǔn)備金作為中央銀行負(fù)債的組成部分，由中央銀行自行決定。在一定條件下，銀行體系準(zhǔn)備金增加，意味著代貸規(guī)模的縮減，貨幣供應(yīng)量的減少 缺點(diǎn)： 中央銀行
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