公司風險管理培訓(xùn)資料(42頁)-風險管理-在線瀏覽
2024-10-22 10:34本頁面
【正文】 級，然后根據(jù)風險的影響和概率分別采用不同的管理方式。 513 風險管理的過程與方法 ? 風險管理過程分為五個步驟： 風險識別 風險評估 風險管理方法選擇 實施 評價 ? 風險管理有四種方法： 1．風險回避 2．預(yù)防和控制損失 3．風險留存 4．風險轉(zhuǎn)移 514 風險轉(zhuǎn)移的方法 ? 風險轉(zhuǎn)移有三種方法：套期保值、保險和分散投資。分散投資降低了人們擁有任何單一資產(chǎn)所面臨的風險。例如，農(nóng)民以固定價格賣出稻谷期貨時，他放棄了收獲時價格上漲可能帶來的利潤，但是消除了收獲時價格下跌的風險。 ? 保險意味著支付額外的費用（保險費）以避免損失。 ? 保險和套期保值有著本質(zhì)的區(qū)別。保險則是通過支付保險費，在保留潛在收益的情況下降低損失的風險。 ? 在設(shè)計公司的風險管理戰(zhàn)略時要盡可能考慮在降低財務(wù)風險的成本和好處之間取得某種平衡。這些控制風險的辦法包括：盡可能把風險予以保險；使公司的負債率處于最佳的水準；使用遠期合同、期權(quán)、期貨等金融工具對現(xiàn)金流進行管理。所有這些條件都在合約達成時即已確定。 ? 一份遠期合約有兩方面的違約風險。若實際價格低于執(zhí)行價格，持有者就會蒙受損失。在遠期交易市場，信用風險對于決定誰能夠進行交易十分重要。第一，不存在中期現(xiàn)金流量，只有在到期時，才發(fā)生價值的轉(zhuǎn)移。 517 衍生證券和套期保值 ? 當傳統(tǒng)金融工具不足以應(yīng)對變化的市場風險時，很多新的金融產(chǎn)品被開發(fā)出來，而衍生證券（derivative）就是這樣進入市場的。 ? 衍生證券可用來管理財務(wù)風險，它可以使交易的一方把風險轉(zhuǎn)移給另一方。 518 衍生證券交易市場 ? 有組織的期權(quán)市場和金融期貨市場是 20世紀 70年代兩項最為重要的金融方面的發(fā)展。 ? 1874年，芝加哥商品交易所成立（ Chicago Mercantile Exchange ， CME）。 1982年，倫敦國際金融期貨交易所成立（ London International Financial Futures Exchange， LIFFE）。其中 IMM和 LIFFE交易規(guī)模最大。持有者同意在合約規(guī)定的未來日期以合約規(guī)定的價格買賣合約規(guī)定數(shù)量的特定資產(chǎn)。 ? 一些期貨合約（尤其是農(nóng)產(chǎn)品期貨）需要實物交割，其他的（如股票指數(shù)期貨和歐洲美元期貨）則只需現(xiàn)金結(jié)算。 520 標準數(shù)量 ? 對每種期貨合同而言，其包含的資產(chǎn)是一個標準的數(shù)量，例如 100噸小麥、 1000桶原油、一個名義的股票組合、一定數(shù)額的外幣等等。例如，如果支持期貨的資產(chǎn)是100噸小麥，這樣，這個人想買 2 000噸小麥的期貨就需要購買 20份小麥期貨合同。 521 最后交易日和交貨日 ? 最后交易日是該種合同能夠進行交易的最后一天。 ? 交易日結(jié)束后，仍持有合同的交易雙方就必須在交貨日履行其合同條款（即所謂一手交錢，一手交貨）。 ? 期貨買賣雙方的多數(shù)在交貨日之前就已經(jīng)平倉。 522 交貨月份 ? 金融期貨合同每年至少存在四個交貨日，分別在 3月、 6月、 9月和 12月。有的期貨在幾年之前就可以進行交易。 523 期貨的定價 ? 每種類型的期貨的定價都有一種特殊方式，反映了其標的資產(chǎn)的定價方式。短期利率的價格是100減標的存款的實際利率，例如， 期貨報價就是表示其標的的資產(chǎn)的利率是 6％。 ? 下午，當您買進 8份同期歐元合同時（平倉），意味著您把要賣的歐元又買進來了。 通過把兩個交易結(jié)合起來，買入和售出 100萬歐元彼此對消，您虧損了 2萬美元。當一份期貨合約在當日發(fā)生虧損時，持有人在該日結(jié)束時付給賣方等于當日虧損的金額。 期貨交易的每一方事實上都與清算所進行交易。它首先會使用違約方保證金賬戶的所有資金，如果還不夠，清算所將會彌補差額。 下午收盤時，該小麥期貨合約價為 ，那么在今日收盤時，你贏利 100份 （ － ） 500單位＝5000美元。 但是如果今日收盤時合約價為 ，你則虧了 100份 （ － ） 500單位＝－ 2500美元。 527 利用期貨交易套期保值的原理 ? 一份 1個月后到期的石油期貨合約，成交價100美元。以后價格不再變動； 到結(jié)算日，買方出 90元買到石油，加支出 10元，成本依然 100元，賣方出售石油得到 90元，加上收入 10元，所得依然
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