公司風險管理培訓資料(42頁)-風險管理-免費閱讀
【正文】 ? 如果它打算立即發(fā)售這些債務(wù)，它可以發(fā)售利率為 10％， 30年后一次性到期的債券。 ? 盈虧額計算： 持有買合約盈虧＝平倉合約數(shù) 合約單位 （當日賣出價－昨日結(jié)算價） 持有賣合約盈虧＝平倉合約數(shù) 合約單位 （昨日結(jié)算價－當日買入價） 537 保證金計算規(guī)則 日 期 日 成交合約數(shù) ＋ － 成交價格 當日結(jié)算價 當日基本保證金（初始保證金）變動 （持有合約平倉數(shù)－新合約數(shù)） 基本保證金 當日盈虧變動 平倉 持有合約今日平倉 新合約今日平倉 新合約今日結(jié)算 持有合約今日計算 小計 以上四項合計 當日結(jié)算賬戶 小計＋當日基本保證金變動 結(jié)算賬戶余額 （維持保證金） 昨日結(jié)算賬戶余額＋當日結(jié)算賬戶 持有合約數(shù) 未平倉合約數(shù) 基本保證金 未平倉合約數(shù) 基本保證金 累計盈虧 昨日累計盈虧＋今日小計 538 練習：保證金計算 日 期 4日 5日 6日 7日 成交合約數(shù) +100 60 +60 80 30 +30 20 成交價格 42 44 41 42 39 43 42 當日結(jié)算價 40 41 42 41 當日基本保證金（初始保證金）變動 當日盈虧變動 平倉 持有合約今日平倉 新合約今日平倉 新合約今日結(jié)算 持有合約今日結(jié)算 小計 當日結(jié)算賬戶 結(jié)算賬戶余額 （維持保證金） 持有合約數(shù) 基本保證金 累計盈虧 539 應用：利用香港恒生指數(shù)期貨套期保值 ? LIFF公司持有總市值為 1000萬港元的股票，未來股市整體上升才能獲利。這個現(xiàn)象被稱為睹博者毀滅性問題。初始保證金的數(shù)目根據(jù)期貨合同的不同和交易所的不同而有所不同，但一般是合同價值的 5％左右。 基差＝即期價格－期貨價格 在交貨日基差傾向于零。 527 利用期貨交易套期保值的原理 ? 一份 1個月后到期的石油期貨合約，成交價100美元。 期貨交易的每一方事實上都與清算所進行交易。短期利率的價格是100減標的存款的實際利率，例如， 期貨報價就是表示其標的的資產(chǎn)的利率是 6％。 ? 期貨買賣雙方的多數(shù)在交貨日之前就已經(jīng)平倉。 520 標準數(shù)量 ? 對每種期貨合同而言，其包含的資產(chǎn)是一個標準的數(shù)量，例如 100噸小麥、 1000桶原油、一個名義的股票組合、一定數(shù)額的外幣等等。 1982年，倫敦國際金融期貨交易所成立（ London International Financial Futures Exchange， LIFFE）。 517 衍生證券和套期保值 ? 當傳統(tǒng)金融工具不足以應對變化的市場風險時，很多新的金融產(chǎn)品被開發(fā)出來，而衍生證券（derivative）就是這樣進入市場的。 ? 一份遠期合約有兩方面的違約風險。保險則是通過支付保險費，在保留潛在收益的情況下降低損失的風險。分散投資降低了人們擁有任何單一資產(chǎn)所面臨的風險。一般的目標是： 在進行商業(yè)決策時對風險進行評估，把風險保持在一個可接受的限度內(nèi)； 避免不必要的風險并防止不必要的損失； 在風險發(fā)生概率較高的情況下降低不利結(jié)果出現(xiàn)的頻率，在不利結(jié)果較嚴重的情況下降低其影響。 510 風險管理 ? 從財務(wù)風險的很多方面來看，風險更多的是指發(fā)生了某種變化或變動，而這種變化或變動的規(guī)模、方向和時間不確定。 59 對風險的承受限度 ? 商業(yè)中的某些風險是不可避免的。 58 公司風險的測量 ? 風險可以被測量并量化。這樣，如果一個公司的負債率很高，債權(quán)人所要求的利息率也就相應地提高。造成這方面損失的原因如下： 壞賬，指應收款收不回來的情況； 欠錢方還款時間晚，導致應收款回收期超過原定計劃，從而增加了額外的利息成本； 催賬的管理成本。 例如，一家公司以每年 7％的固定利率借入 1000萬英鎊的資金，借期為一年。 ? 從財務(wù)管理角度來看的風險主要包括外匯風險、利率風險、信貸風險、負債風險、現(xiàn)金流風險、以及價格風險等。以英鎊計算的凈資產(chǎn)損失額為 50萬英鎊，它完全是由于匯率的不利變動造成的。但是，如果同
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