財務(wù)管理--財務(wù)管理概論1-2ppt48財務(wù)管理環(huán)境與組織-財務(wù)綜合-在線瀏覽
2024-10-21 12:26本頁面
【正文】 學(xué)出版社 考評方式： ? 課后作業(yè) 25% ? 期末考試 60% ? 課堂練習(xí) +提問 10% ? 學(xué)習(xí)精神 +課堂表現(xiàn) 5% 八佰伴國際集團在香港破產(chǎn) 1997年 11月八佰伴國際集團在香港宣告破產(chǎn)。八佰 伴是最早與我國零售業(yè)合資的日資企業(yè)。 八佰伴破產(chǎn)的原因主要有：高負債（負債率 100%） 高投資 高投機 八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財務(wù)決策失誤。 ? 財務(wù)管理特性 ? 企業(yè)財務(wù)活動 ? 財務(wù)管理職能 基本職能： 1. 制定和實施企業(yè)籌資決策方案； 2. 投放和配置資金； 3. 提高資金利用水平； 4. 合理分配企業(yè)收益； 5. 建立有效的財務(wù)管理制度。 缺點：沒有考慮時間因素；風(fēng)險因素；現(xiàn)金流量狀況；短期行為。 ? 財務(wù)管理的目標是 企業(yè)價值最大化， 企業(yè)價值就是全部資產(chǎn)的市場價值。 缺點： ，有可能不準確； ，其價值波動與公司財務(wù)狀況變動并非完全一致。 企業(yè)管理目標和財務(wù)管理目標的關(guān)系體現(xiàn)在： 與公司理財目標有關(guān)的幾個問題： （代理關(guān)系） 現(xiàn)代公司中所有權(quán)與控制權(quán)相分離導(dǎo)致所有者與管理者的矛盾。 股東的目標是公司財富最大化，管理者的目標是高報酬、優(yōu)越的辦公條件等。 解決的方式有： ? （ 1）激勵方式：股票期權(quán)；績效股；獎金和額外津貼。 ? 有人認為，對管理者的最大監(jiān)督并非來自所有者，而是來自經(jīng)理市場。 公司所承擔的社會責任： ? 保護消費者權(quán)益 ? 向雇員支付薪金 ? 保護生態(tài)環(huán)境 ? 支持社會文化教育和福利事業(yè) ? 股東財富最大化與公司所承擔的社會責任并不矛盾，因為股東財富是依賴于其所承擔的社會責任。因此，大多數(shù)社會責任都必須通過立法以強制的方式讓每個公司平均負擔（例如 《 消費者權(quán)益保護法 》 ，即公司必須在各種法律約束下追求公司價值最大化。 資本結(jié)構(gòu)與公司價值 50%債權(quán) 50%股權(quán) 25%債權(quán) 75%股權(quán) 圖 1— 2企業(yè)資本結(jié)構(gòu)圖 把公司比作一個圓餅，圓餅（企業(yè)規(guī)模）大小取決于投資決策，作出投資決策后，就可以通過籌資決策來確定公司的資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)決定了公司的價值。財務(wù)經(jīng)理的目標之一就是選擇公司價值盡可能大的資本結(jié)構(gòu)。 ?重要理論有：資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、期權(quán)定價理論、有效市場假說、代理理論、信息不對稱理論等。 1958年莫迪利亞尼和米勒的研究結(jié)論是：在完善和有效率的金融市場上，企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無關(guān) ——M
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