【正文】 ：根據(jù)以上資料，使用經(jīng)濟利潤法計算企業(yè)價值。 D 企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。 （ 2）分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算中保留小數(shù)點后兩位）。 在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨 40件，原材料為一次投入，完工程度 50%；本月投產(chǎn) 450件，完工入庫 430件；期末在產(chǎn)品 60件，原材料為一次投入，完工程度 50%.產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨 30件，本期完工入庫 430件，本期銷售 440件。 要求：（ 1）計算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用成本差異按三因素分析法計算）。 五、綜合題。該公司是目前國內(nèi)最大的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。 F 公司在 2年前曾在北京以 500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項目。 預(yù)計建設(shè)工廠的固定資產(chǎn)投資成本為 1000萬元。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運資本 750萬元。 由于該項目的風(fēng)險比目前公司的平均風(fēng)險高，管理當(dāng)局要求項目的報酬率比公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本高出 2個百分點。 當(dāng)前的無風(fēng)險收益率 5%，預(yù)期市場風(fēng)險溢價為 8%.該項目所需資金按公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費用。土地不提取折舊。假設(shè)投入的營運資本在工廠出售時可全部收回。 （ 2）計算項目評價使用的含有風(fēng)險的折現(xiàn)率。 （ 4）計算項目的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。 （ 6）計算項目的凈現(xiàn)值。 （ 2） 2021年的現(xiàn)金流動分析按照現(xiàn)行《企業(yè)會計制度》規(guī)定的現(xiàn)金流量表各指標(biāo)的計算口徑，回答下列問題： ① 投資活動使用了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些項目構(gòu)成？金額各是多少？ ② 籌資活動提供了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些 項目構(gòu)成？金額各是多少？ ③ 公司的經(jīng)營活動提供了多少現(xiàn)金？ （ 3）收益質(zhì)量分析計算 2021年和 2021年的凈收益營運指數(shù)，并據(jù)此判斷 2021年收益質(zhì)量提高還是降低。 ③ 資產(chǎn)負(fù)債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同；沒有進(jìn)行對外長期投資；除 2021年 12月份用現(xiàn)金 ，沒有其他固定資產(chǎn)購置業(yè)務(wù)；其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動負(fù)債各項目（短期借款除外）與銷售收入的增長率相同；短期借款維持上年水平；不考慮通過增加股權(quán)籌集資金；現(xiàn)金短缺通過長期借款補充，多余現(xiàn)金償還長期借款。 預(yù)計利潤表 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 2021 年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》試題與答案 一、單項選擇題 以下各項財務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)程度的是（ ）。年初應(yīng)收賬款余額為 300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為 500萬元，壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額 10%提取。 假設(shè)市場是充分的，企業(yè)在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，同時籌集權(quán)益資本和增加借款以下指標(biāo)不會增長的是（ ）。 ，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值 ，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值 ，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值 ，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動 應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。 從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（ ）。 按照企業(yè)價值評估的市價 /收入比率模型，以下四種不屬于 “ 收入乘數(shù) ” 驅(qū)動因素的是（ ）。 ，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率 ，采用直接人工工時作為固定制造費用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)某部門本月銷售收入 10000元，已銷商品的變動成本 6000元，部門可控固定間接費用 500元，部門不可控固定間接費用 800元，分配給該部門的公司管理費用 500元，最能反映該部門真實貢獻(xiàn)的金額是（ ）。 ，都會遇到現(xiàn)金短缺問題 ，只要能在固定資產(chǎn)重置時從外部借到現(xiàn)金，就可以維持現(xiàn)有局面 ，如不能在 短期內(nèi)扭虧為盈，應(yīng)盡快關(guān)閉 計算投資項目的凈現(xiàn)值可以采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。 ，應(yīng)當(dāng)采用相同的折現(xiàn)率 ，兩種方法對項目的評價結(jié)論是一致的 企業(yè)銷售增長時需要補充資金。 ，外部融資需求越大 ，外部融資需求越小 ，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資 ，企業(yè)不需要從外部融資 A 證券的預(yù)期報酬率為 12%，標(biāo)準(zhǔn)差為 15%； B 證券的預(yù)期報酬率為 18%，標(biāo)準(zhǔn)差為 20%.投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有（ ）。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（ ）。 ，企業(yè)的風(fēng)險和收益均較高 ，除了自發(fā)性負(fù)債沒有其他流動負(fù)債，則其所采用的政策是配合型籌資政策 ，企業(yè)的變現(xiàn)能力比率最高 以下事項中，會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有（ ）。 ＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出 ＝營業(yè)凈利潤＋折舊與攤銷－營業(yè)流動資產(chǎn)增加－資本支出 ＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋稅后利息支出 以下關(guān)于固定制造費用差異分析的表述中，錯誤的有（ ）。 ，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格 ，則不宜采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格 ，供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的 市場風(fēng)險是不同的 ，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策 三、判斷題 企業(yè)財務(wù)綜合評價的主要內(nèi)容是評價企業(yè)的盈利能力、償債能力和成長能力，其中盈利能力是最重要的方面。它可以用社會平均資金利潤率來計量。（ ） 投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法都是根據(jù)相對比率來評價投 資方案，因此都可用于獨立投資方案獲利能力的比較，兩種方法的評價結(jié)論也是相同的。（ ） 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，公司不再支付債券利息，因此綜合資本成本將下降。（ ） 運用市盈率模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價值可 以用每股凈利乘以行業(yè)平均市盈率計算。（ ） 利用剩余收益評價部門業(yè)績時，為改善評價指標(biāo)的可比性，各部門應(yīng)使用相同的資本成本百分?jǐn)?shù)。目前 A 投資中心的部門資產(chǎn)為 2021萬元，投資報酬率為 15%； B 投資中心的投資報酬率 14%，剩余收益為 200萬元。 （ 2）計算 B 投資中心的部門資產(chǎn)。 某公司下一年度部分預(yù)算資料如下： 該公司的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售平衡，適用的所得稅率為 40%. 要求：（計算結(jié)果取整數(shù)） （ 1）若下一年產(chǎn)品售價定為 22元，計算損益平衡的產(chǎn)品銷售量。 上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運至上海。套裝門的購進(jìn)單價為 395元（包括運費，單位是人民幣，下同）。 （ 2）雖然對于香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費用為 280元。為此雇傭一名檢驗人員， 每月支付工資 3000元，每個訂單的抽檢工作需要 8小時，發(fā)生的變動費用每小時 。 （ 5）在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門 。 （ 7）從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要 6個工作日。 （ 9）東方公司每年經(jīng)營 50周，每周營業(yè) 6天。 （ 2）計算經(jīng)濟批量模型公式中 “ 儲存成本 ” 。 （ 4）計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。 （ 6）計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠。當(dāng)前的無風(fēng)險收益率為 5%，平均風(fēng)險收益率為 10%. 要求：計算評價汽車制造廠建設(shè)項目的必要報酬率（計算時 β 值取小數(shù)點后 4位）。請你按此假設(shè)計算 A 公司的股權(quán)價值，結(jié)合 A 公司的具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由。 （ 3）目前 A 公司流通在外的流通股是 2400萬股，股價是 9元 /股，請你回答造成評估價值與市場價值偏差的原 因有哪些。 五、綜合題 ，該材料生產(chǎn)分為兩個步驟：先將化工原料制成顆粒材料，然后將顆粒材料制成板材。公司設(shè)有兩個基本生產(chǎn)車間，一車間生產(chǎn)顆粒材料，二車間生產(chǎn)板材。二車間生產(chǎn)耗用的半成品和其他原材料開始生產(chǎn)時一次投入，期末在產(chǎn)品平均完工程度為 60%.該公司還設(shè)有兩個輔助生產(chǎn)車間：蒸汽車間提供生產(chǎn)用汽和采暖用汽，供電車間提供生產(chǎn)用電和辦公用電。 2021年 1月份有關(guān)成本計算的資 料如下（除非特別指明，單位為： “ 元 ” ）：（ 1）產(chǎn)量 （ 2）材料費用一車間領(lǐng)用化工原料 75000元用于生產(chǎn)顆粒料，該原料為白色和灰色顆粒料所共同耗用，白色顆粒料的單耗定額為 80元 /公斤，灰色顆粒料的單耗定額為 50元 /公斤。車間領(lǐng)用間接耗用的機物料 2700元。 蒸汽車間領(lǐng)用材料 1200元，供電車間領(lǐng)用材料 2800元。 二車間生產(chǎn)工人工資 36000元，管理人員工資 3000元。 供電車間生產(chǎn)工人工資 5000元，管理人員工資 1000元。 （ 4）輔助生產(chǎn)費用 輔助生產(chǎn)車間不單獨設(shè)置 “ 制造費用 ” 賬戶， “ 輔助生產(chǎn) ” 賬戶設(shè)置 “ 原材料 ” 、 “ 工資及福利 ” 和“ 其他 ” 三個項目。蒸汽車間 “ 其他 ” 項目本月的發(fā)生額為 39680元，供電車間 “ 其他 ” 項目本月的發(fā)生額為 50360元。“ 其他 ” 項目本月發(fā)生額：一車間 1740元， 二車間 4580元。現(xiàn)有系統(tǒng)是 5年前購置的，目前仍可使用，但功能已顯落后。報廢時殘值收入為零。 預(yù)計新系統(tǒng)購置成本為 60000元，可使用 6年， 6年后殘值變現(xiàn)收入為 1000元。增加市場信息處理功能可使公司每年增加銷售收入 40000元，節(jié)約營運成本 15000元，該系統(tǒng)的運行需要增加一名計算機專業(yè)人員預(yù)計工資支出每年 30000元；市場信息處理費每年4500元。 假設(shè)按照稅法規(guī)定，對計算機系統(tǒng)可采用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年限為 5年，期末殘值為零。 為簡化計算，假設(shè)折舊費按年計提，每年收入、支出在年底發(fā)生。 （ 2）計算折舊抵稅的現(xiàn)值。 2021 注會考試財務(wù)成本管理試題及答案解析 一、單項選擇題 (本題型共 10題，每題 1分，共 10分。答案寫在試題卷上 無效。 % % % % 【答案】 D 【解析】本題的主要考核點是債券的到期收益率的實際年利率與周期利率的關(guān)系。 ，以下公式中，正確的是 ( )。 ，投資者要求的風(fēng)險報酬率取決于該項目的 ( )。 100000元，有價 證券 的年利率為 10%。 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。 ，一季度至四季度的預(yù)計銷售量分別為 1000件、 800件、900件 850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要 2千克 A 材料。該公司二季度的預(yù)計材料采購量為 ( )千克。 二季度 產(chǎn)量 =800+90010% 80010%=810( 件 ) 三季度產(chǎn)量 =900+85010% 90010%=895( 件 ) 二季度材料采購量 =8102+89520%2 810220%=1654( 千克 )。 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點是激進(jìn)型籌資政策的特點。 ，最有利于股價穩(wěn)定的是 ( )。雖然固定或持有增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩(wěn)定，但最有利于股價穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持有增長的股利政策。 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點是市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動因素。 ，不屬于成本控制原則的是 ( )。關(guān)于成本控制的原則，教材中提到經(jīng)濟原則、因地制宜原則、全員參與原則和領(lǐng)導(dǎo)推動原則共四條。 異分析時，固定制造費用的差異可以分解為 ( )。固定制造費用的差異可以分解為兩個差異：耗費差異和能量差異。 二、多項選擇題 (本題型共 10題，每題 2分，共 20分。每題所 有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。 ) ，能夠影響無風(fēng)險報酬率的有 ( )。由于無風(fēng)險報酬率 =純粹利率 +通貨膨脹附加率，而平均資金利潤率、資金供求關(guān)系和國家 宏觀調(diào)控 影響純粹利率，進(jìn)而影響無風(fēng)險報酬率 ，所以， A、 B、 C 和 D 選項均正確。 8% 8% 8% 8% 【答案】 ABD 【解析】本題的主要考核點是可持續(xù)增長率的前提假設(shè)和含義。在不增發(fā)新股的情況下，上年的股東權(quán)益增長率等于上年的可持續(xù)增長率。 A 和債券 B 是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，