20xx期貨資格考試投資分析講義匯總_期貨從業(yè)資格考試難嗎-在線瀏覽
2025-01-17 01:11本頁(yè)面
【正文】 ：絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) (2)利率平價(jià)理論：無(wú)拋補(bǔ)的利率平價(jià)、拋補(bǔ)的利率平價(jià) 影響匯率的因素分析： (1)勞動(dòng)生產(chǎn)率 (2)國(guó)際收支狀況 (3)財(cái)政收支狀況： (4)通脹和貨幣政策： 通貨膨脹率的差異（商品勞務(wù)貿(mào)易機(jī)制、國(guó)際資本流動(dòng)渠道、心理預(yù)期渠道）、利率差異 (5)中央銀行的干預(yù) 干預(yù)的主要途徑：直接在外匯市場(chǎng)買賣影響市場(chǎng)心理、調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策、在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論影響市場(chǎng)心理、與其他國(guó)家聯(lián)合進(jìn)行直接干預(yù)或通過政策協(xié)調(diào)進(jìn)行間接干預(yù)。
第五章期貨投資技術(shù)分析 第一節(jié)技術(shù)分析概論 一、技術(shù)分析的概念與假設(shè) 技術(shù)分析的概念：本質(zhì)是一種經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ?技術(shù)分析的三大假設(shè)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、價(jià)格以趨勢(shì)方式演變、歷史會(huì)重演 對(duì)三大假設(shè)的辯證認(rèn)識(shí) 二、技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn) 技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn) 技術(shù)分析的缺點(diǎn) 三、技術(shù)分析與期貨市場(chǎng) 技術(shù)分析在期貨市場(chǎng)上的應(yīng)用特點(diǎn) 期貨長(zhǎng)期圖表的制作和研讀 四、實(shí)際運(yùn)用中應(yīng)注意的問題 技術(shù)分析應(yīng)該與基本面分析結(jié)合起來(lái) 注意多種技術(shù)分析放大的綜合研判 將現(xiàn)有技術(shù)分析方法與具體品種結(jié)合起來(lái) 第二節(jié)技術(shù)分析的主要理論 一、主要理論概述 道氏理論 (1)平均價(jià)格涵蓋一切因素 (2)市場(chǎng)波動(dòng)具有三種趨勢(shì)：主要、次要、短暫 (3)主要趨勢(shì)可以分為三個(gè)階段 (4)各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證 (5)趨勢(shì)必須得到交易量的驗(yàn)證 (6)只有發(fā)生了確鑿無(wú)疑的反轉(zhuǎn)信號(hào)后，才能判斷一個(gè)既定的趨勢(shì)已經(jīng)終結(jié)，但是確定趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)并不容易。
時(shí)間序列分析方法：隨機(jī)性、非隨機(jī)性時(shí)間序列（平穩(wěn)性、趨勢(shì)性、季節(jié)性時(shí)間序列）第二節(jié)一元線性回歸分析 一、相關(guān)關(guān)系 相關(guān)關(guān)系的概念：指變量之間的不確定的依存關(guān)系 散點(diǎn)圖：常見的相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)形態(tài)有四種線性相關(guān)、非線性相關(guān)、完全相關(guān)與不相關(guān)。
四、顯著性檢驗(yàn) 回歸方程顯著性檢驗(yàn)F檢驗(yàn)：t分布用來(lái)檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)的顯著性，而F分布就用來(lái)檢驗(yàn)整個(gè)回歸方程的顯著性。
六、回歸分析中出現(xiàn)的常見問題及處理方法 多重共線性 (1)多重共線性及其影響：當(dāng)回歸模型中兩個(gè)或者兩個(gè)以上的自變量彼此相關(guān)時(shí)，則稱回歸模型中存在多重共線性。
(3)多重共線性問題的處理：簡(jiǎn)單常用剔除變量法。
*自相關(guān)的來(lái)源與后果：經(jīng)濟(jì)變量的慣性、模型設(shè)定存在錯(cuò)誤、漏掉了重要解釋變量、數(shù)據(jù)加工誤差 *用DW統(tǒng)計(jì)量衡量自相關(guān)：德賓沃森統(tǒng)計(jì)量 (2)異方差性問題及處理：導(dǎo)致隨機(jī)誤差項(xiàng)產(chǎn)生不同的方差 *加權(quán)最小二乘法 *改變模型的數(shù)學(xué)形式 第七章期貨交易策略分析 第一節(jié)套期保值交易策略分析 一、套期保值的風(fēng)險(xiǎn)分析 企業(yè)在套期保值中常見問題 (1)定位不名確 (2)認(rèn)為套期保值沒有風(fēng)險(xiǎn) (3)認(rèn)為套期保值不需要分析行情 (4)管理運(yùn)作不規(guī)范 (5)教條式套期保值 套期保值的風(fēng)險(xiǎn) (1)管理與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) (2)交割風(fēng)險(xiǎn) (3)操作風(fēng)險(xiǎn) (4)基差風(fēng)險(xiǎn) (5)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 二、套期保值的發(fā)展和應(yīng)用 套期保值的發(fā)展 (1)基差逐利型套期保值 (2)組合投資型套期保值 套期保值的應(yīng)用 (1)套期保值的作用： *鎖定原材料的生產(chǎn)成本或產(chǎn)品的銷售利潤(rùn) *鎖定加工利潤(rùn) *庫(kù)存管理 *利用期貨市場(chǎng)主動(dòng)掌握定價(jià)權(quán) (2)套期保值的方式：循環(huán)套保、套利套保、預(yù)期套保、策略套保、期權(quán)套保 三、套期保值的方案制定 明確套期保值的需求 制定保值策略 (1)從宏觀角度確定套期保值策略 (2)從產(chǎn)業(yè)角度判斷套期保值時(shí)機(jī) *從生產(chǎn)利潤(rùn)、生產(chǎn)成本角度判斷套期保值時(shí)機(jī)。*同一商品不同月份合約之間的最大月間價(jià)差由持有成本來(lái)決定。
結(jié)構(gòu)型跨期套利：投機(jī)性溢價(jià) 正向可交割跨期套利：風(fēng)險(xiǎn)（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、交割規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)、增值稅風(fēng)險(xiǎn)） 四、跨商品套利和跨市場(chǎng)套利 跨商品套利 (1)跨商品套利的基本條件： ①高度相關(guān)和同方向運(yùn)動(dòng) ②波動(dòng)程度相當(dāng) ③投資回收需要一定的時(shí)間周期 ④有一定資金規(guī)模量的要求 (2)跨商品套利的特征： ①出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)的概率較大 ②相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)較大 跨市套利 (1)跨市套利的三個(gè)前提： ①期貨交割標(biāo)的物的品質(zhì)相同或相近 ②期貨品種在兩個(gè)期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)具有很強(qiáng)的相關(guān)性 ③進(jìn)出口政策寬松，商品可以在兩國(guó)自由流通。
買進(jìn)看跌期權(quán) 賣出看跌期權(quán) 三、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo) Delta指標(biāo)：期權(quán)價(jià)格的變化/期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變化 Gamma指標(biāo)：Delata/期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變化 Theta指標(biāo)：期權(quán)價(jià)格的變化/距到期日時(shí)間的變化 Vega指標(biāo)：期權(quán)價(jià)格的變化/標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率的變化 Rho指標(biāo)：期權(quán)價(jià)格的變化/利率變化 第二節(jié)期權(quán)定價(jià)理論 一、期權(quán)定價(jià)原理 看漲期權(quán)定價(jià)原理 看跌期權(quán)定價(jià)原理 二、二叉樹期權(quán)定價(jià)模型：指資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)存在兩種可能性 一階段二叉樹模型構(gòu)造 兩階段的二叉樹模型 三、布萊克斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型：簡(jiǎn)稱BS模型 布萊克斯科爾斯模型的基本形式 有收益資產(chǎn)期權(quán)定價(jià)模型 期貨期權(quán)定價(jià)模型 貨幣期權(quán)的定價(jià)模型 四、蒙特卡羅模擬方法介紹 優(yōu)點(diǎn)：能有用于標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)期收益率和波動(dòng)率的函數(shù)形式比較復(fù)雜的情況，而且模擬運(yùn)算的時(shí)間隨變量個(gè)數(shù)的增加呈線性增長(zhǎng)，整體的運(yùn)算是比較有效率的。第三節(jié)期權(quán)套期保值策略分析 一、期權(quán)買期保值策略分析 買進(jìn)看漲期權(quán)買期保值策略 賣出看跌期權(quán)買期保值策略 買進(jìn)期貨合約 二、期權(quán)賣期保值策略分析 買進(jìn)看跌期權(quán)賣期保值策略 賣出看漲期權(quán)賣期保值策略 賣出期貨合約，買入相關(guān)期貨看漲期權(quán)賣期保值策略 第四節(jié)期權(quán)套利交易策略分析 一、垂直套利策略 牛市看漲期權(quán)垂直套利 牛市看跌期權(quán)垂直套利 熊市看漲期權(quán)垂直套利 熊市看跌期權(quán)垂直套利 二、水平套利策略：又稱日歷套利，通過兩個(gè)月份套利。
使用范圍： 損益情況： 三、跨式套利交易策略 買入跨式套利 賣出跨式套利 四、寬跨式套利策略 買入寬跨式套利 賣出寬跨式套利 五、蝶式套利 買入蝶式套利 賣出蝶式套利 六、飛鷹式套利 買入飛鷹式套利 買出飛鷹式套利 七、轉(zhuǎn)換套利與反向轉(zhuǎn)換套利策略 轉(zhuǎn)換套利策略：條件 (1)看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期月份相同 (2)期貨合約到期月份與期權(quán)合約到期月份相同 (3)期貨價(jià)格應(yīng)
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