不確定風險下的選擇理論-展示頁
2024-08-23 21:58本頁面
【正文】 一個消費計劃 x ω1 ω2 ω3 ω4 ω5 P(ω) x(ω) 2 3 1 8 0 ? 不確定下消費的期望效用函數(shù)的定義： ? 期望效用函數(shù)是各種可能的狀況下的消費效用的期望值。其中，每種可能性狀況都對應有相應的概率。 ? 期望效用函數(shù)的作用： 不確定下的借貸和消費的選擇同樣根據(jù)的是 偏好 ，而期望效用函數(shù)是不確定性下的消費偏好表示方式。 本章大綱 ?建立不確定情況下消費效用大小的衡量方法及決策原理： ?不確定條件下的偏好關系與期望效用函數(shù) ?個體風險厭惡與效用函數(shù)的形式 期望效用函數(shù) ? 期望效用函數(shù)的產(chǎn)生原因： ? 在時間 1消費的不確定，消費不確定的原因是 r不確定，而 r不確定又是因為在時間 1經(jīng)濟有不同的可能性狀況。)為確定了的消費的效用。 人們在不確定 (有風險 )借貸利率 r下的借貸、消費的選擇？ C1 C0 w0 C0 Y0 A Y1 C11 C12 C13 r 5% 10% 20% 30% 50% 105 110 120 130 150 C1 ( =480+ ) 585 590 600 610 630 ? 例如，下一年的收益率有 5種狀況，如果選擇了本年貸出 100單位消費品（本年消費變?yōu)?550100= 450），則： ? 這樣的消費能給該個體帶來多大的效用呢？ ? 本年消費是確定的，效用也就確定，而下一年的消費不是唯一的，所以關鍵是下一年消費到底給個體帶來多大的效用。 ? W0W1為資本市場線，斜率為 (1+r)。 ? 而“期望的 r的大小取決于風險的大小”是人們借貸和消費選擇的結(jié)果。 風險表現(xiàn)為一系列現(xiàn)金流 CF是不確定的，典型的如股票、企業(yè)債的現(xiàn)金流。第 3章 不確定（風險）下的選擇理論 引言 ? 貨幣有時間價值 ? r的期限結(jié)構(gòu)。 ? 風險與收益權衡 ? r 的 風險 結(jié)構(gòu) CAPM。此時， CF的期望值用 r的期望值貼現(xiàn)。 ? ? ? ? ? ?1221 11nnCFC F C FPr rr? ? ? ?? ??? ? ? ? ? ?122[][ ] [ ]1 [ ] 1 [ ] 1 [ ]nnE C FE C F E C FPEr E r E r? ? ? ?? ??比較：人們在確定 (無風險 )的借貸利率 r下的借貸、消費的選擇 480 B A U2 (C0 ,C1) W1=1100 W0=1000 590 450 550 100 110 本年消費 下年消費 U1(Y0,Y1) ? 某人的稟賦（收入）為本年的 550單位消費品 (甚至就是貨幣 )和下一年的 480單位消費品（點 A表示）。 ? 為了當期和未來消費的效用最大，需做出借貸的選擇決策和相應的消費決策，如點 B所示。 r 5% 10% 20% 30% 50% r的概率 P(r) C1 585 590 600 610 630 效用 u(585) u(590) u(600) u(610) u(630) ? 能不能這樣呢？ ? u(585)+u(590) + u(600) + u(610) + u(630) ，其中 u( 這樣得到的效用被稱為期望效用，又因為 確定了的消費的 效用本身是消費品數(shù)量的函數(shù)，所以期望
試題試卷相關推薦
鄂ICP備17016276號-1