人大版財務(wù)管理課后答案-展示頁
2025-05-25 23:23本頁面
【正文】 傾向，即只顧實現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。 （二）以利潤最大化為目標(biāo) 優(yōu)點 ：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn) 品成本。中國人民大學(xué)會計系列教材第四版 《財務(wù)管理學(xué)》 章后練習(xí)參考答案 第一章 總論 二、案例題 答：（ 1）（一）以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo) 缺點 ： 1. 只講產(chǎn)值，不講效益； 2. 只求數(shù)量，不求質(zhì)量； 3. 只抓生產(chǎn)，不抓銷售； 4. 只重投入，不重挖潛。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。 （三）以股東財富最大化為目標(biāo) 優(yōu)點 ： 1. 它考慮了風(fēng)險因素，因為風(fēng)險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響； 2. 它在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤也會對企業(yè)股票價格產(chǎn)生重要影響； 3. 它比較容易量化，便于考核和獎懲。 （四）以企業(yè)價值最大化為目標(biāo) 優(yōu)點 ： 1. 它考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量； 2. 它科學(xué)地考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系； 3. 它能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響企業(yè)的價值，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價值的影響所起的作用更大。 進(jìn)行企業(yè)財務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報酬增加與風(fēng)險增加的得與失，努力實現(xiàn)二者之間的最佳平衡，使企業(yè)價值達(dá)到最大 化。 （ 2） 青鳥天橋的財務(wù)管理目標(biāo)是追求控股股東利益最大化。隨后的讓步也是為了控股股東利益最大化，同時也適當(dāng)?shù)乜紤]了員工的一些利益，有一定的合理性。 （ 4）控制權(quán)轉(zhuǎn)移對財務(wù)管理目標(biāo)的影響： 1. 控制權(quán)轉(zhuǎn)移會引發(fā)財務(wù)管理目標(biāo)發(fā)生轉(zhuǎn)變 。在案例中，原來天橋商場的財務(wù)管理目標(biāo)是相關(guān)者利益最大化，在北大青鳥掌控天橋商場后，逐漸減少對商場業(yè)務(wù)的投資，而是將業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)向母公司的業(yè)務(wù) —— 高科技行業(yè)，因此天橋商場在控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移后的財務(wù)管理目標(biāo)是追求控股股東利益最大化。原控股方、新控股方、上市公司、三方董事會和高管人員、政府、員工利益各不相同。 第二章 財務(wù)管理的價值觀念 二、練 習(xí)題 1. 答 ：用先付年金現(xiàn)值計算公式計算 8年租金的現(xiàn)值得： V0 = A（ 1 + i） = 1500 PVIFA8%， 8（ 1 + 8%） = 1500 （ 1 + 8%） = （元） 因為設(shè)備租金的現(xiàn)值大于設(shè)備的買價，所以企業(yè)應(yīng)該購買該設(shè)備。由 PVAn = A （ 2） 由 PVAn = A 3. 答 ： （ 1） 計算兩家公司的期望報酬率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 40% + 20% + 0% = 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 60% + 20% +（ 10%） = 26% （ 2） 計算兩家公司的標(biāo)準(zhǔn)離差： 中原公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為： = 14% 南方公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為： = % （ 3） 計算兩家公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率： 中原公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率為： V = 南方公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率為： V = （ 4） 計算兩家公司的投資報酬率： 中原公司的投資報酬率為： K = RF + bV = 10% + 5% 64% = % 南方公司的投資報酬率為： K = RF + bV = 10% + 8% 96% = % 4. 答 ：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型： K = RF + （ Km－ RF）， 得到四種證券的必要報酬率為： KA = 8% +（ 14%－ 8%） = 17% KB = 8% +（ 14%－ 8%） = 14% KC = 8% +（ 14%－ 8%） = % KD = 8% +（ 14%－ 8%） = 23% 5. 答 ： （ 1） 市場風(fēng)險報酬率 = Km－ RF = 13%－ 5% = 8% （ 2） 證券的必要報酬率為： K = RF + （ Km－ RF） = 5% + 8% = 17% （ 3） 該投資計劃的必要報酬率為： K = RF + （ Km－ RF） = 5% + 8% = % 由于該投資的期望報酬率 11%低于必要報酬率，所以不應(yīng)該進(jìn)行投資。
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