【正文】 占總投 資額的比重。 . 答題要點： 同時投資于多種證券的方式，稱為證券的投資組合，簡稱證券組合或投資組合。接上 例： 預(yù)期收益率的計算 西京公司 市場 需求類型 旺盛 正常 低迷 合計 各類需求 發(fā)生概率 各類需求下的收益率 100% 15% 70% 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 8 / 25 乘積 =0%% 21% ?=15% r 計算標準差，據(jù)此來衡量風險大小，標準差越大，風險越大。例如，在不同市場條件下，西京公司與東方公司未來的收益如下表所示。由于這些因素會對大多數(shù)股票產(chǎn)生負面影響，故無法通過分散化投資消除市場風險。二者的區(qū)別在于公司特別風險，是由某些隨機事件導致精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 7 / 25 的，如個別公司遭受火災(zāi)，公司在市場競爭 中的失敗等。 . 答題要點： 股票風險中能夠通過構(gòu)建投資組合被消除的部分稱作可分散風險，也被稱作公司特別風險，或非系統(tǒng)風險。 . 答題要點： 對投資活動而言，風險是與投資收益的可能性相聯(lián)系的，因此對風險的衡量，就要從投資收益的可能性入手。 . 答題要點： 不是，年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。復利就是不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的 “ 利滾利 ” 。在沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，銀行存款利率、貸款利率、各種債券利 率、股票的股利率可以看作是時間價值。同時，將貨幣作為資本投入生產(chǎn)過程所獲得的價值增加并不全是貨幣的時間價值，因為貨幣在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的收益不僅包括時間價值，還包括貨幣資金提供者要求的風險收益和通貨膨脹貼水。股東投資 1 元錢，就失去了當時使用或消費這 1元錢的機會或權(quán)利，按時間計算的這種付出的代價或投資收益，就叫做時間價值。反之，利益相關(guān)者則會為維護自身利益而對控股股東施加影響，從而可能導致企業(yè)的控制權(quán)發(fā)生變更。 3. 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一，雖然在一定程度上可以精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 5 / 25 避免股東與管理層 之間的委托代理沖 突，但從企業(yè)的長遠發(fā)展來看，不利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善，制約公司規(guī)模的擴大。 案例題 案例分析要點： 1. 趙勇堅持企業(yè)長遠發(fā)展目標，恰巧是股東財富最大化目標的具體體現(xiàn)。違約風險越高，流動性越差、期限越長都會增加利率水平。 市場利率的構(gòu)成因素主要包括三部分：純利率、通貨膨脹補償、風險收益。 金融市場可以為企業(yè)提供籌資和投資的場所、提供長短期資金轉(zhuǎn)換的場所、提供相關(guān)的理財信息。 主要的財務(wù)活動：籌資、投資、運營和分配。針對股東與債權(quán)人可能產(chǎn)生的沖突，可以通過保護性條款懲罰措施來限制股東的不當行為?？赡苡龅轿写黻P(guān)系產(chǎn)生的利益沖突，以及正確處理企業(yè)社會責任的問題。 練習題 1. 要點： 總裁作為公司的首席執(zhí)行官，全面負責企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營；總裁下設(shè)副總裁，負責不同部門的經(jīng)營與管理；按業(yè)務(wù)性質(zhì)來說，一般需要設(shè)置生產(chǎn)、財務(wù)、營銷、人事等部門，精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 3 / 25 各部門總監(jiān)直接向副總裁負責。 . 答題要點： 為企業(yè)籌資和投資提供場所；企業(yè)可通過金融市場實現(xiàn)長短期資金的互相轉(zhuǎn)化；金融市場為企業(yè)的理財提供相關(guān)信息。對股東財富最大化需要進行一定的約束。 . 答題要點： 利益相關(guān)者的利益與股東利益在本質(zhì)上是一致的，當企業(yè)滿足股東財富最大化的同時，也會增加企業(yè)的整體財富，其他相關(guān)者的利益會得到更有效的滿足：股東的財務(wù)要求權(quán)是 “ 剩余要求權(quán) ” ，是在其他利益相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 1 / 25 人大財務(wù)管理學第七版練習題答案 第一章 思考題 1. 答題要點： 股東財富最大化目標相比利潤最大化目標具有三方面的優(yōu)點：考慮現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素、克服追求利潤的短期行為、股東財富反映了資本與收益之間的關(guān)系；通過企業(yè)投資工具模型分析，可以看出股東財富最大化目標是判斷企業(yè)財務(wù)決策是否正確的標準；股東財富最大化是以保證其他利益相關(guān)者利益為前提的。 . 答題要點： 激勵，把管理層的報酬同其績效掛鉤，促使管理層更加自覺地采取滿足股東財富最大化的措施；股東直接干預(yù)，持 股數(shù)量較多的機構(gòu)投資者成為中小股東的代言人，通過與管理層進行協(xié)商，對企業(yè)的經(jīng)營提出建議；被解聘的威脅，如果管理層工作嚴重失誤，可能會遭到股東的解聘；被收購的威脅，如果企業(yè)被敵意收購，管理層通常會失去原有的工作崗位，因此管理層具有較強動力使企業(yè)股票價格最大化。企業(yè)是各種 利益相關(guān)者之間的契約的組精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 2 / 25 合。 . 答題要點： 財務(wù)經(jīng)理負責投資、籌資、分配和營運資金的管理；財務(wù)經(jīng)理的價值創(chuàng)造方式主要有：一是通過投資活動創(chuàng)造超過成本的現(xiàn)金收入，二是通過發(fā)行債券、股票及其他方式籌集能夠帶來現(xiàn)金增量的資金。 . 答題要點： 利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補償、風險收益； 純利率是指沒有風險和 沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率，通常以無通貨膨脹情況下的無風險證券利率來代表純利率；通貨膨脹情況下，資金的供應(yīng)者必然要求提高利率水平來補