【正文】 貿(mào)易手段無法繞過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘時，對外直接投資就成為打開對方大門的絕招降低成本型投資發(fā)達(dá)國家和一些新興工業(yè)化國家的跨國公司通過對外直接投資，把勞動力密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動力資源充裕和便宜的國家和地區(qū)。對沖基金也稱避險(xiǎn)基金或套利基金，是指由金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融組織結(jié)合后以高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)為手段并以盈利為目的金融基金。DR外銷比例FSR二、跨國公司的特征：戰(zhàn)略目標(biāo)全球化公司內(nèi)部一體化運(yùn)行機(jī)制開放化生產(chǎn)經(jīng)營跨國化技術(shù)內(nèi)部化綜合性多種經(jīng)營發(fā)展三、國際銀行貸款的特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn) 特點(diǎn)：貸款用途自由借款人較易進(jìn)行大額融資貸款條件較為苛刻貸款期限較短銀團(tuán)貸款較多 風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是因借款人不能如期履行其償還貸款本金和支付利息的義務(wù)引起的；國家風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容包括借款人所在國的政治、經(jīng)濟(jì)、社會等各個方面。其中交易客體是歐洲貨幣，交易主體是市場所在地的非居民，交易中介是歐洲銀行，它是由一個世界性的廣泛的國際銀行網(wǎng)所組成。前者是指一國政府、銀行或者國際金融組織向第三國政府、銀行、自然人或法人提供信貸資金；后者是指以購買國外股票和其他有價(jià)證券為內(nèi)容，以實(shí)現(xiàn)貨幣增值為目標(biāo)而進(jìn)行的投資活動?？鐕荆焊鶕?jù)聯(lián)合國的界定，是由兩個或兩上以上國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)體所組成的公有、私有或混合所有制企業(yè)，而無論這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體的法律形式和活動領(lǐng)域如何，在一個決策系統(tǒng)制定的連貫政策和一個或多個決策中心制定的共同戰(zhàn)略下從事經(jīng)營活動，且各個實(shí)體通過股權(quán)或其他方面的聯(lián)系，其中的一個或多個實(shí)體能夠?qū)ζ渌麑?shí)體的經(jīng)營活動施加有效的影響，特別是在與其他實(shí)體分享知識、資源和責(zé)任等方面的影響時特別有效。1國際租賃：租賃，是指出租人在一定時間內(nèi)把租賃物借給承租人使用，承租人則按租約規(guī)定付給一定租賃費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)行為。它是以百分比表示的一種股價(jià)波動相對數(shù)，以“點(diǎn)”為單位，反映了各種股票價(jià)格的平均變化情況和股票市場的趨勢。MBS服務(wù)商每個月將扣除服務(wù)費(fèi)之后的按揭池現(xiàn)金流發(fā)放給投資者作為收益回報(bào)，并且MBS可以在二級市場上進(jìn)行交易。四是歐洲股權(quán)，是指在面值貨幣所屬以外的國家或國際金融市場上發(fā)行并流通的股票1MBS：即住房按揭支持證券。二是以外國貨幣為面值發(fā)行，卻在國內(nèi)上市流通的，以供境內(nèi)外國投資者以外幣交易買賣的股票。國際債券具體包括外國債券和歐洲債券兩種類型1國際股票：是指在股票的發(fā)行和交易過程，不是只發(fā)生在一國內(nèi)，而通常是跨國進(jìn)行的，即股票的發(fā)行者和交易者，發(fā)行地和交易地，發(fā)行幣種和發(fā)行者所屬本幣等至少有一種和其他的屬于不同國家。1國際債券：是指一國借款人在國際證券市場上，以外國貨幣為面值，向外國投資者發(fā)行的債券。政府貸款多為發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家提供。1貸款證券化：是指國際貸款銀團(tuán)要求借款人出具書面借據(jù)，并在此基礎(chǔ)上發(fā)行小面值證券，分售給中小銀行，以轉(zhuǎn)移和分散信貸風(fēng)險(xiǎn)。國際信貸：是指國際間資金的借貸活動，是指由一國的政府、銀行或國際金融組織向第三國政府、銀行及其他自然人或法人提供借貸資金，并按約定時間收回借貸本息的一種資金運(yùn)動形式或投資形式，它包括政府貸款、國際金融組織貸款和國際商業(yè)銀行貸款三種形式。避稅地公司：避稅地又叫避稅天堂，是指那些無稅或稅率很低，對應(yīng)稅所得從寬解釋，并具備有利于跨國公司財(cái)務(wù)調(diào)度的制度和經(jīng)營的各項(xiàng)設(shè)施的地區(qū)和國家。并購的目的通常的低價(jià)擴(kuò)大原材料供應(yīng)來源或擴(kuò)大產(chǎn)品的銷路或使用杠桿并購：并購者設(shè)立一家收購公司，再以該公司的名義向銀行借款或在資本市場發(fā)行債券募集資金，以完成對目標(biāo)企業(yè)的并購。這種跨國并購的目的通常是擴(kuò)大世界市場份額或增加企業(yè)的國際競爭和壟斷或寡占實(shí)力，且風(fēng)險(xiǎn)較小，并購雙方比較容易整合，進(jìn)而形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)、內(nèi)部化交易而促使利潤增長縱向跨國并購：也被稱為領(lǐng)域加強(qiáng)型并購，是指兩個以上國家處于生產(chǎn)同一或相似產(chǎn)品但又處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)之間的并購，即指在客戶——供應(yīng)商或賣主——買主關(guān)系企業(yè)之間進(jìn)行的并購。ABS：即資產(chǎn)抵押證券。按照聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議的定義，跨國并購包括外國企業(yè)與境內(nèi)企業(yè)合并；收購境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)達(dá)10%以上，使境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到外國企業(yè)國際工程承包：是指一國具有法人地位的從事國際建設(shè)工程項(xiàng)目的承包商在國際市場上通過投標(biāo)或接受委托等方式，按照國外業(yè)主提出的條件承擔(dān)某項(xiàng)工程建設(shè)任務(wù)，以取得一定報(bào)酬的國際經(jīng)濟(jì)活動方式。第一篇：國際投資學(xué)期末復(fù)習(xí)資料名詞解釋國際直接投資：又稱對外直接投資，境外直接投資，外國直接投資或海外直接投資，是指資本輸出國的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織依照東道國的有關(guān)法規(guī)，在東道國單獨(dú)出資或與其他投資者共同出資創(chuàng)立新企業(yè)，或增加資本擴(kuò)展原企業(yè)，或收購現(xiàn)有企業(yè)形成經(jīng)營性資產(chǎn)，并按照東道國的有關(guān)法規(guī)，簽訂有關(guān)投資協(xié)議獲取該經(jīng)營性資產(chǎn)的經(jīng)營收益或承擔(dān)其經(jīng)營虧損的行為或過程。跨國并購：是指跨國公司等投資主體通過一定的程序和渠道，取得東道國某個現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)的所有權(quán)的投資行業(yè)。國際工程承包是一項(xiàng)綜合性商務(wù)活動方式，是國際勞務(wù)合作的主要形式，其方式包括總包、分包和聯(lián)合承包三種。實(shí)質(zhì)上是將非住房抵押貸款作為標(biāo)的資產(chǎn)，如汽車貸款，學(xué)生貸款，商用、農(nóng)用、醫(yī)用抵押貸款，信用卡應(yīng)收款，貿(mào)易應(yīng)收款，中小企業(yè)貸款，保費(fèi)收入等可產(chǎn)生可預(yù)期的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)作為潛在的資產(chǎn)池，甚至也將借款人有不良記錄或借款人不夠政府擔(dān)保條件的住房抵押貸款（即次級貸款）包括在內(nèi)，然后設(shè)計(jì)成不同種類的證券在市場上銷售橫向跨國并購：是指兩個以上國家生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購，即發(fā)生在同一行業(yè)競爭企業(yè)之間的并購。并購雙方一般是原材料供應(yīng)者或產(chǎn)成品購買者，所以對彼此的生產(chǎn)狀況比較熟悉，并購后容易融合在一起。待收購?fù)瓿珊?，收購方再將被購方部分資產(chǎn)變賣或利用其流動資金償還所借貸款或債券。在避稅地正式注冊、經(jīng)營的跨國公司或?qū)⑵涔芾砜偛?、結(jié)算總部、利潤形成中心安排在那里的跨國公司就成為避稅地公司。國際銀行貸款的承擔(dān)費(fèi)：承擔(dān)費(fèi)是指貸款銀行或貸款銀團(tuán)已按借貸雙方簽訂的貸款協(xié)議為借款人籌措了資金，而借款人在用款期內(nèi)不固定時間使用貸款，因而向貸款銀行或貸款銀團(tuán)支付的一種費(fèi)用。1政府貸款：是指一個國家的政府利用財(cái)政資金向另一個國家的政府提供的援助性、長期優(yōu)惠性貸款，是政府與政府間的一種融資方式。1國際證券投資：是指一國企業(yè)和公民與其他國家企業(yè)和公民之間進(jìn)行的各種有價(jià)證券及其他衍生金融工具交易的投資方式，主要包括貨幣性證券投資，權(quán)益性證券投資和債務(wù)性證券投資，同時也包括各類金融衍生證券投資。國際債券的重要特征是其發(fā)行者和投資者屬于不同的國家，籌集的資金來源于國際金融市場。國際股票包括三種類型：一是在外國發(fā)行的直接以當(dāng)?shù)刎泿艦槊嬷挡⒃诋?dāng)?shù)厣鲜薪灰椎墓善?。三是存托憑證DR，是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。以住房抵押貸款這種信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以及借款人對貸款進(jìn)行償付所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，通過金融市場發(fā)行證券（大多為固定收益證券）來進(jìn)行融資的過程。1股票價(jià)格指數(shù)：簡稱股價(jià)指數(shù)，是指金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的，通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票的價(jià)格，進(jìn)行平均計(jì)算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。1投資基金：是一種投資制度，它從廣大投資者處聚集巨額資金組建投資管理公司進(jìn)行專業(yè)化管理與經(jīng)營；它也是一種面向大眾的投資工具，投資者通過購買基金單位完成投資行為，并憑借所持基金單位分享投資基金的投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。對國際租賃的范圍有兩種不同的看法，一種看法認(rèn)為，國際租賃包括明顯不同的兩類業(yè)務(wù)：跨國租賃和間接對外租賃；另一種看法是將間接對外租賃排除在國際租賃范圍之外。2國際間接投資：是指發(fā)生在國際資本市場中的投資活動，包括國際信貸投資和國際證券投資。2歐洲貨幣市場：也稱歐洲通貨市場，傳統(tǒng)意義上的歐洲貨幣市場是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場，又可以稱為離岸金融市場。選擇題一、跨國公司國際化經(jīng)營的度量指標(biāo)：跨國經(jīng)營指數(shù)TNI網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)外向程度比率OSR研究與開發(fā)支出的國內(nèi)外比率Ramp。四、衡量股票投資收益的指標(biāo)本期股利收益率持有期收益率拆股后的持有期收益率五、衡量國際債券投資收益的指標(biāo)名義收益率當(dāng)期收益率到期收益率持有期收益率簡答題一、什么是對沖基金？對沖基金的特征。特征：投資活動復(fù)雜性投資效應(yīng)的高杠桿性籌資方式的私募性操作的隱蔽性和靈活性二、跨國公司對外投資的類型資源導(dǎo)向型投資面對不斷增長的國內(nèi)原材料需求和世界性的能源危機(jī)，跨國公司就必須到資源稟賦豐富的國家進(jìn)行直接投資，以解決資源短缺的問題，確保其生產(chǎn)的正常進(jìn)行出口導(dǎo)向型投資這類投資旨在維護(hù)和拓展出口市場。此外，在原材料產(chǎn)地附近投資建廠所節(jié)約的運(yùn)輸費(fèi)用，東道國政府的融資優(yōu)惠，低地租，低稅率等也有助于跨國公司減少成本開支，獲取比較成本利益研究開發(fā)型投資通過向技術(shù)先進(jìn)的國家投資，在那里建立高技術(shù)子公司或控制當(dāng)?shù)氐母呒夹g(shù)公司，將其作為科研開發(fā)和引進(jìn)新技術(shù)、新工藝及新產(chǎn)品設(shè)計(jì)的前沿陣地，公司就能夠打破競爭對手的技術(shù)壟斷和封鎖，獲得一般貿(mào)易或技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可證協(xié)議等方式得不到的高級技術(shù)克服風(fēng)險(xiǎn)型投資 為分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，公司在國外投資，在全球范圍內(nèi)建立起由子公司和分支機(jī)構(gòu)所組成的一體化空間和內(nèi)部體系，這樣公司就可以比較有效地化解外部市場缺陷所造成的障礙，避免政局不穩(wěn)所帶來的損失發(fā)揮潛在優(yōu)勢型投資在許多國家，特別是發(fā)達(dá)國家，一些大公司在國內(nèi)市場上取得了壟斷地位。為了充分發(fā)揮公司的潛在優(yōu)勢，使閑置資源獲得增值機(jī)會，對外直接投資是一個有效的途徑三、跨國公司的組織形式跨國公司的母公司母公司是指通過擁有其他公司一定數(shù)量的股權(quán)，或通過協(xié)議方式能夠?qū)嶋H上控制其他公司經(jīng)營管理決策的公司，使其他公司成為自己的附屬公司。跨國公司的分公司分公司是總公司根據(jù)需要在海外設(shè)置的分支機(jī)構(gòu)，不具備法人資格，在法律上和經(jīng)濟(jì)上都不具有獨(dú)立性，而只是總公司的一個組成部分?？鐕镜淖庸咀庸臼侵冈诮?jīng)濟(jì)和法律上具有獨(dú)立法人資格，但投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動受母公司控制的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。在避稅地正式注冊、經(jīng)營的跨國公司或?qū)⑵涔芾砜偛?、結(jié)算總部、利潤形成中心安排在那里的跨國公司就成為避稅地公司四、世界銀行貸款的特點(diǎn)和種類 特點(diǎn):貸款條件比較嚴(yán)格貸款期限長貸款利率參照市場利率，但一般低于市場利率，雜費(fèi)較少世界銀行一般只提供項(xiàng)目貸款所需建設(shè)資金總額的30%50%貸款?？顚Ｓ?，受世界銀行監(jiān)督貸款管理方法規(guī)范，手續(xù)嚴(yán)密，準(zhǔn)備過程比較復(fù)雜 種類：項(xiàng)目貸款非項(xiàng)目貸款技術(shù)援助貸款聯(lián)合貸款“第三窗口”貸款 中間性貸款，是指在世界銀行和國際開發(fā)協(xié)會提供的兩項(xiàng)貸款（世行的一般性貸款和開發(fā)協(xié)會的優(yōu)惠貸款）之外的另一種貸款。調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款的目的在于通過13年的時間促進(jìn)借款國宏觀或部門經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)政策的變化和機(jī)構(gòu)的改革，有效地利用資源；510年內(nèi)實(shí)現(xiàn)持久的國際收支平衡，維持經(jīng)濟(jì)的增長；部門調(diào)整貸款的目的在于支持特定部門全面的政策改變與機(jī)構(gòu)改革五、介紹20世紀(jì)90年代中后期國際金融市場中出現(xiàn)的信用衍生品。MBS服務(wù)商每個月將扣除服務(wù)費(fèi)之后的按揭池現(xiàn)金流發(fā)放給投資者作為收益回報(bào)，并且MBS可以在二級市場上進(jìn)行交易抵押按揭證券憑證CMO CMO以轉(zhuǎn)手證券或房屋抵押貸款為標(biāo)的資產(chǎn)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行一系列不同期限，不同層次且依次償還的債券。其操作過程是：發(fā)行人把MBS分為不同的層次，每個層次代表了對同一MBS按揭池產(chǎn)生的現(xiàn)金流的不同級別的權(quán)利。在一定的利率范圍內(nèi)，若提前還款較為迅速時，低級層次將會全部吸收超過PAC計(jì)劃的本金還款；而在提前還款較為緩慢的時期，低級層次的攤還將被延遲以彌補(bǔ)正在償付的PAC本金的不足部分。CDO通過資產(chǎn)包裝及分割，轉(zhuǎn)給特殊目的機(jī)構(gòu)，并以私募或公開發(fā)行方式賣出固定收益證券或收益憑證六、介紹股票市場中的發(fā)行市場和交易市場發(fā)行市場：發(fā)行市場是創(chuàng)造出售新證券（即原始有價(jià)證券）的市場，包括從規(guī)劃、推銷到委托，承購的全過程。交易市場：股票交易市場是指買賣已發(fā)行股票的市場。股票交易市場有兩種形式：證券交易所和場外交易市場。歐洲債券實(shí)際上是一種無國籍債券，其發(fā)行不受發(fā)行市場所在國金融法規(guī)的限制，也無須市場所在國有關(guān)主管機(jī)構(gòu)的審批。八、投資基金和股票、債券的區(qū)別發(fā)行的主體不同，體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同運(yùn)行機(jī)制不同，投資人的經(jīng)營管理工作權(quán)不同風(fēng)險(xiǎn)程度不同收益情況不同投資回收方式不同存續(xù)時間不同論述題一，試述國際合資經(jīng)營的特點(diǎn)、優(yōu)劣，分析其應(yīng)該注意的問題合資經(jīng)營又稱股權(quán)參與式合營，指外國投資者和東道國投資者作為合營各方以入股方式聯(lián)合出資，根據(jù)出資額大小獲取相應(yīng)權(quán)益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營方式。合資企業(yè)具有獨(dú)立的法人地位，以自己的名義享受權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)特點(diǎn)：合資各方至少來自于兩個或兩個以上國家，并且至少一個投資方的主要業(yè)務(wù)所在地不在東道國的領(lǐng)土之內(nèi)合資各方共同出資組建獨(dú)立的公司實(shí)體，取得法人地以認(rèn)股比例為準(zhǔn)繩來規(guī)定各方的權(quán)責(zé)利股權(quán)式合營的特點(diǎn)國際合資經(jīng)營企業(yè)的出資比例有不同規(guī)定國際合資經(jīng)營企業(yè)的出資也有不同方式優(yōu)劣勢分析： 合資經(jīng)營的優(yōu)勢從跨國公司等投資方角度而言，合資經(jīng)營具有優(yōu)勢從東道國而言，采用合資經(jīng)營方式引進(jìn)外資具有優(yōu)勢 合資經(jīng)營對投資方的優(yōu)勢減少或避免政治風(fēng)險(xiǎn)可以獲得多重優(yōu)惠可以開拓新的市場可以增強(qiáng)競爭優(yōu)勢合資經(jīng)營對東道國的好處可以彌補(bǔ)資金不足可以引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，獲得先進(jìn)的管理理念和管理方法可以擴(kuò)大出口，增加外匯收入合資經(jīng)營的劣勢不利于跨國公司保持對企業(yè)的絕對控制，合作的過程中跨國公司可能會面臨技術(shù)流失、人才流失等問題，而且合資雙方觀念上的差異，往往會導(dǎo)致雙方在企業(yè)戰(zhàn)略決策等方面產(chǎn)生分歧，也可能會在企業(yè)的投資、生產(chǎn)、市場營銷等方面發(fā)生爭執(zhí)合資經(jīng)營企業(yè)應(yīng)注意的問題投資比例問題1)投資比例直接決定投資各方對 企業(yè)的支配權(quán)和利潤等的問題。實(shí)踐表明，對外國投資者的投資比例規(guī)定在