03公司財(cái)務(wù)的基本問(wèn)題-展示頁(yè)
2024-10-20 20:30本頁(yè)面
【正文】 股票價(jià)格不會(huì)因?yàn)楣靖淖儠?huì)計(jì)方法而變動(dòng) 發(fā)行證券的數(shù)量不會(huì)引起證券價(jià)格變化 注：了解有效資本市場(chǎng)的有關(guān)介紹,內(nèi)在價(jià)值的決定因素,內(nèi)在價(jià)值取決于創(chuàng)造價(jià)值的能力，即預(yù)期在未來(lái)各期所產(chǎn)生現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和 V = ∑ CFt / (1+k) t 預(yù)期現(xiàn)金流大小及時(shí)間分布先后 資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命期長(zhǎng)短 與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率k，即資本成本(cost of capital),價(jià)值最大化目標(biāo)層次,（1）公司價(jià)值最大化 （2）股東財(cái)富最大化 （3）股票市場(chǎng)價(jià)格的最大化,問(wèn)題,問(wèn)題1：公司可以為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富，但未必會(huì)形成更多的社會(huì)總財(cái)富 問(wèn)題2：市場(chǎng)或股東是“短視”的 問(wèn)題3：非上市企業(yè)的價(jià)值難以衡量,股票價(jià)格最大化作為理財(cái)目標(biāo)的理由,股票價(jià)格在所有績(jī)效指標(biāo)中最具有觀察性和及時(shí)性 在理性市場(chǎng)上股票價(jià)格趨向于反映公司決策的長(zhǎng)期影響 可以形成市場(chǎng)淘汰機(jī)制，約束公司的不良行為,對(duì)股票價(jià)格最大化的質(zhì)疑,難以說(shuō)明財(cái)務(wù)決策如何影響股票價(jià)格 更多了解企業(yè)的管理者在做出決策時(shí)，為何要考慮見(jiàn)識(shí)較少的外部投資者的評(píng)價(jià) 影響股票價(jià)格的綜合因素超出公司控制的范圍,總結(jié),各個(gè)目標(biāo)各有優(yōu)缺點(diǎn) 現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)更多的還是以利潤(rùn)最大化為直接目標(biāo)的。,財(cái)務(wù)點(diǎn)金術(shù),例 100萬(wàn)元在一天內(nèi)實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)利潤(rùn)？ 購(gòu)入 10塊真金磚*9=90 10塊鍍金磚*1=10 報(bào)告：用100萬(wàn)元得到20塊金磚，平均成本5萬(wàn)元 賣(mài)出真金 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（95）*10=40 “洗大澡” ：把以前年度虛增的利潤(rùn)在報(bào)告年度沖掉；把報(bào)告年度的利潤(rùn)往以后年度推移。 忽視了風(fēng)險(xiǎn)因素：高利潤(rùn)高風(fēng)險(xiǎn)與低利潤(rùn)低風(fēng)險(xiǎn)可能效用相同?！?——達(dá)摩達(dá)蘭（美國(guó)） 會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù),企業(yè)契約模型,企業(yè),供應(yīng)商,管理者,員工,客戶,債權(quán)人,股東,債務(wù)人,社會(huì),政府,公司,債權(quán)人,員工,要素市場(chǎng),產(chǎn)品市場(chǎng),股東,董事會(huì),投票權(quán),監(jiān)督權(quán),紅利,股本,勞動(dòng),工資,投入,現(xiàn)金,產(chǎn)品,現(xiàn)金,債務(wù),利息,資本市場(chǎng),二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),銷(xiāo)售收入最大化,在《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志上的一份調(diào)查報(bào)告提到，53%的CEO認(rèn)為擴(kuò)大市場(chǎng)份額是當(dāng)今首要目標(biāo)，50%的被調(diào)查對(duì)象認(rèn)為擴(kuò)大銷(xiāo)售收入是首要任務(wù)。第三章 公司財(cái)務(wù)的基本問(wèn)題,一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵 二、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 三、公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境,一、 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵,“一個(gè)企業(yè)所做的每一個(gè)決定都有其財(cái)務(wù)上的含義，而任何一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂牎?有收入，但并不創(chuàng)造價(jià)值： 關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的笑話 財(cái)務(wù)造假：科龍電器 : 2002年年度報(bào)告虛增收入40，330.54萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)11，996.31萬(wàn)元 2003年年度報(bào)告虛增收入30，483.86萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)8，935.06萬(wàn)元 2004年年度報(bào)告虛增收入51，270.29萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)12，042.05萬(wàn)元,利潤(rùn)最大化目標(biāo),合理性 生存與發(fā)展的必要
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1