【正文】 落趨勢(shì)不會(huì)改變，預(yù)計(jì)全年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16%。工業(yè)增速明顯回落，企業(yè)效益大幅下滑受國(guó)內(nèi)多重自然災(zāi)害和出口放緩以及奧運(yùn)期間個(gè)別施工企業(yè)停工等因素影響，工業(yè)增長(zhǎng)呈明顯回落趨勢(shì)。1－8月，%，扣除價(jià)格上漲因素，實(shí)際增長(zhǎng)13%以上。全年貿(mào)易順差2520億美元，%。實(shí)際出口增長(zhǎng)明顯回落，且順差減少。大需求增長(zhǎng)“兩落一升”，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)明顯回落18月，%。（二）對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)增速明顯回落，但通脹率創(chuàng)出新高初步預(yù)計(jì)，2008年我國(guó)GDP比上年實(shí)際增長(zhǎng)10%左右。以上三方面問(wèn)題已構(gòu)成未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向下調(diào)整的壓力。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在三大突出問(wèn)題不容忽視。其三，就業(yè)形勢(shì)基本穩(wěn)定。今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的主因，是實(shí)際出口增長(zhǎng)的明顯放慢和順差的減少。其次，三大需求中，內(nèi)需增長(zhǎng)仍然較為強(qiáng)勁。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)十分明顯，但從目前狀態(tài)看，這種調(diào)整是適度的，經(jīng)濟(jì)仍處于快速增長(zhǎng)區(qū)間。四是重大自然災(zāi)害的頻繁發(fā)生也對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定不利影響。二是持續(xù)偏緊的宏觀調(diào)控政策效果顯現(xiàn)，為抑制“三過(guò)”問(wèn)題，國(guó)家近兩年調(diào)整了外貿(mào)政策，采取持續(xù)緊縮的貨幣政策，這些政策的作用今年開始明顯顯現(xiàn)。四大因素影響導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)“拐點(diǎn)”性變化。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出“四落兩升”特點(diǎn)。上半年，%，；%。建議2009年宏觀調(diào)控政策取向應(yīng)對(duì)去年以來(lái)的“偏緊型”政策進(jìn)行調(diào)整，采取“中性偏松”的政策，即在“穩(wěn)健的財(cái)政貨幣政策”下進(jìn)行結(jié)構(gòu)性松動(dòng)。2009年，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境更加嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)增幅將會(huì)繼續(xù)向下調(diào)整。中國(guó)需求管理應(yīng)該建立最高可持續(xù)增長(zhǎng)率目標(biāo)的政策指導(dǎo)線，并且面臨持續(xù)擴(kuò)展而實(shí)時(shí)未知的潛在總供給能力，應(yīng)該采取微撞的操作模式，通過(guò)間歇性增加總需求而跟蹤潛在總供給前沿。面臨高儲(chǔ)蓄傾向的國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策設(shè)計(jì)應(yīng)該遵循凱恩斯主義路線，實(shí)現(xiàn)高儲(chǔ)蓄向高投資的有效轉(zhuǎn)化，以充分積累的資本存量與相對(duì)短缺的勞動(dòng)力互補(bǔ)而支持未來(lái)老齡社會(huì)。不過(guò)，在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)體系支持下的技術(shù)進(jìn)步，能夠沿產(chǎn)業(yè)鏈方向逐級(jí)吸收資源性產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，基本消除中國(guó)通貨膨脹的資源成本推動(dòng)因素。中國(guó)通貨膨脹機(jī)制完成從高核心通貨膨脹率向低核心通貨膨脹率的歷史性轉(zhuǎn)變。由于20042007年間中國(guó)實(shí)際國(guó)民收入的高速增長(zhǎng)已經(jīng)通過(guò)滯后效應(yīng)大幅度提升潛在國(guó)民收入，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的過(guò)度減緩可能產(chǎn)生明顯的負(fù)向國(guó)民收入缺口。2009年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理應(yīng)該在長(zhǎng)期中性的需求管理原則指導(dǎo)下，建立以促進(jìn)國(guó)內(nèi)投資需求為核心的政策體系，采取適度擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策，啟發(fā)國(guó)內(nèi)需求與國(guó)外需求以及消費(fèi)需求與凈出口需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的全面拉動(dòng)作用，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣進(jìn)入收縮階段后防止蕭條形態(tài)。第一篇：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策：內(nèi)容摘要：2008年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在將核心CPI指數(shù)通貨膨脹率控制在2%以下的同時(shí)實(shí)現(xiàn)接近10%的實(shí)際GDP增長(zhǎng)速度。然而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣從2008年起轉(zhuǎn)折下行，已經(jīng)進(jìn)入本次經(jīng)濟(jì)周期的收縮階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有投資驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生增長(zhǎng)性質(zhì)，從而其潛在國(guó)民收入增長(zhǎng)容納實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)的滯后效應(yīng)。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要需求驅(qū)動(dòng)力量已經(jīng)從19821993年間的內(nèi)部消費(fèi)需求與投資需求轉(zhuǎn)變?yōu)?9942007年間的外部?jī)舫隹谛枨?，必然通過(guò)國(guó)際貿(mào)易途徑而耦合美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，嚴(yán)重其經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)在收縮傾向。由于重型化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)與完善的國(guó)有產(chǎn)權(quán)制度，難以避免資源性產(chǎn)品價(jià)格的結(jié)構(gòu)性上漲。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)并且將繼續(xù)呈現(xiàn)從PPI指數(shù)到GDP平減指數(shù)到CPI指數(shù)遞減的通貨膨脹動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)，保持較為溫和的CPI指數(shù)核心通貨膨脹率。在彌合總需求大于總供給的可能通貨膨脹缺口時(shí)，中國(guó)需求管理不僅存在硬著陸與軟著陸的政策選擇，而且存在正向軟著陸與反向軟著陸的政策選擇。2008年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析及2009年預(yù)測(cè)2008年，為本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的轉(zhuǎn)折之年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增幅由上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)為下降趨勢(shì), 黨中央、國(guó)務(wù)院及時(shí)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策做了微調(diào)，調(diào)控目標(biāo)由“兩防”轉(zhuǎn)為“一保一控”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化,我國(guó)出口增長(zhǎng)壓力較大,消費(fèi)增長(zhǎng)趨于緩慢, 地產(chǎn)市場(chǎng)開始進(jìn)入中期調(diào)整期, 明年價(jià)格水平將有望繼續(xù)回落，通脹壓力將明顯減輕。一、對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本判斷及全年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由繁榮期轉(zhuǎn)為調(diào)整期今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈逐季回落的態(tài)勢(shì)。從季度看，%，；%，逐季慣性下滑趨勢(shì)非常明顯。“四落”即GDP、工業(yè)、凈出口、投資（實(shí)際投資增長(zhǎng)率）增幅均明顯回落；“兩升”即消費(fèi)增幅上升和物價(jià)明顯攀升。一是由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，直接影響我國(guó)外部需求減弱，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯降低。三是內(nèi)生需求增長(zhǎng)放慢，主要是房?jī)r(jià)長(zhǎng)期過(guò)快增長(zhǎng)及能源原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本的明顯上升抑制了需求增長(zhǎng)，投資增長(zhǎng)的拐點(diǎn)顯現(xiàn)。從今年開始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由繁榮期開始進(jìn)入調(diào)整期，估計(jì)這種態(tài)勢(shì)將持續(xù)2－3年時(shí)間。首先，全年GDP增速仍將達(dá)到10%，且每季均在9%以上，屬于大家普遍認(rèn)可的9%10%的潛在增長(zhǎng)水平內(nèi)。1－8月份累計(jì)，%，；消費(fèi)需求名義增長(zhǎng)達(dá)到20%以上，實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)13%，這是自1998年我國(guó)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需方針以來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)最快的時(shí)期。本輪增長(zhǎng)周期以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由過(guò)度依靠投資和出口拉動(dòng)開始向主要依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)（從長(zhǎng)期看主要是消費(fèi)內(nèi)需）轉(zhuǎn)變，符合我國(guó)宏觀調(diào)控方向和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。前7個(gè)月已完成全年新增就業(yè)目標(biāo)任務(wù)的76%；截至6月末，我國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4%，與2007年持平。一是中小企業(yè)受出口減少、生產(chǎn)成本上升、融資困難等多重因素，導(dǎo)致部分工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨前所未有的困難；二是成本壓力增加和需求減弱，將導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)明顯下降，從而降低企業(yè)投資的積極性，也對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)和居民收入增長(zhǎng)形成較大的壓力；三是股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)日趨加大，成為影響我國(guó)金融安全以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定因素。對(duì)此，宏觀調(diào)控應(yīng)加大政策的微調(diào)力度，突出前瞻性、靈活性和有效性，確保今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落不至過(guò)猛。全年CPI增長(zhǎng)將創(chuàng)新高，%左右，但月度下降趨勢(shì)明顯，CPI漲幅已連續(xù)4個(gè)月回落，未來(lái)幾個(gè)月將繼續(xù)小幅回落，其中食品價(jià)格回落是主因。全年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)“名穩(wěn)實(shí)降”，初步預(yù)計(jì)，全社會(huì)名義固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)24%，實(shí)際投資增長(zhǎng)15%左右。同比增長(zhǎng)18%；，同比增長(zhǎng)24%。消費(fèi)增長(zhǎng)創(chuàng)新高。初步預(yù)計(jì)，%左右，%。1－8月，%。與此同時(shí)，企業(yè)效益在成本上升和需求下滑的雙重壓力下，可能繼續(xù)大幅下滑。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期性變化和國(guó)內(nèi)周期性因素相疊加，增大了明年經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向下調(diào)整的壓力。初步預(yù)測(cè)，2009年，我國(guó)GDP將突破30萬(wàn)億元大關(guān)，有望實(shí)現(xiàn)不低于9%的增長(zhǎng)。繼續(xù)惡化，對(duì)出口增長(zhǎng)的壓力較大美國(guó)次貸危機(jī)仍在繼續(xù)向縱深發(fā)展，其對(duì)美國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)的拖累效應(yīng)仍在不斷擴(kuò)散。近期美國(guó)五大投資銀行中有三大投行接連宣布破產(chǎn)，尤其是有百年以上歷史的雷曼兄弟破產(chǎn)，引發(fā)全球股市暴跌，表明次貸危機(jī)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，有可能持續(xù)到2009年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。這是自1992年以來(lái)歐元區(qū)15國(guó)整體GDP首次出現(xiàn)萎縮，包括德國(guó)、法國(guó)、意大利等國(guó)經(jīng)濟(jì)都在走低。%%%。%，%%；對(duì)歐元區(qū)今、%%%%。但是，也應(yīng)看到，隨著美國(guó)以及其他國(guó)家的一攬子救市方案的出臺(tái)及效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，預(yù)測(cè)美、日、歐三大經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放慢的趨勢(shì)將有所緩和，對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)將形成一定的穩(wěn)定作用。從歷史上看，一般當(dāng)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)減速情形時(shí)，意味著消費(fèi)增長(zhǎng)也將達(dá)到頂點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入收縮期，之后，消費(fèi)增長(zhǎng)將隨之回落（消費(fèi)比投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大約滯后1年左右時(shí)間，上世紀(jì)80年代兩次周期和90年代上半期的一次周期都是如此）。但相對(duì)于投資和凈出口，其貢獻(xiàn)會(huì)有所提高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性會(huì)有所好轉(zhuǎn)。今年以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)加劇，隨著奧運(yùn)結(jié)束，2009年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整將會(huì)加深，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)調(diào)整有可能延續(xù)到2010甚至2011年才可結(jié)束。一方面，房?jī)r(jià)從每平方米幾千元迅速上漲到近兩萬(wàn)元，除了市場(chǎng)供求因素外，不排除投機(jī)炒作帶來(lái)的泡沫成分，需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)來(lái)消化。目前，房地產(chǎn)投資已連續(xù)3個(gè)月回落，預(yù)測(cè)明年房地產(chǎn)投資將可能出現(xiàn)大幅下滑，房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整將拉動(dòng)鋼鐵、水泥等相關(guān)重化工業(yè)調(diào)整，進(jìn)而對(duì)建材以及家電等制造業(yè)下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生明顯的不利影響。其中，主要是受需求減弱及成本因素影響（原材料、勞動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，人民幣升值、出口退稅政策調(diào)整、資金趨緊、融資困難等），這對(duì)于長(zhǎng)期依靠低成本競(jìng)爭(zhēng)的我國(guó)制造業(yè)無(wú)疑會(huì)帶來(lái)較大的挑戰(zhàn)。雖然近期宏觀政策在向偏松的方向調(diào)整，但在外需趨弱、經(jīng)濟(jì)景氣面臨周期性收縮以及高成本的三重壓力下，未來(lái)一段時(shí)期，企業(yè)盈利能力將會(huì)受到進(jìn)一步的影響，這必然會(huì)造成整個(gè)社會(huì)投融資萎縮以及帶來(lái)就業(yè)和消費(fèi)需求的縮減，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)內(nèi)生性收縮。工業(yè)化和城鎮(zhèn)化仍處于長(zhǎng)期性加速期，將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)投資較快增長(zhǎng)；我國(guó)資金和勞動(dòng)力供給十分充裕，技術(shù)進(jìn)步明顯加快，裝備工業(yè)、電子通信、機(jī)電產(chǎn)品等高技術(shù)含量的行業(yè)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；巨大的消費(fèi)增長(zhǎng)潛力有待釋放等。（二）三大需求增長(zhǎng)分析與預(yù)測(cè)投資增長(zhǎng)面臨的調(diào)整壓力比今年明顯增大，預(yù)計(jì)明年投資增速將明顯放緩。二是房地產(chǎn)業(yè)在面臨預(yù)期房?jī)r(jià)下跌、銷售困難而陷入困境的情況下，明年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)可能出現(xiàn)大幅度下滑，從而導(dǎo)致整個(gè)投資增速明顯放慢。四是反映投資者意愿的新開工項(xiàng)目明顯減少。但是，投資增長(zhǎng)適度放慢是合理的、正常的，短期內(nèi)不易出現(xiàn)過(guò)度調(diào)整。如災(zāi)后重建仍需要國(guó)家大量的投入，城鄉(xiāng)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)潛力仍然很大，環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等都需要大量的投入。如果政策放松較明顯，名義增長(zhǎng)率可望達(dá)到200。主要有以下原因：一是收入增長(zhǎng)明顯放慢，將導(dǎo)致未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)減速。二是隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，明年就業(yè)將更加困難，居民即期收入和預(yù)期收入更加不樂(lè)觀。初步預(yù)測(cè)，%左右，%，比今年增速有所回落。由于美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，將對(duì)明年我國(guó)出口繼續(xù)構(gòu)成較大壓力。我國(guó)對(duì)歐洲的出口增速已經(jīng)從年初30%40%回落至8月份的22%，對(duì)日本的出口增長(zhǎng)也在明顯放慢。外需減少對(duì)明年就業(yè)將會(huì)造成巨大壓力，但對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響可能要小于今年。由于明年內(nèi)需放緩，進(jìn)口也將會(huì)相應(yīng)放緩。初步預(yù)測(cè)，2009年出口增長(zhǎng)16%，進(jìn)口增長(zhǎng)19%，%。從影響明年價(jià)格上漲的因素來(lái)看，第一，食品價(jià)格將會(huì)繼續(xù)回落。目前，食品價(jià)格已呈明顯回落趨勢(shì)，月環(huán)比漲幅自3月份以來(lái)持續(xù)下降。市場(chǎng)供求關(guān)系改善將會(huì)有效抑制食品價(jià)格上漲，進(jìn)而將影響CPI漲幅繼續(xù)走低。一是根據(jù)對(duì)新一輪增長(zhǎng)周期以來(lái)物價(jià)變動(dòng)規(guī)律的研究表明，PPI與CPI之間大約存在2－3個(gè)月的滯后期，即CPI的拐點(diǎn)先于PPI。明年隨著全球和我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均出現(xiàn)周期性放慢，對(duì)能源、原材料的需求將會(huì)明顯減少，價(jià)格漲幅將會(huì)明顯回落。最近，國(guó)際油價(jià)已跌破每桶90美元，鋼材、鐵礦石、金屬等原材料價(jià)格也出現(xiàn)了較明顯的下跌。這將帶來(lái)需求增長(zhǎng)明顯減少，初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)大幅回落。三是由于傳導(dǎo)機(jī)制的變化，PPI向CPI傳導(dǎo)的可能性非常小，產(chǎn)能過(guò)剩壓力有可能顯現(xiàn)。我國(guó)供給約束型經(jīng)濟(jì)早已轉(zhuǎn)為需求約束型經(jīng)濟(jì)，而技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的供給潛力增長(zhǎng)非?？?，最終消費(fèi)品多屬競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)產(chǎn)品，漲價(jià)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的限制，如手機(jī)、家電、汽車等就是這種情況，技術(shù)進(jìn)步新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)使得價(jià)格不斷下調(diào)。第三，資源要素價(jià)格從長(zhǎng)期來(lái)看上漲壓力較大，但在短期內(nèi)在經(jīng)濟(jì)面臨收縮的情況下，對(duì)價(jià)格總水平的影響有限。三、2009年宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向及建議針對(duì)明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)比較嚴(yán)峻的局面，為了防止本輪經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)度調(diào)整，建議2009年宏觀調(diào)控政策取向應(yīng)對(duì)去年以來(lái)的“偏緊型”政策進(jìn)行調(diào)整，采取“中性偏松”的政策，即在“穩(wěn)健的財(cái)政貨幣政策”下進(jìn)行結(jié)構(gòu)性松動(dòng)。主張“雙穩(wěn)健”，即中性的宏觀調(diào)控政策，而不是擴(kuò)張性政策，主要因?yàn)楫?dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的環(huán)境比1997年亞洲金融危機(jī)期間好得多。二是1997年金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有效需求不足，面臨通貨緊縮的局面，不僅出口增長(zhǎng)大幅度放緩，%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)7%。更為重要的是，短期內(nèi)全球以及國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力依然較大，在這種情況下，不宜采取擴(kuò)張性政策。對(duì)此，必須做好充分的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。第一，財(cái)政政策在穩(wěn)健的前提下采取