投資金融-國(guó)際金融--第五章外匯交易實(shí)務(wù)-國(guó)際金融-展示頁(yè)
2025-05-22 05:44本頁(yè)面
【正文】 URO用于 3個(gè)月后還款。 2020/6/21 17 （三）掉期交易的作用 外匯保值和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)（ P140例） 例如： 某英國(guó)公司向銀行借入 US＄， 要換成 EURO以進(jìn) 口德國(guó)貨物，但又擔(dān)心 3個(gè)月后 US＄ 升值，還款時(shí)以 EURO購(gòu)入 US＄ 會(huì)令公司招致匯價(jià)上的損失。 ★ “ 賣短買長(zhǎng) ” 。 即期對(duì)即期 如買即期美元（第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割）的同時(shí)賣即期美元 （第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割） 遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期 分為兩類： ★ “ 買短賣長(zhǎng) ” 。 ▲ 3交易方向相反、交割期限不同。 2020/6/21 16 掉期交易的特點(diǎn)： ▲ 1買進(jìn)和賣出的貨幣數(shù)量相同。 擇期交易銀行將選擇從擇期開始到結(jié)束期間最不利于顧客的匯率作為 擇期交易的匯率。 零星交易 同銀行簽訂帶 “ 零頭日期 ” 的遠(yuǎn)期外匯合同，即期限不是月的整數(shù)。 12 升（貼）水?dāng)?shù)字 12 升（貼）水年率 = 即期匯率交易期限月數(shù) （五）遠(yuǎn)期外匯交易操作實(shí)例（ P135） （ 六）遠(yuǎn)期外匯交易的了結(jié)、展期、零星交易和擇期 2020/6/21 15 了結(jié) 以即期外匯交易的方式來(lái)有效地履行遠(yuǎn)期外匯交易的義務(wù)。 當(dāng)銀行在即期外匯市場(chǎng)上某種外幣 “ 賣超 ” 時(shí)，在遠(yuǎn)期外匯市 場(chǎng)上 “ 買 ” 進(jìn)該種外匯。 3個(gè)月后，無(wú)論匯率如何變化，日本出口商可從銀行得 到 1250萬(wàn)日元，減少 50日元的損失。 為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，出口商可以利用遠(yuǎn)期外匯交易 避險(xiǎn)。 出口商只能換得 1200萬(wàn)日元 。 按此匯率計(jì)算出口商可換得 1300萬(wàn)日元。 假如一方在合同到期時(shí)不能履約，征得對(duì)方同意，可 以對(duì)合約進(jìn)行展期。 （二）遠(yuǎn)期外匯交易合同 規(guī)定外匯買賣雙方在將來(lái)某個(gè)日期，按約定的匯率、 交割日、外匯種類及交易金額進(jìn)行外匯買賣的一種契約。 目前，我國(guó)遠(yuǎn)期交易的期限安排有 7天、 20天、 1個(gè) 月、 2個(gè)月、 3個(gè)月、 4個(gè)月、 6個(gè)月等幾種，遠(yuǎn)期結(jié)匯的 幣種有 US＄、 日元、歐元、港幣。 2020/6/21 12 期限最短為 3天，最長(zhǎng)為 5年，但一年期以上的很少。 大銀行要求在 5秒之內(nèi)。 點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法 只報(bào)變化了的數(shù)字。 討論：外匯銀行是報(bào)價(jià)者還是詢價(jià)者？ 2020/6/21 11 在即期外匯市場(chǎng)上，一般以美元為中心貨幣報(bào)價(jià)。 （二）即期外匯交易的報(bào)價(jià) 報(bào)價(jià)者（報(bào)價(jià)方）與取價(jià)者（詢價(jià)方） 提供匯價(jià)的機(jī)構(gòu)稱為 “ 報(bào)價(jià)者 ” ，也稱為 “ 報(bào)價(jià)方 ” 。結(jié)算國(guó)一般是貨幣的發(fā) 行國(guó)。 ☆ 成交后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割（標(biāo)準(zhǔn) spot)。 交割日 可細(xì)分為三種： 2020/6/21 10 ☆ 成交當(dāng)日進(jìn)行交割。 ☆ 提供信息服務(wù)，如匯率行情及走勢(shì)。 1982年，在中國(guó)安裝了第一套系統(tǒng)。 ☆ 電傳機(jī)、電話機(jī)、電話記錄儀。 二、外匯交易信息處理工具 從目前來(lái)看： 交易工具主要有： ☆ 路透社金融信息終端。 ☆ 凌晨 5點(diǎn)美國(guó)收市而惠靈頓、悉尼又相繼開市。 ☆ 下午 3點(diǎn)巴黎、法蘭克福、倫敦相繼開市。 ☆ 9點(diǎn)香港、新加坡開市。 ☆ 北京時(shí)間凌晨 5點(diǎn)（格林威治時(shí)間 21： 00點(diǎn)）惠靈 頓、悉尼相繼開市。主要以美元 兌港元的交易為主。 （五）新加坡外匯市場(chǎng) 新加坡為轉(zhuǎn)口貿(mào)易港，加上有較寬松的金融環(huán)境，形成 了以新加坡為中心的亞洲美元市場(chǎng)，主要經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)（美 元與其他自由兌換貨幣的交易）。 （四）蘇黎世外匯交易市場(chǎng) 瑞士為中立國(guó)，政局穩(wěn)定，兩次世界大戰(zhàn)都未受創(chuàng)傷， 加上實(shí)行嚴(yán)格的存款保密制度，吸引了大量的資本流入。 2020/6/21 6 （三）東京外匯市場(chǎng) 三大外匯市場(chǎng)之一（倫敦、紐約、東京）。世界各地的美元交易，最后都必須在 紐約的銀行辦理收付和清算。是一個(gè)抽象的外匯市場(chǎng)，即通過(guò)電話、電報(bào)、電傳、 計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和交易。日平均外匯交易量達(dá) 6000億美 元左右。 無(wú)形市場(chǎng) 2020/6/21 5 通過(guò)電話、電報(bào)、電傳、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等通訊設(shè)施來(lái)達(dá)成 外匯交易。中國(guó)銀行借記該公司的人民幣存款帳戶，同時(shí)， 通知其國(guó)外的分行或代理行借記自己（中行）的美元存款 帳戶，并貸記出口方銀行或其代理行的美元存款帳戶。 成交后的外匯交割采用對(duì)銀行在國(guó)外往來(lái)行（分行、 代理行）的活期存款賬戶作劃撥處理的方式。 銀行外匯交易的目的： ☆ 軋平頭寸 ☆ 投機(jī)、套利、套匯 銀行間的外匯交易價(jià)差小于銀行與顧客之間的買賣價(jià)差。 2020/6/21 3 （四）中央銀行 干預(yù)外匯市場(chǎng) 三、外匯交易市場(chǎng)的類型 從不同的角度劃分，有不同的類型： （一）以外匯交易的對(duì)象劃分 銀行與客戶之間的外匯市場(chǎng) 也叫零售市場(chǎng)。 投機(jī)性的外匯交易者 如外匯投機(jī)交易。 （三）顧客 據(jù)其交易目的可分為不同類型： 交易性的外匯買賣者 例如進(jìn)口商、投資者。 2020/6/21 2 外匯掮客 也叫小經(jīng)紀(jì)人。 （二）外匯經(jīng)紀(jì)人（中間商） 一般分為兩類： 一般經(jīng)紀(jì)人 也叫大經(jīng)紀(jì)人。2020/6/21 1 第五章 外匯交易實(shí)務(wù) 第一節(jié) 外匯交易市場(chǎng) 一、概念 外匯交易市場(chǎng)是指經(jīng)營(yíng)外匯買賣的交易場(chǎng)所和交易網(wǎng)絡(luò)。 二、外匯交易市場(chǎng)的參與者 （一）外匯銀行 是外匯市場(chǎng)的主體。一般為公司或合伙組織（法律依據(jù)為 合伙制） 他們也拿自己的資金參與外匯買賣。專代顧客買賣外匯，獲取傭金， 但不墊付資金，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 保值性的外匯交易者 如套期保值者。 跨國(guó)公司 兌換、保值同時(shí)也參與外匯投機(jī)。 銀行同業(yè)之間的外匯市場(chǎng) 也叫批發(fā)市場(chǎng)。 2020/6/21 4 銀行與中央銀行之間的外匯交易 中央銀行干預(yù)匯市是通過(guò)與外匯
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