4論我國風(fēng)險(xiǎn)投資幾點(diǎn)思考-展示頁
2024-09-11 16:56本頁面
【正文】 程中，會(huì)有 3家公司垮掉；另有 3 家停滯不前；有 3 家能夠上市，并有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)；只有 1家能夠脫穎而出，迅速發(fā)展，成為一顆耀眼的明星，給投資者以巨額回報(bào)，而這家企業(yè)就成為 “ 大拇指定律 ” 中的 “ 大拇指 ” ，據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資項(xiàng)目中有 50%左右是完全失敗的， 40%是不賺不賠或有微利，只有 10%是大獲成功。傳統(tǒng)投資的對(duì)象往往是成熟的產(chǎn)品，具有較高的社會(huì)地位和信譽(yù)，因而風(fēng)險(xiǎn)很校而風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象則是剛剛起步或還沒有起步的高技術(shù)中小企 第 3 頁 共 12 頁 業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，它看重的是投資對(duì)象潛在的技術(shù)能力和市場(chǎng)潛力，因此具有很大的不確實(shí)性即風(fēng)險(xiǎn)性。在企業(yè)發(fā)展成熟后，風(fēng)險(xiǎn)資本通過資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓企業(yè)的股權(quán)獲得較高的回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)投資不同于一般投資，有其自身的特點(diǎn)：繼而進(jìn)行新一輪投資運(yùn)作。 根據(jù)美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融 第 2 頁 共 12 頁 家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本的行為；根據(jù)歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種由專門的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型、擴(kuò)張型、重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔之以管理參與的行為；聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織 24個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國家在 1983年召開的第二次投資方式 研討會(huì)上認(rèn)為，凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資；《關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》中認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)高技術(shù)成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為。的確，無論是股票投資還是基金投資都具有一定風(fēng)險(xiǎn)，因此給它們戴上風(fēng)險(xiǎn)投資的帽子似乎沒有什么不妥。 一、風(fēng)險(xiǎn)投資的戰(zhàn)略意義和作用 （一）風(fēng)險(xiǎn)投資的基本內(nèi)涵 對(duì)國內(nèi)大多數(shù)人來說，風(fēng)險(xiǎn)投資恐怕還是一個(gè)陌生的概念。 so100 1998 年 3 月，在全國政協(xié)九屆一次會(huì)議上，由民建中央提交的《關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》，由于立意高，份量重，被列入全國政協(xié) “ 一號(hào)提案 ” ，在國內(nèi)引起了較大的反響。 第 1 頁 共 12 頁 論我國風(fēng)險(xiǎn)投資幾點(diǎn)思考 「摘要」風(fēng)險(xiǎn)投資是一種由職業(yè)金融家向新創(chuàng)的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè) /產(chǎn)業(yè)（一般屬于高科技性質(zhì)）投入權(quán)益資本的行為。本文首先分析了風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征，然后闡述了我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的重要意義，根據(jù)當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中存在的問題，進(jìn)而從資金來源，政府支持、法律保障、撤出機(jī)制四個(gè)方面提出進(jìn)一步發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)想。自此，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國開始急劇升溫，同知識(shí)經(jīng)濟(jì)一樣，在我們進(jìn)入新的世紀(jì)的時(shí)候，它開始堂而皇之地登上我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大舞臺(tái)，并將發(fā)揮越來越重要的作用。一提起風(fēng)險(xiǎn)投資，可能會(huì)有許多人把它和股票投資、基金 投資等聯(lián)系在一起。但是我們這里指的風(fēng)險(xiǎn)投資卻有著特別的意義。 就風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐來看，它主要選擇未公開上市的有高增長(zhǎng)潛力的中小型企業(yè)，尤其是創(chuàng)新性或高科技導(dǎo)向的企業(yè)，以可轉(zhuǎn)換債券，優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)的方式參與企業(yè)的投資，同時(shí)參與企業(yè)的管理，使
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