英國風(fēng)險投資對我國的啟示-展示頁
2025-06-06 00:37本頁面
【正文】 多渠道、國際化。在初次籌集資金后，股票在倫敦股票交易所掛牌交易，信息在《金融時報》和其他報紙上披露。 風(fēng)險資本信托，根據(jù)金融法案規(guī)定，創(chuàng)業(yè)資本信托從1995年4月6日開始生效。 企業(yè)天使投資，滿足一定要求的企業(yè)天使投資享受英國企業(yè)投資計劃給予的稅收優(yōu)惠。投資不受法律限制，對私人投資者沒有稅收優(yōu)惠。國外投資者主要是有限合伙制。英國在金融監(jiān)管方面注重行業(yè)自律機(jī)構(gòu)作用的發(fā)揮，主要通過宏觀政策進(jìn)行必要引導(dǎo)，為風(fēng)險投資創(chuàng)造一個較為寬松的經(jīng)濟(jì)與法律環(huán)境，其組織結(jié)構(gòu)顯示出特有的靈活性和多樣性。受資企業(yè)年銷售額增長40％，年利潤增長24％，出口年均增長44％，投資年均增長34％。成為歐洲規(guī)模最大、發(fā)展最快的風(fēng)險投資基地，占到歐洲全年創(chuàng)業(yè)投資總額的50％。其中作用較大的有：1980年設(shè)立USM（未上市企業(yè)證券市場）；1981年成立英國技術(shù)集團(tuán)，是政府管理的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)；蘇格蘭成立地區(qū)級的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)；1983年政府出臺企業(yè)擴(kuò)展計劃；1986年成立第三市場。1980年代以后，英國的風(fēng)險投資取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。1945年，英格蘭銀行和其他主要清算銀行建立了3i公司（英格蘭銀行持有其15％的股份），目的在于支持英國產(chǎn)業(yè)和商業(yè)部門的發(fā)展，為持續(xù)增長的小企業(yè)提供長期融資，很快就成為英國最大的風(fēng)險投資者。英國風(fēng)險投資對我國的啟示英國的風(fēng)險投資在歐洲起步最早，雖然其作用遠(yuǎn)不能與美國風(fēng)險投資相比，但在歐洲大陸英國的風(fēng)險投資經(jīng)驗(yàn)還是可圈可點(diǎn)的。 英國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展 在英國最早涉足風(fēng)險融資的是信托機(jī)構(gòu)，19世紀(jì)曾對美國鐵路進(jìn)行融資獲得成功。但在1960—1970年代，信托機(jī)構(gòu)僅向大型上市公司融資，清算銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)基本不進(jìn)行權(quán)益融資。撒切爾政府為推行私有化政策，實(shí)施了一系列扶持風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的措施。1990年代，受美國風(fēng)險投資成功的鼓舞，英國風(fēng)險投資業(yè)進(jìn)入迅速發(fā)展時期。1996年英國風(fēng)險投資回報率高達(dá)14．2％，居各類金融資產(chǎn)回報率之首。 英國風(fēng)險投資發(fā)展的主要經(jīng)驗(yàn) 一、投資方式多樣。在英國，適用于私人股權(quán)基金的組織形式主要是：有限合伙制、投資信托公司、風(fēng)險投資信托公司和其他組織形式。 風(fēng)險投資的主要投資方式有： 創(chuàng)業(yè)和發(fā)展資本投資信托，主要投資于未上市的企業(yè)，由英國創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會（BVAC）成員管理。信托整體可以在倫敦股票交易所上市，其股票價格在《金融時報》和其他報紙上披露。投資項(xiàng)目前景還可以通過BVAC在網(wǎng)絡(luò)上創(chuàng)建的“企業(yè)天使資本來源”中得到評估。它們在結(jié)構(gòu)上類似投資信托，但法律限制其向私人投資者提供稅收優(yōu)惠。這種投資工具的目的是鼓勵個人投資于較小的私有貿(mào)易公司，使之發(fā)展壯大。英國金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，風(fēng)險資本的來源包括養(yǎng)老基金、保險公司資金等，銀行資金也占有不可忽視的比重。由于英國政府對國
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