【正文】 ? 如何更好地進入日本市場的問題由于山一證券的破產而得以解決。這可使美林在其他外國機構進入市場前，同時在面對日本自己的證券經紀商重新崛起前，樹立起自己的重要地位。 ? 但是，這項戰(zhàn)略的長遠缺點是它沒能使美林在日本建立一個堅固的金融服務業(yè)務。 ? 公司最初考慮與三和銀行 合資 以便通過三和的 400家零售分部向日本消費者出售美林的共同基金產品。這個市場最吸引人的地方依然是：日本家庭擁有的金融資產數量極大， 1997年末達到1220萬億日元左右，但只有 3%投資于共同基金（大多數都投資于低回報的銀行存款和政府債券）。與其他措施相比，世貿組織的這項協(xié)議使外國企業(yè)更容易向日本投資者銷售它們的金融服務產品。 ? 意識到國家的金融系統(tǒng)正在緊縮，急需新的資本、訣竅以及更大競爭的刺激，日本政府表示它將對外國進入它的金融服務業(yè)采取更寬松的態(tài)度。同時，日本四大證券經紀商繼續(xù)面對由于 1991年整個國家的證券市場崩潰所導致的嚴重的財務問題。這就去除了許多曾使美林在日本從事經營活動十分困難的障礙。 ? 然而，在以后的幾年中，事情有了極大的變化。例如，外匯管制意味著要向日本投資者銷售非日本股票、債券和共同基金就非常困難。公司發(fā)現要從歷來壟斷日本市場的日本四大證券經紀商（大和、野村、日興、山一）那兒搶奪稱職的雇員和客戶異常的困難。 ? 美林于 80年代開始在日本開展私人客戶業(yè)務，但并沒有取得很大的成功。沃爾文公司 (Midland Walwyn)。緊接著，在 1997年并購了英國最大的共同基金管理機構莫古利財產管理公司 (Mercury Asset Management)。這種情況在 20世紀 90年代中期開始得到了改善。 ? 美林的投資銀行業(yè)務有著長久的跨國經營歷史，公司在倫敦和東京占據著極其重要的地位。 美林的日本進入戰(zhàn)略 ? 美林證券是投資銀行界的巨人。幾年來，美林通過首次公開上市和債券發(fā)行等形式參與的中國政府和企業(yè)融資項目數量超過任何其他投資銀行，總和接近 100億美元。 美林公司發(fā)展歷程 ? 1885年 公司前身成立 ? 1914年 公司更名為 Merrill, Lynch Co ? 1930年 公司將業(yè)務集中在投資銀行領域 ? 1941年 成為華爾街上第一家發(fā)行企業(yè)年報的公司 ? 1946年 公司建立資金管理學校，就是現在的金融咨詢公司 ? 1955年 公司年簽約額突破 10億美元 ? 1960年 在倫敦開設辦事處 ? 1961年 在東京開設代表處 ? 1973年 公司成為了證券投資公司 ? 1976年 資產管理部成立 ? 1982年 在香港建立了地區(qū)總部 ? 1985年 作為第一家外國證券公司進入日本證券市場 ? 1993年 成為第一家在中國開設辦事處的美國證券公司 ? 1997年 收購澳大利亞的 McIntosh Securities Limited ? 1999年 進入數字時代，在網上開始業(yè)務經營 ? 2023年 受次貸危機影響 ,虧損嚴重 ,被美國銀行收購 . 美林在中國 ? 美林是首家獲邀在中國開設辦事處的美資投資銀行。 ? 企業(yè)銷售： 美林通過 850多種行業(yè)組成的國際化銷售力量，提供給機構投資人廣泛的產品與服務。 ? 金融期貨與選擇權： 美林金融期貨與選擇權部通過運用利率，股票和金融衍生品幫助機關客戶進行風險管理與投資決策。美林的并購專家可根據客戶的戰(zhàn)略性需要提供不同的專家建議。自 1995年以來，美林已為 1100樁交易提供咨詢服務，交易值超過 。美林的國內與國際業(yè)務容量超過所有競爭對手。 美林主要業(yè)務 ? 投資銀行： 美林是為企業(yè)，機關，政府提供全球咨詢與金融服務的市場主導者。為全球規(guī)模最大的財富管理公司之一。作為投資銀行，美林也是全球頂尖、跨多種資產類別之股票與衍生性產品之交易商與承銷商，同時也擔任全球企業(yè)、政府、機構和個人的戰(zhàn)略顧問。 ? 美林通過提供一系列的金融服務，來滿足個人以及機構投資客戶的需要。 1920年代，美林公司紐約辦公室坐落于百老匯 120號，并且它在底特律、芝加哥、丹佛、洛杉磯和都伯林都有辦公室。公司創(chuàng)辦于 1914 年 1月 7日，當時美瑞爾 (Charles E. Merrill)正在紐約市華爾街 7號開始他的事業(yè)。第八章 國際企業(yè)的進入戰(zhàn)略 ? 開篇案例：美林的日本進入戰(zhàn)略 ? 基本進入決策 ? 國際企業(yè)的進入模式 ? 國際戰(zhàn)略聯盟 開篇案例：美林的日本進入戰(zhàn)略 美林公司簡介 ? 美林證券是世界領先的財務管理和顧問公司之一，總部位于美國紐約。作為世界的最大的金融管理咨詢公司之一，它在財務世界里響叮當名字里占有一席之地。幾個月后，美瑞爾的朋友，林區(qū)(Edmund C. Lynch)加入公司，于是在 1915年公司正式更名為美林。 ? 美林集團是全球領先的財富管理、資本市場及顧問公司，其分公司及代表處遍及全球六大洲 37個國家與地區(qū)，雇員達60,000人。這些服務包括個人理財計劃，經紀證券買賣，公司顧問，外匯與商品交易，衍生工具與研究。 ? 美林在全球有超過 700個辦公室及 15,700名財務顧問，為個人及企業(yè)提供以一流規(guī)劃為基礎的財務顧問與管理服務，旗下所管理的客戶資產總值達 。 ? 美林持有全球最大的投資管理公司之一貝萊德美林投資管理(BlackRock)近一半的股權，其管理之資產總值約 1萬億美元。強大的關系網管理，創(chuàng)新，產品開發(fā)，持久而不可逾越的道德標準已推動美林在投資銀行產業(yè)中首屈一指。 ? 并購（Ｍ A）： 通過并購集團，美林是并購交易中的領導性咨詢公司，是在美國和全球完成并購的西方頂尖級顧問公司之一。美林為客戶提供各種不同類型的戰(zhàn)略性服務，其中包括預先反并購策略，銷售，收購，剝離財產，使母公司收回子公司全部股本使之脫離，以及合資企業(yè)的服務。他們與美林的其他行業(yè)專家密切合作以滿足客戶的需求?！拔覀儾粩嗤晟乒驹谑澜绶秶馁Y本市場資源以便為我們的客戶提供綜合策略”。機構客戶部門負責美林與機構投資人的業(yè)務關系，其中包括最大的企業(yè)，養(yǎng)老基金，金融機構，政府機關以及在國際上持有主要投資資產的商人。 1993年，美林在上海的辦事處正式開業(yè)。 ? 近年來，美林完成的中國 融資 項目包括：美林作為 上海石化 上市招股的全球協(xié)調人及主承銷商，成功完成的首宗在紐約及香港交易所兩地同時上市的招股項目； 1994年美林集團被我國財政部委任為國家信用評級工作的顧問，并獨家主承銷首批中國10億美元全球債券，至今已為財政部發(fā)行了 6筆債券，最近一筆是為財政部發(fā)行的 5億美元的全球債；中國首筆 1億美元強制性可轉換債券、深圳高速公路 、吉林化工 2億美元首次公開招股、江西銅礦 億美元首次公開招股。這家坐落于美國的金融服務機構是世界上最大的債務和資產經營者，同時也是僅次于摩根斯坦利（ Man Stanley）與高盛 (Goldman Sachs)的第三大并購顧問。然而，直到最近，美林在國際上的業(yè)務仍僅限于投資銀行方面，相反，它的私人客戶業(yè)務，即為個人提供融資、理財建議，以及證券經紀人服務歷來集中在美國。 ? 1995年，美林買下了英國最大的證券經紀機構公司史密斯公司 (Smith New Court)。然后，在1998年，美林購買了加拿大最后的一家主要的獨立證券經營商米德蘭 但是，公司最大膽的舉措卻是在日本。當時，它是進入日本私人客戶投資市場的首家外國企業(yè)。加之嚴格的 管制 使得美林幾乎不可能為它的日本私人客戶提供與美國客戶同樣范圍的服務。 1993年，美林承認失敗，關閉了它在神戶和京都的六個零售分部，從而撤出了日本的私人客戶市場。 90年代中期，日本開始對金融服務產業(yè)大規(guī)模地放松管制。例如，對外匯控制的放松意味著到 1998年，日本公民可以購買外國股票、債券和共同基金。 1997年 11月，令許多日本人震驚的是其中之一，山一證券公司宣布由于 22億美元的累計“暗虧”而破產關門。正是這種態(tài)度促成了日本在 1997年毫不遲疑地同意了一項由世界貿易組織倡導的放松全球金融服務的協(xié)議。 ? 很顯然，到 1997年，對于美林來說，日本的氛圍發(fā)生了巨大的變化。1997年中，美林開始考慮重新進入日本私人客戶市場。這項聯盟將使美林能充分利用三和現有的配售系統(tǒng)，而非建立自己的配售系統(tǒng)。最高管理層推斷最大限度地參與到日本市場中去，建立公司作為首家為個人提供投資產品和理財建議的供應者的品牌對它們極其重要。 ? 與此同時，由于先前在日本的經歷，美林的管理層對以這種方式進入日本也猶豫不決，因為這要承擔巨大的成本及風險。突然之間，山一的全國性的辦公網絡和 7000名雇員唾手可得。這項由日本政府熱情贊許的交易大大降低了美林想在日本建立零售網絡的成本。 ? 1998年 2月，美林在日本銷售它的首批共同基金，到 4月份它的資產額快速上升到 10億美元。但是， 2023— 2023年的全球股市崩盤也重創(chuàng)了美林的日本分部。 ? 盡管這次的公司瘦身代價昂貴，但是公司的所有資產盡在公司的掌管之下，繼續(xù)吸引著新的客戶。 鏈接： 美林日本公司巨虧５億美元 ? 繼關閉了大多數在日本當地的經紀行之后，美林證券的日本子公司公布，在于 3月 31日結束的財年中，發(fā)生大約５億美元的虧損。 ? １月份，美林宣布退出日本零售經紀業(yè)務，而該公司大張旗鼓地進軍日本這個世界最大的證券市場之一則是在４年前，至今，沒有一家外國公司能依靠自身的力量打入這一市場。 ? 日本長達十年的經濟衰退阻礙了幾乎所有外國證券公司的努力，它們試圖吸引日本個人投資者所控制的大量財富中的一部分。但這筆財富中的大多數還深藏在利息幾乎為零的銀行帳戶中。但它的兩次努力都以失敗告終：第一次是在1993年，然后是在今年。 ? 一位發(fā)言人表示，在８家日本零售分支機構中，美林仍然雇用了 500名員工。該公司于３月 31日結束的上一財政年度中 599億日元的虧損源于這兩項業(yè)務的合并業(yè)績。 2023年 9月 ,該公司決定接受美國銀行提出的競購請求，以避免面臨破產的命運。 ? 12月 11日 ,美國銀行對外界宣布 ,其將于2023年 1月 1日完成對美林公司的收購。 基本進入決策 ?進入哪個市場？ ?什么時候進入？ ?以什么樣的規(guī)模進入？ 進入哪個市場？ ?吸引力：經濟、政治、法律因素 ?長期經濟利潤：市場規(guī)模、該市場的消費者的現有財富、消費者的可能未來財富等 ?用吸引力和長期利潤潛力兩個指標為各個國家評級。 ? 先入者劣勢 ： 開拓成本：先入者必須承擔而后來者可以避免的成本 （ 1）企業(yè)由于不了解外國環(huán)境而犯一些大的錯誤導致的經營失敗的成本； （ 2）促銷和建立產品供給的成本，其中包括對消費者的培訓費用。 （ 3）一旦進入市場的規(guī)則發(fā)生變化，先入者將陷入劣勢。 ? 公司通過與個人消費者簽約，使他們成為“配送商”，并可從他們所售的安利產品中獲取一定的回扣。 ? 這些配送商被要求進行挨家挨戶的銷售，并鼓勵他們銷售給朋友、親戚和熟人。 ? 安利于 1995年進入中國，緊隨在它的競爭對手、直接銷售商雅芳 和 玫琳凱 之后。中國擁有 12億人口，從而構成一個潛在的巨大消費者市場。一個安利的代理可以比任何一家中國零售商提供更廣泛的產品和更低的價格。 ? 從一開始，安利就決定要成為首批進入的傳銷商之一，以在中國樹立強有力的形象。 ? 至 1998年初，安利一切順利，公司在中國 37個城市與 80000名配送商簽訂了合約。 1997年，其銷售額達到 ，比上年增長 80%。 ? 根據中國政府的說法，直銷會在安利所雇傭的人之中產生“神秘幫派、秘密社團、迷信團體和流氓行為”。 ? 政府還對安利所采用的激勵性的會議和其他類似對高層銷售人員進行獎勵以及招聘新人的做法十分反感。《人民日報》報道這種聚會鼓勵“過分的偏執(zhí)”，并膜拜上帝。巴爾舍夫斯基。 1998年 7月頒布了新規(guī)則，仍然禁止傳銷活動，但是允許安利、雅芳、玫琳凱通過零售渠道銷售它們的產品。新規(guī)則還宣布了只有投資額超過 100萬美元的企業(yè)才可建立直銷代理。但是，三個月的關門歇業(yè)使公司的銷售遭受了上百萬美元的損失。由此，公司可能不能按預期的速度發(fā)展。 以什么樣的規(guī)模進入？ ? 大規(guī)模的進入外國市場是一項重大的戰(zhàn)略承諾。 ? 優(yōu)點： ? （ 1）使公司對顧客更有吸引力； ? （ 2）進入威懾； ? （ 3）獲取先行者優(yōu)勢 ? 缺點： ? （ 1）喚醒本地競爭對手從而激起它們強有力的競爭性反應； ? （ 2）限制了公司的戰(zhàn)略靈活性 國際企業(yè)的進入模式 ?出口進入 （ Exporting） ：直接出口、間接出口 ?契約進入（ Contractual Agreements） ：許可經營、特許經營、管理合同、交鑰匙工程 ?投資進入 （ International Direct Investment） ：合資企業(yè)、全資子公司（ FDI） 出口 （ Exporting） 主動的