公司理財08--營運資本管理(ppt52)-展示頁
2025-03-15 14:29本頁面
【正文】 ? 原則：在滿足需求的前提下 ， 獲得一定的利潤 三、存貨管理 ? 存貨在購貨 — 生產(chǎn) — 銷售過程中的幾個時點上是必需的，投資一些存貨才能保證公司連續(xù)生產(chǎn)和經(jīng)營。兩周后公司必須出售有價證券來補充資金。第八章 營運資本管理 一、 營運資本管理概述 二、現(xiàn)金管理 三、存貨管理 四、應收帳款管理 一、營運資本管理概述 營運資本管理包括選擇現(xiàn)金、有價 證券、應收款和存貨的水平，及各種短 期融資的水平的結構。 營運資本的定義 ? Working capital ? 總營運資本：在經(jīng)營中占用在流動資產(chǎn)上的資金 （ 流動資金 ） ? 凈營運資本：流動資產(chǎn)與流動負債之差 NWC ? 營運資本需求 （ WCR） ：流動性資產(chǎn)減流動性負債 作用 ——提供流動性 ? 流動性（ liquidity） –變現(xiàn)所需的時間 –變現(xiàn)比率的穩(wěn)定程度 ? 流動性的意義：減少財務拮據(jù)成本 ? 流動性的成本：流動資產(chǎn)投資所得與相應融資成本之差 凈營運資本的含義 ? 由基本會計等式： 流動資產(chǎn) +固定資產(chǎn)凈值 =流動負債 +長期融資 ? NWC=長期融資 固定資產(chǎn)凈值 =NLF ? 結論： NWC是長期融資決策的結果，而不是由短期決策決定的 營運資本的融通 ? 長期融資凈值：用于 WCR的長期資金 NLF=長期融資 固定資產(chǎn)凈值 ? 短期融資凈值：用于 WCR的短期資金 NSF=短期融資 現(xiàn)金 ? WCR=NLF+NSF 現(xiàn)金 WCR 固定資產(chǎn) 凈值 股東 權益 長期 債務 短期 債務 NLF NSF 二、現(xiàn)金管理 企業(yè)管理的核心是財務管理 財務管理的核心是現(xiàn)金管理 持有現(xiàn)金的目的 ? 交易 ——滿足日常需求 （ 源于現(xiàn)金流的不平衡性 ） ? 預防 ——滿足未預料的需求 （ 源于現(xiàn)金流的不確定性 ） ? 投機 ——滿足利用獲利機會的需求 ? 補償性余額 ——應銀行要求在銀行帳戶上保留一定的余額 （ 間接費用 ） ? 公司為了維持正常的經(jīng)營 ，必須滿足上述不同的現(xiàn)金需求 ， 那么 ， 在某一特定時刻 ，公司到底應當持有多少現(xiàn)金呢 ？ 現(xiàn)金管理內(nèi)容與目的 ? 內(nèi)容 – 確定適當?shù)哪繕爽F(xiàn)金余額 – 有效的進行現(xiàn)金收支 – 剩余資金投資于有價證券 ? 目的 – 滿足需求，減少閑置資源 目標現(xiàn)金余額模型 ? 例： G公司第 0周現(xiàn)金余額為 120萬，每周現(xiàn)金流出比流進多 60萬。 平均現(xiàn)金量 周 期初現(xiàn)金量 Q=12
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