投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)講義-展示頁(yè)
2025-03-07 11:37本頁(yè)面
【正文】 20 30NPV/萬(wàn)元i/%圖 凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)系圖IRR凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)系圖凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率反映了投資資金的利用效率，常用作凈現(xiàn)值指標(biāo)的輔助指標(biāo)。 是項(xiàng)目方案沒(méi)有達(dá)到行業(yè)要求的基準(zhǔn)收益率，方案經(jīng)濟(jì)上不合理，不可行。 是項(xiàng)目方案在考慮資金成本（貸款利息、機(jī)會(huì)成本）、風(fēng)險(xiǎn)因素后 “不賠不賺 ”的情況。計(jì)算－ 凈現(xiàn)值；－ 第 t 年的現(xiàn)金流入額；－ 第 t 年的現(xiàn)金流入額；－ 該方案的計(jì)算期；－ 基準(zhǔn)折現(xiàn)率。計(jì)算 ， － 兩對(duì)比方案的投資； ， － 兩方案年經(jīng)營(yíng)成本；判別準(zhǔn)則：，投資大，成本低的方案較優(yōu)；，投資大，成本低的方案追加投資時(shí)間過(guò)長(zhǎng)， 投資小的方案較優(yōu)。 ，項(xiàng)目可以考慮接受； ，項(xiàng)目拒絕接受。計(jì)算－ 投資總額，全部收益額或投資者的權(quán)益投資額；－ 正常年份的凈收益（或平均年收益）；－ 投資效果系數(shù)。－＝累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)—1 ＋上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值絕對(duì)值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值判別準(zhǔn)則：動(dòng)態(tài)投資回收期需與基本動(dòng)態(tài)投資回收期相比較。－－－－＝ 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù) —1 ＋ 上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量動(dòng)態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期是在考慮資金時(shí)間價(jià)值，即按照設(shè)定的基準(zhǔn)收益率條件下，以項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流入收回全部投資所需的時(shí)間，它克服了靜態(tài)投資回收期未考慮時(shí)間價(jià)值因素的缺點(diǎn)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力 全部投資現(xiàn)金流量表 全部投資回收期 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率自有資金現(xiàn)金流量表 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)? 第七章 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)簡(jiǎn)述評(píng)價(jià)內(nèi)容 基本報(bào)表 損益表 投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率 清償能力 資金來(lái)源與運(yùn)用表 借款償還期 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率 外匯效果 外匯平衡表 換匯成本 ? 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的盈利能力分析指標(biāo)靜態(tài)投資回收期 靜態(tài)投資回收期是不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流入回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，計(jì)算式中： 現(xiàn)金流入量； 現(xiàn)金流出量； 第年的凈現(xiàn)金流量； 靜態(tài)投資回收期。計(jì)算－ 動(dòng)態(tài)投資回收期；基準(zhǔn)折現(xiàn)率。靜態(tài)投資效果系數(shù) 靜態(tài)投資效果系數(shù)即簡(jiǎn)單投資收益率，是項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。靜態(tài)投資效果系數(shù)全部投資收益率＝年利潤(rùn)＋折舊與攤銷＋利息支出全部投資額權(quán)益投資收益率＝年利潤(rùn)＋折舊與攤銷權(quán)益投資額投資利稅率＝ 年利潤(rùn)＋稅金全部投資額投資利潤(rùn)率＝ 年利潤(rùn)權(quán)益投資額權(quán)益投資的利潤(rùn)率（凈資產(chǎn)利潤(rùn)率）判別準(zhǔn)則：靜態(tài)投資效果系數(shù)評(píng)價(jià)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果，需要與基準(zhǔn)投資收益率 作比較。靜態(tài)投資效果系數(shù)表明了項(xiàng)目單位投資在正常年份的收益水平 追加投資返本期 追加投資返本期又稱差額投資回收期、追加投資回收期，是指用投資大的方案所節(jié)約的年經(jīng)營(yíng)成本來(lái)償還其多花的追加投資（或差額投資）所需的年限。凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 (NPV) 指方案在壽命期各年的凈現(xiàn)金流量為 ，按照一定的折現(xiàn)率 折現(xiàn)到期初時(shí)的現(xiàn)值之和 。凈現(xiàn)值是項(xiàng)目壽命期內(nèi)逐年凈現(xiàn)金流量在考慮資金成本（貸款利息、機(jī)會(huì)成本）、風(fēng)險(xiǎn)因素后的貼現(xiàn)值。 是項(xiàng)目方案除能達(dá)到行業(yè)要求的基準(zhǔn)收益外，還能得到超額收益的情況。投資期初的貼現(xiàn)值，其價(jià)值是相當(dāng)可觀的。計(jì)算－ 凈現(xiàn)值率；－ 項(xiàng)目總投資現(xiàn)值。內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率也稱內(nèi)部報(bào)酬率，它是凈現(xiàn)值以外另一個(gè)最重要的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。內(nèi)部收益率是指在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)（凈現(xiàn)值）等于零的折現(xiàn)率。實(shí)際應(yīng)用中常用 “線性插值法 ”求 IRR 的近似解。判別準(zhǔn)則計(jì)算求得的內(nèi)部收益率 IRR與項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率 相比較。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是：在項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)，按照利率 i=IRR 計(jì)算，會(huì)始終存在未能收回的投資，只有在壽命期結(jié)束時(shí)投資才被全部收回。內(nèi)部收益率經(jīng)濟(jì)含義的另一種表述是： 它是項(xiàng)目壽命期內(nèi)沒(méi)有收回的投資的贏利率 。外部收益率內(nèi)部收益率的隱含假設(shè)。由于投資機(jī)會(huì)的限制，這種假設(shè)往往難以與實(shí)際情況相符。計(jì)算外部收益率；第 t 年現(xiàn)金流入；第 t 年現(xiàn)金流出。這樣就克服了未收回投資與回收資金按同一收益率計(jì)算這一弊病。建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的清償能力分析指標(biāo)利息備付率 (ICR) 利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi) 各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值 。 其表達(dá)式為： 償債備付率 =可用于還本付息的資金 /當(dāng)期應(yīng)還本付息 的金額— 企業(yè)所得稅資產(chǎn)負(fù)債率 (LOAR) 法人在某一時(shí)間點(diǎn) (一般指會(huì)計(jì)年度末 )的負(fù)債總額 (TL)與資產(chǎn)總額 (TA)之比，反映法人總體負(fù)債狀況，是籌措項(xiàng)目資金時(shí)金融機(jī)構(gòu)和投資者決策的重要參考依據(jù)。 流動(dòng)比率表示 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中在短期債務(wù)到期時(shí)變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力 ，一般應(yīng)大于 200%。它是衡量企業(yè) 流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力 。 也有觀點(diǎn)認(rèn)為，速動(dòng)比率應(yīng)以 流動(dòng)資產(chǎn)減去待攤費(fèi)用、存貨、預(yù)付賬款之后的差 與流動(dòng)負(fù)債之比表示，這種觀點(diǎn)比較穩(wěn)健。財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)基本報(bào)表的編制財(cái)務(wù)估算表的表間關(guān)系建設(shè)投資估算表流動(dòng)資金估算表投資使用計(jì)劃及資金籌措表建設(shè)投資借款還本付息計(jì)劃表生產(chǎn)總成本費(fèi)用估算表營(yíng)業(yè)收入和稅金估算表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表流動(dòng)資金借款利息形成的財(cái)務(wù)費(fèi)用固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷經(jīng)營(yíng)成本建設(shè)投資借款利息形成的財(cái)務(wù)費(fèi)用凈利作為還本資金主要來(lái)源折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)也是還本資金來(lái)源固定資產(chǎn)投資估算表流動(dòng)資金估算表固定資產(chǎn)折舊估算表無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷估算表外購(gòu)原材料費(fèi)估算表外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)估算表工資及福利費(fèi)估算表總投資使用計(jì)劃與資金籌措表建設(shè)期利息估算表總承本費(fèi)用估算表營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值隨估算表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表貸款還本付息計(jì)劃表現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)分析報(bào)表間的勾聯(lián)關(guān)系圖財(cái)務(wù)分析報(bào)表間的勾聯(lián)關(guān)系圖項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析是 融資前分析 。 序號(hào)合計(jì)1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 121 現(xiàn)金流入 3198 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 6381 41555 營(yíng)業(yè)收入 3198 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 39171 回收固定資產(chǎn)余值1562 1562 回收流動(dòng)資金704 7042 現(xiàn)金流出 2096 2371 2598 2582 2458 2458 2458 2458 2458 2458 2458 2458 31994 建設(shè)投資 2096 2371 4467 流動(dòng)資金 704 經(jīng)營(yíng)成本 1754 2117 2117 2117 2117 2117 2117 2117 2117 2117 20798 營(yíng)業(yè)稅金及附加
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