【正文】 制度和財稅政策； ? 遵守 費用和效益計算口徑對應(yīng)一致 的可比性； ? 基礎(chǔ)資料來源可靠、真實； ? 財務(wù)數(shù)據(jù)在時間上需有同期性； ? 財務(wù)數(shù)據(jù)要合理、科學(xué)和適用，估算得出的各項財務(wù)數(shù)據(jù)能符合客觀實際，具有實用性與科學(xué)性。一般按項目投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期（即 100%達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的正常生產(chǎn)年份）分別設(shè)定生產(chǎn)負(fù)荷。 ? 建設(shè)期 可按項目的合理建設(shè)工期或預(yù)計的建設(shè)進度確定； ? 生產(chǎn)經(jīng)營期 是指綜合折舊壽命期，一般工業(yè)項目的生產(chǎn)期應(yīng)根據(jù)項目的產(chǎn)品壽命期、主要工程和設(shè)備的使用壽命期、主要技術(shù)的壽命期等因素綜合考慮確定。 —— 一般采用官方匯率，即采用國家外匯管理部門公布的當(dāng)期外匯牌價的賣出、買入的中間價。 —— 應(yīng)采用有效年利率計算借款利息和償債期。 —— 計算公式： 城市維護建設(shè)稅 =（增值稅 +消費稅 +營業(yè)稅） 稅率 13 教育費附加估算 —— 是為了加快地方教育事業(yè)的發(fā)展，擴大地方教育經(jīng)費的資金來源而開征的一種費用。 —— 是以納稅人實際繳納的流轉(zhuǎn)稅額（增值稅、消費稅和營業(yè)稅稅額）為計稅依據(jù)征收的一種稅。 —— 征收范圍 ：礦產(chǎn)品（包括原油、天然氣、煤炭、金屬礦產(chǎn)品和其他非金屬礦產(chǎn)品）和鹽（包括固體鹽、液體鹽）。 —— 稅率有從價定率和從量定額兩種： ? 從價定率 ：應(yīng)納消費稅稅額 =銷售額 *稅率； ? 從量定額 ：應(yīng)納消費稅稅額 =銷售量 *單位稅額 10 營業(yè)稅估算 —— 是對在中華人民共和國境內(nèi)從事交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、金融保險業(yè)、郵電通信業(yè)、文化教育業(yè)、娛樂業(yè)、服務(wù)業(yè)或有償轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)、銷售不動產(chǎn)行為的單位和個人，就其營業(yè)額所征收的一種稅。 9 消費稅估算 —— 是對工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)、委托加工和進口的部分應(yīng)稅消費品按差別稅率或稅額征收的一種價內(nèi)流轉(zhuǎn)稅。 增值稅 是對在我國境內(nèi)銷售貨物、進口貨物以及提供加工、修理修配勞務(wù)的單位和個人，就其取得貨物的銷售額、進口貨物金額、應(yīng)稅勞務(wù)銷售額計算稅款，并實行稅款抵扣制的一種流轉(zhuǎn)稅。 ? 進行償債能力分析時， 生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年預(yù)測價格，除考慮相對價格的變動外，還要考慮通貨膨脹因素。 財務(wù)價格： 應(yīng)采用以現(xiàn)行市場價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格。 —— 是項目財務(wù)分析、國民經(jīng)濟分析和風(fēng)險分析的基礎(chǔ)和重要依據(jù)。 5 財務(wù)評價方法 現(xiàn)金流量分析法 凈現(xiàn)金流量 =年銷售收入 年經(jīng)營成本 年銷售稅金 年固定資產(chǎn)投資費用 年流動資金 +回收的固定資產(chǎn)殘值 +流動資金回收 財務(wù)盈利性分析： 靜態(tài)和動態(tài) 有無對比法 。 4 步驟 ? 分析項目財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和參數(shù)； ? 分析財務(wù)評價基本報表； 包括 項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表、權(quán)益（資本金）財務(wù)現(xiàn)金流量表、投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表、財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表、利潤與利潤分配表、資金來源與運用表、借款還本付息計劃表和資產(chǎn)負(fù)債表等。1 投資項目財務(wù)評價原理 投資項目財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的估算 投資項目財務(wù)效益和費用的估算 投資項目財務(wù)報表分析 投資項目財務(wù)盈利能力與償債能力分析 案例分析 第 10章 投資 項目的財務(wù)評價 2 投資項目財務(wù)評價原理 概念 —— 是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅、金融、外匯制度、市場價格體系的有關(guān)規(guī)定，從項目（企業(yè)）的財務(wù)角度分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算財務(wù)評估指標(biāo)，對可行性研究報告中有關(guān)項目的基本生存能力、盈利能力、清償能力和抗風(fēng)險能力進行分析評估，據(jù)以判斷項目的財務(wù)可行性，明確項目對投資主體的價值貢獻，為項目投資決策提供科學(xué)依據(jù)。 3 目標(biāo) ? 項目的基本生存能力 —— 項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量（凈收益）維持正常運營； ? 項目的盈利能力；靜態(tài)、動態(tài)； ? 項目的償債能力； ? 項目投資的抗風(fēng)險能力。 ? 分析財務(wù)效益評價指標(biāo)； ? 進行不確定性分析和風(fēng)險分析； ? 編寫財務(wù)評價報告，作出項目財務(wù)評價最終結(jié)論。 財務(wù)評價的作用？ 6 投資項目財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的估算 概念 —— 是指在項目市場、資源、技術(shù)條件分析評價的基礎(chǔ)上，從項目（或企業(yè)）的角度出發(fā)，依據(jù)現(xiàn)行的法律法規(guī)、價格政策、稅收政策和其他有關(guān)規(guī)定，對一系列有關(guān)的財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行調(diào)查、搜集、整理和測算，并編制有關(guān)的財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算表格的工作。 7 內(nèi)容 —— 包括項目主要投入物和產(chǎn)出物的財務(wù)價格、稅率、利率、匯率、計算期、生產(chǎn)負(fù)荷、固定資產(chǎn)折舊率、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)攤銷年限及財務(wù)基準(zhǔn)收益率等。 ? 進行盈利能力分析時， 主要目的是衡量項目的投資盈利水平，因此，生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年采用的預(yù)測價格，是在建設(shè)期初基年的物價總水平的基礎(chǔ)上預(yù)測的， 只考慮相對價格變化的實價， 而不考慮物價總水平的上漲因素。 8 稅費與稅率 1）銷售稅金及附加與增值稅、所得稅的估算 銷售稅金及附加 是根據(jù)商品買賣或勞務(wù)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額征收的稅金，屬于流轉(zhuǎn)稅范疇，包括消費稅、營業(yè)稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅以及教育費附加。 所得稅 是指企業(yè)所得稅。 —— 稅目：以特定的消費品（如煙、酒、化妝品、護膚品、珠寶首飾、摩托車、小汽車、汽車輪胎、汽油、柴油、鞭炮焰火等 11種商品）作為課稅對象。 —— 稅目、稅率，共 9個；（ P170） —— 計算公式為： 應(yīng)納稅額 =營業(yè)額 稅率 11 資源稅估算 —— 是國家對在我國境內(nèi)開采應(yīng)稅礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽的單位和個人征收的一種稅。 —— 公式為： 應(yīng)納稅額 =應(yīng)稅產(chǎn)品課稅數(shù)量 單位稅額 12 城市維護建設(shè)稅估算 —— 是為擴大城市維護和建設(shè)的資金來源而征收的一種稅。 —— 稅率按納稅人所在地區(qū)實行差別稅率： ? 項目所在地為市區(qū)的，稅率為 7%； ? 項目所在地為縣城、鎮(zhèn)的，稅率為 5%； ? 項目所在地為鄉(xiāng)村或礦區(qū)的，稅率為 1%。 —— 1986年開始在全國開征，計算公式為： 應(yīng)納教育費附加額 =實際繳納的（消費稅 +增值稅 +營業(yè)稅）稅額 3% 14 增值稅估算 —— 計算公式為： 增值稅應(yīng)納稅額 =銷項稅額 — 進項稅額 銷項稅額 =銷售額 增值稅率 =銷售收入（含稅銷售額） /（ 1+增值稅率） 增值稅率 進項稅額 =外購原材料、燃料及動力費 /（ 1+增值稅率） 增值稅率 所得稅 ： 應(yīng)納所得稅稅額 =（利潤總額 彌補虧損） *稅率 15 利率和匯率 利率： 是指一定計息期內(nèi)利息額與借入或貸出的本金之比率。 匯率： 是兩種不同貨幣之間的匯兌比率，或是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。 16 項目計算期和生產(chǎn)負(fù)荷： 項目計算期： 包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。 生產(chǎn)負(fù)荷 ， 也稱生產(chǎn)能力利用率，一般用百分比（ %）表示。 財務(wù)基準(zhǔn)收益率 —— 是指部門（行業(yè)）的平均利潤率，衡量各行業(yè)建設(shè)項目應(yīng)達(dá)到的投資效果和在財務(wù)上可行的最低要求。 18 要求： ? 重點剖析和判斷 項目效益和費用 的識別是否正確； ? 審核 成本費用估算 是否符合財務(wù)制度的有關(guān)規(guī)定； ? 項目 產(chǎn)出物價格 是否根據(jù)市場需求進行分析評估； ? 有 關(guān)稅費的估算 是否符合現(xiàn)行稅收制度的規(guī)定。 ?應(yīng)采用財務(wù)價格按照不含增值稅的預(yù)測價格計算。 20 銷售收入的估算 —— 是指項目投產(chǎn)后在一定時期內(nèi)（通常是一年）銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所得的收入。 ? 編制“ 銷售收入、銷售稅金及附加估算表 ” 。 分類： ? 按成本計算范圍分為 單位產(chǎn)品成本和總成本費用 ； ? 按財務(wù)評估的特定要求分為 總成本費用和經(jīng)營成本 ； ? 按成本與產(chǎn)量的關(guān)系分為 固定成本和可變成本 。主要包括：生產(chǎn)成本和期間費用。 ? 直接材料 —— 項目生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的原材料、輔助材料、備品配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物、低值易耗品以及其他直接材料。 ? 其他直接支出 —— 是按直接工資的一定百分比計算的直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費等。包括 P160 23 期間費用 —— 是不能歸屬于特定產(chǎn)品成本，而是與特定的生產(chǎn)經(jīng)營期密切相關(guān)，直接在當(dāng)期得以補償?shù)馁M用。 總成本費用 =產(chǎn)品生產(chǎn)成本 +期間費用； 產(chǎn)品生產(chǎn)成本 =直接材料費 +直接燃料和動力費 +直接工資 +其他直接支出 +制造費用； 期間費用 =管理費用 +財務(wù)費用 +銷售費用 管理費用 =生產(chǎn)成本 *百分比； 財務(wù)費用 =借款利息凈支出 +匯兌凈損失 +銀行手續(xù)費 銷售費用 =銷售收入 *費率（如 1%~2%） 25 要素成本估算法 —— 是通過分別對每一類費用要素估算總成本費用的方法，原則是按照費用要素的內(nèi)容，將分散在生產(chǎn)成本、期間費用中的相同費用要素匯總列出。 26 總成本費用估算表 27 外購原材料、燃料、動力費 =全年產(chǎn)量 單位產(chǎn)品原材料、燃料、動力費 工資及福利費 ： 工資 是指項目建成投產(chǎn)后在一定時期內(nèi)支付給企業(yè)全部職工的工資、獎金、津貼等。 福利費 是指項目建成投產(chǎn)后，用于職工的醫(yī)療費、醫(yī)務(wù)經(jīng)費、職工生活困難補助以及按國家規(guī)定開支的其他職工福利支出。 28 折舊費 ： 折舊 是固定資產(chǎn)在使用過程中，通過逐漸損耗（包括有形和無形損耗）而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或商品流通費的那部分價值。 年數(shù)總和法 —— 原理：每年的折舊額是折舊基數(shù)乘以某一特征的分?jǐn)?shù)，這個分?jǐn)?shù)的分子為固定資產(chǎn)的剩余年數(shù)加 1（尚可使用年數(shù)），分母為從 1加到固定資產(chǎn)的耐用年限總和（折舊年限內(nèi)各年年數(shù)總和）。 年折舊率 =（折舊年限 — 已使用年限） /[折舊年限 *（ 1+折舊年 限） /2] 年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值 — 預(yù)計凈殘值） *年折舊率 29 修理費 —— 是指固定資產(chǎn)在使用過程中因為維修而發(fā)生的各種費用。 —— 可按固定資產(chǎn)原值或折舊費的一定比例計算。直接計入成本，計算方法與折舊費相同。 攤銷方法 ：不流殘值，采用直線法計算。 建設(shè)投資借款利息計算公式為： 每年應(yīng)計利息 =年初本息累計額 年利率 流動資金借款利息計算公式： 流動資金利息 =流動資金借款累計金額 年利率 其他費用 一般是根據(jù)總成本費用中前七項（外購原材料成本、外購燃料動力成本、工資及福利費、修理費、折舊費、維簡費、攤銷費）之和的一定百分比計算。 固定成本 =工資及福利費 +折舊費 +修理費 +維簡費+攤銷費 +利息支出 +其他費用 =總成本費用 變動成本 ? 變動成本 是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費用。 作用： ? 利潤的高低直接反映項目投產(chǎn)后各年的 獲利能力 ，并把它作為項目財務(wù)效益評估的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)； ? 通過估算獲得的年利潤和折舊，可作為企業(yè)歸還借款的重要資金來源，也能反映項目貸款的 清償能力 ； ? 根據(jù)項目銷售利潤征收的所得稅，以及取得銷售收入時征收的銷售稅金，表明了項目對國家財政的 貢獻能力 ； ? 對稅后利潤的分配情況，體現(xiàn)了投資者的收益水平，并間接地關(guān)系到企業(yè)在資本市場上籌集資金的規(guī)模和企業(yè) 生存與發(fā)展能力 。 ? 投資凈收益是指 投資收益 （包括對外投資分得的利潤、股息和債券利息，投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項高于帳面價值的差額，以及按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在本投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額等）扣除 投資損失（包括投資到期或中途轉(zhuǎn)讓取得款項低于帳面價值的差額，以及按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位減少的凈資產(chǎn)中所分得的數(shù)額等）后的數(shù)額。 ? 營業(yè)外支出 是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項支出，包括固定資產(chǎn)盤虧、報廢、毀損和出售的凈損失、非季節(jié)性和非修理期間的停工損失、職工子弟學(xué)校經(jīng)費和技工學(xué)校經(jīng)費、非常損失、公益救濟性捐贈、賠償金、違約金等。 37 基本公式為： 可供分配的利潤 =凈利潤 以前年度尚未彌補的虧損； 可供投資者分配的利潤 =凈利潤 +年初尚未分配的利潤 以前年度尚未彌補的虧損 盈余公積金（含法定公積金、任意盈余公積金和公益金） 未分配利潤 =可供投資者分配的利潤 應(yīng)付利潤。 P177表 75 38 固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測 還本付息的資金來源 —— 根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，借款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費以及其他資金來源。 ? 固定資產(chǎn)折舊。 ? 其他還款資金，是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的銷售稅金作為償還貸款的資金來源 . 39 還款方式及還款順序 ? 國外借款的還款方式： —— 等額還本付息或等額本金償還兩種方式。 計算公式 ：