4技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)_投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法-展示頁(yè)
2025-03-04 06:17本頁(yè)面
【正文】 2 ? 小于 3255時(shí)用普通設(shè)備，大于 3255小于 6510時(shí)用專用設(shè)備，大于 6510時(shí)用自動(dòng)化設(shè)備。 不同加工設(shè)備的選擇 ? 某廠生產(chǎn)一種產(chǎn)品，可以用普通設(shè)備，專用設(shè)備或自動(dòng)化設(shè)備進(jìn)行加工，該設(shè)備可用 10年時(shí)間，都無殘值。該企業(yè)目前年生產(chǎn) 1500件，其成本如下：直接材料9000元，直接人工 13500元，折舊 8000元，其他固定成本 12023元，該廠擬購(gòu)置一臺(tái)專業(yè)設(shè)備，購(gòu)置費(fèi) 20230元，可用 5年，無殘值，用直線折舊法，根據(jù)測(cè)算該設(shè)備投入使用后，可使變動(dòng)成本減少 20%，是否購(gòu)置這一設(shè)備？ 購(gòu)置某項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備的選擇 不考慮資金時(shí)間價(jià)值： ? 專業(yè)設(shè)備購(gòu)置以前的稅前利潤(rùn) =1500*（3615） 800012023=11500 ? 專業(yè)設(shè)備購(gòu)置以后的稅前利潤(rùn) =1500*（3612） 8000400012023=12023 ? 購(gòu)置后設(shè)備稅前利潤(rùn)增加 =1202311500=500 ? 應(yīng)購(gòu)置新設(shè)備?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率為 12%，試選擇投資方案。企業(yè)用于投資的資金總額為 400萬元。 ? 資本限量決策方法 ? 互斥方案組合法 ? 決策原則：在各種可能的方案組合中選擇資本總額符合資本限額，并且方案組合的凈現(xiàn)值是最大的組合。 決策結(jié)果與凈現(xiàn)值法相同。 互斥方案的比選方法 ? 增量?jī)?nèi)部收益率 (?IRR) ? 增量投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 ? 互斥方案比選方法 ? 凈現(xiàn)值法：選擇 NPV大于零且 NPV最大的方案。投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法 ? 獨(dú)立方案決策 ? 互斥方案決策 ? 混合方案決策 投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法 ? 獨(dú)立方案 一個(gè)方案的選擇與否與其他方案無關(guān) 只需要通過絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn) ? NPV0 ? NAV0 ? IRRi0 ? 互斥方案：不僅要通過絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，還要通過相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。（不包括資源類不可再生項(xiàng)目） 壽命周期相等 ? NPV0 選擇 NPV最大的 ? NAV0 選擇 NAV最大的 ? △IRRi0選擇投資額最大的 壽命周期不等 ? 壽命周期最小公倍數(shù)法 ? 年值法 ? 合理分析期法 投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法 互斥方案的比選方法 ? 互斥方案 ? 作為評(píng)價(jià)對(duì)象的各方案之間存在著互不相容、互相排斥的關(guān)系，在幾個(gè)方案中只能選取其中的一個(gè)。 互斥方案的比選方法 ? 例：互斥方案 D、 E的凈現(xiàn)金流如下表所示，基準(zhǔn)收益率為 10%，試判斷應(yīng)選擇哪個(gè)方案？ 年份 0 1 ～ 5 NC F D 1 0 0 35 NC F E 1 5 0 50 互斥方案的比選方法 N P V D ＝－ 1 0 0 ＋ 35 （ P / A ， 1 0 % ， 5 ）＝ 3 2 . 6 8 （萬元） N P V E ＝－ 1 5 0 ＋ 50 （ P / A ， 1 0 % ， 5 ）＝ 3 9 . 5 4 （萬元） － 1 0 0 ＋ 35 （ P / A ， I R R D ， 5 ）＝ 0 － 1 5 0 ＋ 50 （ P / A ， I R R E ， 5 ）＝ 0 I R R D ＝ 2 2 % ， I R R E ＝ 2 0 % NPVD NPVE IRRD IRRE 互斥方案的比選方法 6040200204060801001200% 10% 20% 30% 40%NPVD NPVE互斥方案的比選方法 ? 為什么不能以 IRR最大為原則選擇方案 ? 企業(yè)的目標(biāo)是使企業(yè)價(jià)值最大化，而不是收益率最大化。 年份 0 1 ～ 5 N C F D 1 0 0 35 N C F E 1 5 0 50 ? N C F 50 15 50 + 15(P/A， ?IRR， 5) = 0 ?IRR = % 互斥方案的比選方法 ? 增量?jī)?nèi)部收益率 (?IRR) ? 決策原則 ?IRR≥io， 增量投資效果好，故選擇投資大的項(xiàng)目； ?IRR io，增量投資效果差，故選擇投資小的項(xiàng)目 。 投資評(píng)價(jià)方法 ? 混合方案 ? 現(xiàn)金流相關(guān)的項(xiàng)目 ? 有資金限額的項(xiàng)目 ? 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 ? 互斥方案組合法 資本限量決策 ? 資本限量（ Capital Rationing） ? 企業(yè)的資本有限，需要從眾多的方案中優(yōu)選一些方案進(jìn)行投資，在這種情況下，企業(yè)的
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