投資決策和融資決策的相互作用powerpointprese-展示頁(yè)
2025-03-03 14:48本頁(yè)面
【正文】 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 一、基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ? 按凈現(xiàn)值準(zhǔn)則進(jìn)行投資決策大致由以下五個(gè)步驟組成： 1. 預(yù)測(cè)項(xiàng)目的（稅后）現(xiàn)金流序列。 2. 評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。 4. 用折現(xiàn)現(xiàn)金流公式計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 NPV。 ? 現(xiàn)在考慮接受投資項(xiàng)目時(shí)可能的附帶融資效應(yīng)，把上述計(jì)算出的凈現(xiàn)值 NPV當(dāng)作基準(zhǔn)凈現(xiàn)值。他試圖給出一個(gè)比較一般性的投融資互動(dòng)機(jī)制。 ? ? ??? Tt jtCFtjtFtjj CFZAA PV 0 ][ ??齊寅峰公司財(cái)務(wù)學(xué) 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 三、發(fā)行股票的成本 ?股票發(fā)行成本是由接受投資項(xiàng)目而發(fā)行股票引發(fā)的一種附帶效應(yīng)。 齊寅峰公司財(cái)務(wù)學(xué) 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 五、稅蔽的價(jià)值 ? 從表面看，我們簡(jiǎn)單地讓每年的稅蔽等于支付利息乘以所得稅率。這是因?yàn)橹挥卸惽袄麧?rùn)大于 0才繳納所得稅，只有繳納所得稅才有稅蔽。換句話說(shuō)，每年的稅蔽不是確定性的，而是隨機(jī)的，其最大值是 I Tc，因而其期望值小于 I Tc。 齊寅峰公司財(cái)務(wù)學(xué) 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 第二節(jié) 調(diào)整折現(xiàn)率的方法 一、調(diào)整的資本機(jī)會(huì)成本 二、 MM公式 三、邁勒斯 — 埃澤爾公式 四、如何運(yùn)用調(diào)整的資本機(jī)會(huì)成本公式 齊寅峰公司財(cái)務(wù)學(xué) 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 一、調(diào)整的資本機(jī)會(huì)成本 ? 如果我們要知道調(diào)整的折現(xiàn)率，則可不必先計(jì)算基準(zhǔn)凈現(xiàn)值，然后再去調(diào)
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