投資決策和融資決策的相互作用powerpointprese(參考版)
2025-02-27 14:48本頁面
【正文】 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 演講完畢，謝謝觀看！ 。 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 二、為什么安全現(xiàn)金流的折現(xiàn)率需要調(diào)整 ?稅后現(xiàn)金折現(xiàn)率應是 r*= Kd (1 Tc) 。違約風險很小就意味著不能收到或支付預期的現(xiàn)金流的事件發(fā)生的概率極小。 （三）公司負債比率升高，其財務風險增大，資本成本要大大提高。 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 三、運用資本成本公式易犯的錯誤 （一）調(diào)整的折現(xiàn)率的資本成本公式僅當項目是公司的完全拷貝時才正確。嚴格地說，該公式僅對與公司已存資產(chǎn)具有相同風險的項目，而且項目的負債率與公司的原負債率相同時才是正確的。 ? （ ） ? 上述公式成立，除了要求項目的經(jīng)營風險與公司的經(jīng)營風險相同以外，還要求接受項目以后公司負債率 D/V保持不變。 ? 無論如何，正確理解這兩個公式的假設以及它們與更一般的調(diào)整的凈現(xiàn)值 ANPV準則的關(guān)系是很重要的。 （二）項目的負債容量支持永久負債。我們可以由調(diào)整的折現(xiàn)率，亦即調(diào)整的資本機會成本直接計算出調(diào)整的凈現(xiàn)值 ANPV。其中 I為利息。幾乎沒有一家企業(yè)敢肯定未來一定盈利，一定得到稅蔽。但實際上，稅蔽的真正價值是小于上述結(jié)果的。因
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