【正文】 元，所得稅率 30%. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 =400280(40028060） 30%=102（萬元） 折舊 =（ 40060） 247。 ? 處置固定資產(chǎn)凈損失，企業(yè)少交所得稅 借：營業(yè)外支出 貸：固定資產(chǎn)清理 ? 處置固定資產(chǎn)凈收益，企業(yè)多交所得稅 借：固定資產(chǎn)清理 貸：營業(yè)外收入 2. 稅負(fù)對現(xiàn)金流量的影響 現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)金流量的計(jì)算 【 例 81】 常德公司目前的損益情況見表 81。 所得稅 =( ?應(yīng)納所得稅 固定資產(chǎn)變價(jià)收入折余 價(jià)值所納 流轉(zhuǎn)稅) 所得稅率項(xiàng)目投產(chǎn)后，獲取營業(yè)利潤以及處置固定資產(chǎn)的凈收益（指變價(jià)收入扣除了固定資產(chǎn)的折余價(jià)值及相應(yīng)的清理費(fèi)用后的凈收益）所應(yīng)交納的所得稅。打工期間，餐費(fèi)仍然為 10元 /天，用人單位提供住宿。 ? 沉沒成本： 已經(jīng)發(fā)生，不會(huì)因?yàn)椴杉{與否而發(fā)生改變 采納發(fā)生，不采納也發(fā)生 ? 機(jī)會(huì)成本： 因?yàn)榻蛹{該方案而喪失其他投資所能獲得的最大可能收益。 ? 不相關(guān)成本： 項(xiàng)目采納與否不會(huì)發(fā)生改變的現(xiàn)金流。2023/3/19 第 8章：投資決策實(shí)務(wù) ?內(nèi)容綱要 ? ? ? ? √ 區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)金流量的計(jì)算 機(jī)會(huì)成本 部門間的影響 決策相關(guān) 放棄的潛在收益 競爭 or互補(bǔ) Tips： ? 相關(guān)成本： 項(xiàng)目采納與否會(huì)發(fā)生改變的現(xiàn)金流。 采納發(fā)生，不采納不發(fā)生； 不采納發(fā)生，采納不發(fā)生。 采納發(fā)生，不采納也發(fā)生 采納不發(fā)生，不采納也不發(fā)生。 采納不會(huì)產(chǎn)生收益，不采納會(huì)產(chǎn)生潛在最大收益 上一年大學(xué)的成本 ? 有關(guān)假設(shè)： ? 如果不上大學(xué)，高中畢業(yè)后打工。 ? 上學(xué)期間成績優(yōu)良，沒有掛科 ? 無論是否上大學(xué)，都會(huì)完成高中學(xué)業(yè) 上一年大學(xué)的成本 = 5000+800+500 2+1500 12=24800（元） 上大學(xué)發(fā)生，不上大學(xué)不發(fā)生 上大學(xué)發(fā)生，不上大學(xué)也發(fā)生 上大學(xué)不發(fā)生，不上大學(xué)也不發(fā)生 上大學(xué)不發(fā)生，不上大學(xué)發(fā)生 5000元 /元 10元 /天 800元 /年 500元 /學(xué)期 1500元 /月 500元 /科 相關(guān)成本 不相關(guān)成本 機(jī)會(huì)成本 沉沒成本 6000元 1. 固定資產(chǎn)投資中需要考慮的稅負(fù) = ?應(yīng)納營業(yè)稅 不動(dòng)產(chǎn)變價(jià)收入 營業(yè)稅率 = 4% %??應(yīng) 納 增 值 稅 固 定 資 產(chǎn) 變 價(jià) 收 入 50 現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)金流量的計(jì)算 流轉(zhuǎn)稅 營業(yè)稅 增值稅 出售已使用過的非不動(dòng)產(chǎn)中的其他固定資產(chǎn)，如果其售價(jià)超出原值，則按全部售價(jià)的 4%的 50%交納增值稅，不抵扣增值稅的進(jìn)項(xiàng)稅。 城建稅，教育費(fèi)附加，印花稅等 所得稅對項(xiàng)目投資現(xiàn)金流的影響 ? 一般情況下，不考慮營業(yè)稅、增值稅、城建稅，教育費(fèi)附加，印花稅等影響，僅考慮所得稅的項(xiàng)目現(xiàn)金流的影響。該公司正在考慮一項(xiàng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)計(jì)劃，每月支付 1000元保險(xiǎn)費(fèi)，假定所得稅率為 25%，該保險(xiǎn)費(fèi)的稅后成本是多少？ 項(xiàng)目 目前 （ 不買保險(xiǎn) ） 買保險(xiǎn) 銷售收入 10000 10000 成本和費(fèi)用 5000 5000 新增保險(xiǎn)費(fèi) 0 1000 稅前利潤 5000 4000 所得稅 （ 25%） 1250 1000 稅后利潤 3750 3000 新增保險(xiǎn)費(fèi)后的稅后成本 750=37503000 (1??稅后成本=實(shí)際 支付 稅率)凡是可以稅前扣除的項(xiàng)目，都可以起到減免所得稅的作用 現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)金流量的計(jì)算 折舊對稅負(fù)的影響 單位：元 項(xiàng)目 A公司 B公司 銷售收入 (1) 10000 10000 成本和費(fèi)用： 付現(xiàn)成本 (2) 5000 5000 折舊 (3) 500 0 合計(jì) (4)=(2)+(3) 5500 5000 稅前利潤 (5)=(1)(4) 4500 5000 所得稅 （ 25%） (6)=(5)* 1125 1250 稅后利潤 (7)=(5)(6) 3375 3750 營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (8) 稅后利潤 (7) 3375 3750 折舊 (9) 500 0 合計(jì) (8)=(7)+(9) 3875 3750 A公司比 B公司擁有較多的現(xiàn)金 125 折舊計(jì)入成本 B比 A利潤多 375元 A公司比 B公司擁有較多的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)凈損失或者凈收益 ? 變現(xiàn)收入（清理凈殘值） 資產(chǎn)折余價(jià)值 產(chǎn)生損失，損失本身不會(huì)有現(xiàn)金流，但是損失會(huì)讓企業(yè)少交稅而減少現(xiàn)金流出 ? 變現(xiàn)收入（清理凈殘值） 資產(chǎn)折余價(jià)值 產(chǎn)生收益，收益本身不會(huì)有現(xiàn)金流，但是收益會(huì)讓企業(yè)多交稅而現(xiàn)金流出 ???每 年 營 業(yè) 凈 現(xiàn) 金 流 量 = 營 業(yè) 收 入 付 現(xiàn) 成 本 所 得 稅 = 營 業(yè) 收 入 ( 營 業(yè) 成 本 折 舊 ) 所 得 稅 = 稅 前 利 潤 + 折 舊 所 得 稅 = 稅 后 利 潤 折 舊 ( 1 ( 1? ? ? ? ?每 年 營 業(yè) 凈 現(xiàn) 金 流 量 = 稅 后 收 入 稅 后 成 本 + 稅 負(fù) 減 少 = 營 業(yè) 收 入 稅 率 ) 付 現(xiàn) 成 本 稅 率 )+ 折 舊 稅 率（ 85） （ 86） 現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)金流量的計(jì)算 （ 3）稅后現(xiàn)金流量 不需要知道利潤是多少，使用起來比較方便 ? ? ?每 年 營 業(yè) 凈 現(xiàn) 金 流 量 年 營 業(yè) 收 入 年 付 現(xiàn) 成 本 所 得 稅（ 84） 已包括流轉(zhuǎn)稅 ? E公司某項(xiàng)目投資期為 2年，每年投資 200萬元，第 3年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時(shí)墊支流動(dòng)資金 50萬元，與項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。 6=60（萬元） 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =凈利潤 +折舊 = (40028060） （ 130%） +60=102（萬元） 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =營業(yè)收入 (1T)付現(xiàn)成本 (1T)+折舊 T = 400 (130%)280 (130%)+60 30%=102（萬元） ?內(nèi)容綱要 ? ? ? ? √ 固定資產(chǎn)更新決策現(xiàn)金流分析 ? 初始現(xiàn)金流 固定資產(chǎn)購建支出 營運(yùn)資金墊支 處置舊資產(chǎn)的現(xiàn)金流入 處置舊資產(chǎn)營業(yè)稅、增值稅等稅金支出 處置固定資產(chǎn)收益損失的稅收影響 ? 營業(yè)現(xiàn)金流 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 =凈利潤 +折舊 =營業(yè)收入 *（ 1T） 付現(xiàn)成本 *（ 1T） +所得稅 *T ? 終結(jié)現(xiàn)金流 營運(yùn)資金收回 處置資產(chǎn)的現(xiàn)金流入 處置固定資產(chǎn)收益損失的稅收影響 —— 如果稅法規(guī)定和會(huì)計(jì)預(yù)計(jì)凈殘值不同 項(xiàng)目投資決策 固定資產(chǎn)更新決策 1. 新舊設(shè)備使用壽命相同的情況 —— 差量分析法 ? 首先，將兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量進(jìn)行對比，求出 Δ現(xiàn)金流量＝ A的現(xiàn)金流量－ B的現(xiàn)金流量； ? 其次，根據(jù)各期的 Δ現(xiàn)金流量，計(jì)算兩個(gè)方案的 Δ凈現(xiàn)值； ? 最后，根據(jù) Δ凈現(xiàn)值做出判斷：如果 Δ凈現(xiàn)值 ≥ 0，則選擇方案 A，否則，選擇方案 B。 ? 舊機(jī)器的賬面折余價(jià)值為 12萬元，在二手市場可以賣 7萬元。舊設(shè)備營業(yè)收入 60萬元，付現(xiàn)成本 30萬元。稅法規(guī)定 4年雙倍余額遞減法折舊，法定殘值 4萬元。 ? 該公司所得稅率 30%,資本成本率為 10% ? 是否應(yīng)該用新設(shè)備代替舊設(shè)備？ 項(xiàng)目投資決策 固定資產(chǎn)更新決策 1. 新舊設(shè)備使用壽命相同的情況 —— 凈現(xiàn)值法 ? 舊設(shè)備 (機(jī)會(huì)成本 )： [7+(127)*30%]= ： ： =60*（ 130%） 30 *（ 130%） + *30% = ： 0 =0； NCF15= =＊ PVIFA１０％，５ =＊ = ? 新設(shè)備 :48 :24； 12； 4； 4； 0 : =60*（ 130%） 16 *（ 130%） +折舊 *30% =38；（ ； 32； 32； ） : +（ ） *30%= = ； NCF1 =38； NCF2 =； NCF3 =32； NCF4 =32； NCF5 = = + 38* +*+32* +32*+* = 應(yīng)該用新設(shè)備代替舊設(shè)備 2. 新舊設(shè)備使用壽命不同的情況 —— 最小公