投資決策實務(wù)教材(ppt43頁)-展示頁
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【正文】 稅率)凡是可以稅前扣除的項目，都可以起到減免所得稅的作用 P246例 82（ 2）折舊的抵稅作用 現(xiàn)實中現(xiàn)金流量的計算 折舊對稅負(fù)的影響 單位：元 項目 A公司 B公司 銷售收入 (1) 10000 10000 成本和費用： 付現(xiàn)成本 (2) 5000 5000 折舊 (3) 500 0 合計 (4)=(2)+(3) 5500 5000 稅前利潤 (5)=(1)(4) 4500 5000 所得稅 （ 25%） (6)=(5)* 1125 1250 稅后利潤 (7)=(5)(6) 3375 3750 營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (8) 稅后利潤 (7) 3375 3750 折舊 (9) 500 0 合計 (8)=(7)+(9) 3875 3750 A公司比 B公司擁有較多的現(xiàn)金 125 折舊計入成本 B比 A利潤多 375元 A公司比 B公司擁有較多的現(xiàn)金 ???每 年 營 業(yè) 凈 現(xiàn) 金 流 量 = 營 業(yè) 收 入 付 現(xiàn) 成 本 所 得 稅 = 營 業(yè) 收 入 ( 營 業(yè) 成 本 折 舊 ) 所 得 稅 = 稅 前 利 潤 + 折 舊 所 得 稅 = 稅 后 利 潤 折 舊 ( 1 ( 1? ? ? ? ?每 年 營 業(yè) 凈 現(xiàn) 金 流 量 = 稅 后 收 入 稅 后 成 本 + 稅 負(fù) 減 少 = 營 業(yè) 收 入 稅 率 ) 付 現(xiàn) 成 本 稅 率 )+ 折 舊 稅 率（ 85） （ 86） 現(xiàn)實中現(xiàn)金流量的計算 （ 3）稅后現(xiàn)金流量 P247例 83 不需要知道利潤是多少，使用起來比較方便 ? ? ?每 年 營 業(yè) 凈 現(xiàn) 金 流 量 年 營 業(yè) 收 入 年 付 現(xiàn) 成 本 所 得 稅（ 84） 已包括流轉(zhuǎn)稅 項目投資決策 固定資產(chǎn)更新決策 1. 新舊設(shè)備使用壽命相同的情況 —— 差量分析法 ? 首先，將兩個方案的現(xiàn)金流量進行對比，求出 Δ現(xiàn)金流量＝ A的現(xiàn)金流量－ B的現(xiàn)金流量； ? 其次，根據(jù)各期的 Δ現(xiàn)金流量，計算兩個方案的 Δ凈現(xiàn)值； ? 最后，根據(jù) Δ凈現(xiàn)值做出判斷：如果 Δ凈現(xiàn)值 ≥ 0，則選擇方案 A，否則，選擇方案 B。 所得稅 =( ?應(yīng)納所得稅 固定資產(chǎn)變價收入折余 價值所納 流轉(zhuǎn)稅) 所得稅率項目投產(chǎn)后，獲取營業(yè)利潤以及處置固定資產(chǎn)的凈收益（指變價收入扣除了固定資產(chǎn)的折余價值及相應(yīng)的清理費用后的凈收益）所應(yīng)交納的所得稅。2023/3/19 第 8章：投資決策實務(wù) 第一章 總 論 掌握現(xiàn)實中現(xiàn)金流量的計算、項目投資決策和風(fēng)險投資決策的具體方法。 本章要求 ?內(nèi)容綱要 l l l l P275276 l 思考題 2；練習(xí)題 3； 案例 P243244 區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 現(xiàn)實中現(xiàn)金流量的計算 機會成本 部門間的影響 決策相關(guān) 放棄的潛在收益 競爭 or互補 1. 固定資產(chǎn)投資中需要考慮的稅負(fù) = ?應(yīng)納營業(yè)稅 不動產(chǎn)變價收入 營業(yè)稅率 = 4%?應(yīng)納增值稅 固定資產(chǎn)變價收入 增值稅率 現(xiàn)實中現(xiàn)金流量的計算 流轉(zhuǎn)稅 營業(yè)稅 增值稅 出售已使用過的非不動產(chǎn)中的其他固定資產(chǎn)，如果其售價超出原值，則按全部售價的 4%的 50%交納增值稅，不抵扣增值稅的進項稅。 2. 稅負(fù)對現(xiàn)金流量的影響 （ 1）稅后成本與稅后收入 P245 現(xiàn)實中現(xiàn)金流量的計算 【 例 81】 常德公司目前的損益情況見表 81。 基本步驟： 固定資產(chǎn)更新決策 項目投資決策 ? 表 8－ 5 各年營業(yè)現(xiàn)金流量的差量 單位：元 項目 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 Δ 銷售收入 （ 1） 20 000 20 000 20 000 20 000 Δ 付現(xiàn)成本 （ 2） 2 000 2 000 2 000 2 000 Δ 折舊額 （ 3） 20 200 13 900 7 600 1 300 Δ 稅前利潤 （ 4） ＝ (1)(2)(3) 1 800 8 100 14 400 20 700 Δ 所得稅 （ 5） ＝ (4)25% 450 2 025 3 600 5 175 Δ稅后凈利 (6)＝ (4)(5) 1 350 6 075 10 800 15 525 Δ 營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (7)＝ (6)+(3) ＝ (1)(2)(5) 21 550 19 975 18 400 16 825 P249例 84 （ 1）計算初始投資的差量 Δ初始投資＝ 70 00020 000＝ 50 000（元） （ 2）計算各年營業(yè)現(xiàn)金流量的差量 固定資產(chǎn)更新決策 項目投資決策 表 8－ 6 兩個方案現(xiàn)金流量的差量 單位：元 項目 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 Δ 初始投資 50 000 Δ 營業(yè)凈現(xiàn)金流量 21 550 19 975 18 400 16 825 Δ 終結(jié)現(xiàn)金流量 7 000 Δ 現(xiàn)金流量 50 000 21 550 19 975 18 400 23 825 （ 3）計算兩個方案現(xiàn)金流量的差量 （ 4）計算
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