10跨國公司并購(新)2-展示頁
2025-02-28 15:17本頁面
【正文】 論成功無否，都將為以后中國企業(yè)的國際化發(fā)展積累經(jīng)驗 參閱資料： 《 海外并購：謀定而動 》 、 《 中國企業(yè)到美國跨國并購的方法與技巧 》 24 惡意并購案例分析：甲骨文敵意收購仁科 美國當(dāng)?shù)貢r間 2023年 12月 13日甲骨文公司 (Oracle Corporation)在位于加利福尼亞州紅木城的公司總部宣布與仁科公司 (Peoplesoft)以每股 (總價值約103億美元 )的價格簽署了最終并購協(xié)議。 2. 2023年 12月 8日 經(jīng)過 13個月的艱苦談判，聯(lián)想正式以 和股票 IBM的全球 PC業(yè)務(wù)，并承擔(dān) IBM原電腦事業(yè)部 5億美元的債務(wù)，實際交易金額 。柳傳志將把聯(lián)想集團(tuán)董事局主席的位置留給現(xiàn)任總裁楊元慶。 MBO在 20世紀(jì) 60、 70年代即已初露端倪，在 80年代發(fā)展尤為迅猛。完成之后，變賣目標(biāo)公司的資產(chǎn)分拆變賣一部分，償還負(fù)債。 Continue… 債券互換并購 案例 青島啤酒與全球最大的啤酒巨頭美國安海斯 — 布希公司 (AB公司 )簽署了戰(zhàn)略投資協(xié)議，通過定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券引入外資并購 16 1．杠桿收購：簡稱 LBO（ Leverage Buyout） , 收購企業(yè)在銀行貸款或在金融市場融資的情況下所進(jìn)行的收購。 3．債券互換并購：增加發(fā)行并購公司的債券，用以替代被并購公司的債券，使被并購公司的債務(wù)轉(zhuǎn)換到并購公司。 13 share of hostile takeover in crossborder MAs 14 1．現(xiàn)金并購：以現(xiàn)金（包括票據(jù)）作為支付方式進(jìn)行的并購。 收購協(xié)議主要包括以下內(nèi)容：目標(biāo)公司的股份或股票、資產(chǎn)及債務(wù)債權(quán)的處理；公司管理人員和職工的安置；收購價格和收購支付方式；收購后目標(biāo)公司的公司章程的修改等等。多角化經(jīng)營，增強(qiáng)抗風(fēng)險的能力。 組合經(jīng)濟(jì)型：企業(yè)在一定規(guī)模下，按一定數(shù)量和品種組合生產(chǎn)不同產(chǎn)品所帶來的成本優(yōu)勢。 20世紀(jì) 60年代全球第三次并購浪潮期間的主要并購形式。 第四，避免政府干預(yù)。 第二，技術(shù)上的經(jīng)濟(jì)性。 20世紀(jì) 20年代第二次世界并購浪潮的主要形式 。 9 2. 縱向并購：處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品的不同生產(chǎn)階的企業(yè)之間的并購。但美國司法部表示，雖然合并將一步加強(qiáng)波音公司在飛機(jī)制造市場中的支配地位，但如否決該合并計劃不但將導(dǎo)致資源的浪費(fèi)，危及到美國的就業(yè)崗位，而且將會嚴(yán)重?fù)p害到美國國防的利益。 1996年 12月 14日，波音與麥道公司簽署一份合并協(xié)議，按照該協(xié)議，麥道公司成為波音公司的全資子公司，在世界范圍內(nèi)引起了軒然大波，部分美國民眾認(rèn)為波音公司與麥道公司的合并將導(dǎo)致美國飛機(jī)制造業(yè)走向壟斷的極端。 早期： 19世紀(jì)末 20世紀(jì)初； 20世紀(jì) 90年代以來的主要形式。 7 （一）按并購雙方產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分 ：同屬一個產(chǎn)業(yè)或行業(yè)部門，生產(chǎn)和銷售同類產(chǎn)品的 企業(yè)之間的并購。 （三）按并購的支付方式劃分：現(xiàn)金、股票互換和債券互換。 6 二、跨國并購的類型 （一）按并購雙方產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向、縱向和混合。 收購 —— 僅改變被收購企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬或經(jīng)營管理權(quán)屬。 。 全面收購 100% 、多數(shù)股權(quán)收購 51%99% 、對等股權(quán)收購 50%和少數(shù)股權(quán)收購 10%40%四種。 A+B = A（ B）。 A+B=C。 3 兼并與收購的區(qū)別 1. 跨國兼并 : 當(dāng)?shù)睾蛧馄髽I(yè)的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)并入一家新的法人實體或并入現(xiàn)存企業(yè)。1 第十講 跨國公司并購 1 國際投資客體 金融資產(chǎn) 實物資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 資產(chǎn)形態(tài) 國際直接投資 客體 國際間接投資 客體 2 一、綠地投資與跨國購并 （一） 概念界定 從資產(chǎn)的取得方式上來說，企業(yè)進(jìn)行國際直接投資主要采取兩種方式： 1. 第一種方式是新建投資，也稱為綠地投資，即在東道國新建企業(yè)進(jìn)行獨(dú)資或合資經(jīng)營 2. 第二種方式是跨國并購（ MA），即通過跨國收購或兼并方式來控制東道國的企業(yè)。和一般對并購的分類類似，跨國并購也可分為跨國兼并（ Merger）和跨國收購（ Acquisition）兩種。 （ 1）創(chuàng)立合并 : 當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和外國企業(yè)合并，另外成立一家新公司，成為新的法人實體。 （ 2）吸收合并：當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和外國企業(yè)合并，其中一家公司吸收了其它公司而成為續(xù)存公司的合并形式。 4 兼并與收購的區(qū)別 2. 跨國收購：外國企業(yè)收購一家或一家以上的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或外國子公司的資產(chǎn)或股票，從而獲得居于控股地位的交易行為。 UNCTAD WIR2023: 跨國收購是跨國并購的主導(dǎo)形式，跨國合并所占比重不到 3%，以至跨國并購基本上就是指跨國收購。 5 兼并與收購的異同 法律形式上不同： 兼并 —— 合并為一個法人。 經(jīng)濟(jì)意義上相同： 都是市場力量、市場份額和市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，企業(yè)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)最終都是被一個法人所控制。 （二）按并購是否取得目標(biāo)
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