案例七：燕京啤酒的資本結(jié)構(gòu)-展示頁
2025-02-26 12:29本頁面
【正文】 本最低；216。判斷標準：216。是指能使企業(yè)綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)216。216。216。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理，主要是確定長期債務(wù)資本的比例，合理安排債務(wù)資本，對企業(yè)有著重要的影響，即216。長期資金的構(gòu)成及比例（長期債務(wù)資本與權(quán)益資本）。全部資金的構(gòu)成及比例；216。聯(lián)合杠桿聯(lián)合杠桿 DTL資本結(jié)構(gòu)216。 能夠估計出銷售額變動對每股收益造成的影響；216。 DTL＝ DOLDFL ＝基期貢獻邊際 /(基期貢獻邊際 固定成本 利息 )216。216。216。DTL 216。當息稅前利潤下降時，每一元利潤的負擔的固定資本成本就會增加，從而引起普通股每股收益更快速度下降，此即財務(wù)杠桿風險。當息稅前利潤增長時，每一元利潤以負擔的固定資本成本就減少 ，從而引起普通股每股收益小更快程度增長，此即財務(wù)杠桿利益。t: 稅率； N: 股數(shù)； I: 利息費用財務(wù)風險與財務(wù)杠桿216。資金供求；利率水平；獲利能力；資本結(jié)構(gòu)216。216。債務(wù)資金的數(shù)量對主權(quán)資金利潤率的高低將產(chǎn)生影響，其影響取決于兩點：一是全部資金利潤率與債務(wù)利率的高低；二是債務(wù)資金的比重變化。 財務(wù)杠桿度即是利用負債的利息成本 , 在其它情況不變下 , 營業(yè)利益 (EBIT)的變動所引起每股盈余(EPS)增減變動的程度大小 , 義及衡量負債的利息成本與獲利能力的關(guān)系 , 是財務(wù)風險的衡量指標財務(wù)風險與財務(wù)杠桿216。 財務(wù)風險是指因為資本結(jié)構(gòu)不同而影響其支付本息能力的風險216。結(jié)論： 只要存在固定成本，經(jīng)營杠桿就會存在并發(fā)揮作用；經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于或等于 1的；經(jīng)營杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)經(jīng)營風險的重要指標，企業(yè)經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿系數(shù)成正比。 當企業(yè)銷量減少時，單位產(chǎn)品分攤的固定成本增大，從而導(dǎo)致經(jīng)營利潤的更大幅度下降，此是 經(jīng)營杠桿風險。 當企業(yè)產(chǎn)量增大時，單位產(chǎn)品分攤的固定成本減少，從而導(dǎo)致利潤以更大幅度下降，此是經(jīng)營杠桿利益。① 產(chǎn)品需求； ② 產(chǎn)品銷售價格； ③ 產(chǎn)品成本；④ 調(diào)整價格的能力； ⑤ 固定成本的比重。 216。經(jīng)營杠桿原理216。 營業(yè)杠桿的利益愈大 , 也代表風險愈高216。營業(yè)風險 : 指隨著經(jīng)營狀況及環(huán)境發(fā)生變動, 以致降低其營業(yè)利益 (息稅前凈利 EBIT),進而影響按時支付本息能力的風險216。 但是 , 當杠桿程度擴大時 , 其風險也同時擴大216。杠桿是指以小支大 , 花費少許的力量即能產(chǎn)生倍數(shù)的效果216。資本結(jié)構(gòu)的決定因素216。資本結(jié)構(gòu)概述216。案例七：燕京啤酒的資本結(jié)構(gòu)目錄216。風險與杠桿216。資本結(jié)構(gòu)的理論216。燕京啤酒公司的資本結(jié)構(gòu)風險與杠桿216。杠桿利益是指一個組織利用固定成本及債務(wù)融資所帶來倍數(shù)的利益 ?？傦L險包括營運風險與財務(wù)風險經(jīng)營杠桿 財務(wù)杠桿復(fù)合杠桿風風險險 收收益益經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿216。營業(yè)杠桿 : 指 利用固定成本 , 在其它情況不變之下 , 企業(yè)經(jīng)營變化所引起營業(yè)利益變動程度的大小 。固定成本的存在是經(jīng)營杠桿發(fā)揮作用的前提經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿216。在相關(guān)范圍內(nèi)，由于固定成本是不變的，業(yè)務(wù)量變動與利潤變動不同步，業(yè)務(wù)量增加，單位固定成本減少，利潤增加；業(yè)務(wù)量減少，單位固定成本增加，利潤減少，業(yè)務(wù)量的變動對利潤具有很大影響作用，這種作用即為經(jīng)營杠桿。經(jīng)營風險影響因素：216。216。216。DOL＝息稅前利潤變動百分比 /業(yè)務(wù)量變動百分比DOL: 營業(yè)杠桿度P: 單價V: 變動成本PV: 單位邊際貢獻FC: 固定成本經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿216。財務(wù)風險與財務(wù)杠桿216。 財務(wù)杠桿是指利用負債融資所得的杠桿作用 , 當資本結(jié)構(gòu)固定 , 負債的利息將保持不變 , 隨著營業(yè)利益成長 , 稅后的利益將以更快的速度成長 , 進而帶來更大的財務(wù)杠桿利益216。原
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