十三美國上市公司財務(wù)舞弊之反思-展示頁
2025-02-24 00:42本頁面
【正文】 圍廣 ? 世界通信、安然、施樂、萊得艾德、美國在線時代華納、施貴寶、山登、陽光、廢品管理 ? 微軟、國際商用機(jī)器（ IBM)、通用電氣、波音、朗訊、思科、甲骨文、 默克① ? 據(jù)《華爾街日報》 2023年 7月 5日報道，全世界第三大制藥公司默克 (Merck)的子公司 Medco藥店的費(fèi)用，確認(rèn)為收人，導(dǎo)致 1999至 2023年期間虛增收入 123． 8億美元，其中 1999年虛增收 28． 4億美元，占默克公司全部收入的 ％， 2023年虛增收入 40． 4億美元，占全部收入 ％， 2023年虛增收入 55億美元， 占全部收入的 11％。Medco在確認(rèn)這些從未給其帶來現(xiàn)金流量的收入的同時，等額確認(rèn)為費(fèi)用，造成收入和費(fèi)用同時增加，故對默克公司的凈收益沒有影響，但夸大了默克公司的營業(yè)規(guī)模，誤導(dǎo)了投資者。由于默克公司三年前向 SEC提交的報告中已經(jīng)對此作了充分披露， SEC并沒有提出異議，故SEC最終決定不再就此事追究默克公司的責(zé)任。 ? ID(Independent Director，獨(dú)立董事 )變成Indifferent Directors(麻木不仁的董事 ) ? EBITDA(EarningsBeforeInterestsTaxes,Depreciation， and Amortization，扣除利息、稅收、折 I舊和攤銷前的盈利 )被稱為 Earnings Before I Tricked the Dumb Auditor(我蒙騙那個愚蠢審計師之前的盈利 )； ? EPS(Earnings Per Share，每股盈利 )變成了Eventual Prison Sentence(難以避免的牢獄之災(zāi)，意指誰在 EPS上造假，就會被判刑 ) 證券欺詐和財務(wù)舞弊原因 ? （一）華爾街本末倒置的盈利預(yù)期 ? （二） 企業(yè)界扭曲的股票期權(quán)激勵機(jī)制 ? （三）獨(dú)立董事流于形式的督導(dǎo)模式 ? （四）首席財務(wù)官重理財輕會計的思維定勢 ? （五）管理咨詢機(jī)構(gòu)有失偏頗的出謀獻(xiàn)策 ? （六）準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對規(guī)則基礎(chǔ)會計準(zhǔn)則的偏好 ? （七）會計師職業(yè)定位紊亂、重心偏離審計業(yè)務(wù) （一）盈利預(yù)期 ? 盈利預(yù)測一般由上市公司的高管人員進(jìn)行 ? 20世紀(jì) 90年代 華爾街著名投資銀行的財務(wù)分析師 通過行業(yè)前景展望 IBM和蘋果公司 通用電氣公司“最具可預(yù)測性’’的公司 ? IBM和蘋果公司，因在某一季度報告的每股稅后利潤 (EPS)比華爾街財務(wù)分析師預(yù)’期的少一分錢，導(dǎo)致一天內(nèi)股票價格下跌了 6％，市值損失數(shù)十億美元。 ? 上市公司干脆將華爾街的盈利預(yù)期作為利潤目標(biāo)，并據(jù)此作為制定經(jīng)營戰(zhàn)略的指南。 北電(Nortel)公司和 思科公司 (Cisco) ? 1997 2023年，北電公司以 320億美元的代價收購了 19家公司，以此滿足華爾街對該公司營業(yè)額和盈利的增長預(yù)期。截 2023年末，北電公司的股票市值已跌 240億美元，比巔峰時減少了 2530億美元。其中的訣竅之一在于以被高估的股票作為“收購貨幣”大肆并購擴(kuò)張。在過去5年內(nèi)，思科公司確認(rèn)的并購損失高達(dá) 54億美元 ? 公司的市值一度雄居全美上市公司之首，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄 但到了 2023年 6月末，其市值銳減至 1097億美元，損失了 4743億美元，跌幅高達(dá) 81％ o 20世紀(jì) 90年代的迅速擴(kuò)展，暫時掩蓋了思科公司的一些重大會計問題。 返回 ? 問題：到底是狗搖尾巴，還是尾巴搖狗 ?到底是由上市公司獨(dú)立自主地制’定和實(shí)施經(jīng)營戰(zhàn)略，然后由華爾街財務(wù)分析師結(jié)合行業(yè)分析對這些經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行評估進(jìn)而形成盈利預(yù)期，還是由上市公司根據(jù)華爾街的盈利預(yù)期來制定和實(shí)施經(jīng)營戰(zhàn)略 ? ? 美國網(wǎng)絡(luò) (UAS NetWorks)公司和吉列 (Gillette)公司的首席執(zhí)行官拒絕向華爾街盈利預(yù)期作出妥協(xié)的精神 (二 )股票期權(quán) —— 激勵源泉，還是舞弊動因 ? ? 公司治理：是“大棒” (監(jiān)督機(jī)制 )和“胡羅卜” 激勵機(jī)制 )。管人員的平均報酬是在冊員工的 411倍；在
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