[金融工程][第01章][金融工程概述]2-展示頁
2025-02-14 20:24本頁面
【正文】 peculators 第三節(jié) 金融工程的基本分析方法 ? 絕對定價(jià)法與相對定價(jià)法 絕對定價(jià)法就是根據(jù)證券未來現(xiàn)金流的特征 ， 運(yùn)用恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)加總為現(xiàn)值 ， 該現(xiàn)值就是此證券的合理價(jià)格：股票和債券 相對定價(jià)法的基本思想就是利用標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與衍生證券價(jià)格之間的內(nèi)在關(guān)系 ， 直接根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格求出衍生證券價(jià)格：衍生證券 絕對定價(jià)法是一般原理 ， 易于理解 ， 但難以應(yīng)用；相對定價(jià)法則易于實(shí)現(xiàn) ， 貼近市場 ， 一般僅適用于衍生證券 。 金融工程推動了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)的發(fā)展 衍生證券是風(fēng)險(xiǎn)分散與對沖的最佳工具：成本優(yōu)勢 /更高的準(zhǔn)確性和時(shí)效性 /靈活性 ? 風(fēng)險(xiǎn)放大與市場波動 水能載舟 ， 亦能覆舟 。 金融產(chǎn)品的極大豐富 ， 一方面使得市場趨于完全；另一方面使得套利更容易進(jìn)行 ， 有助于減少定價(jià)偏誤；同時(shí)也有利于降低市場交易成本 、 提高市場效率 。 ? 變幻無窮的新產(chǎn)品 基礎(chǔ)證券和基本衍生證券－奇異期權(quán)－結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 。 ? 隨組合方式不同 、 結(jié)構(gòu)不同 、 比重不同 、 頭寸方向不同 、 掛鉤的市場要素不同 ， 這些基本工具所能構(gòu)造出來的產(chǎn)品是變幻無窮的 。 基礎(chǔ)性證券主要包括股票和債券 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理是金融工程的核心 。 設(shè)計(jì)、定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理是金融工程的主要內(nèi)容 一 產(chǎn)品設(shè)計(jì)就是對各種證券風(fēng)險(xiǎn)收益特征的匹配與組合 ，以達(dá)到預(yù)定的目標(biāo) 。具體收益為 第一節(jié) 什么是金融工程 案例 B 美國大通銀行的指數(shù)存單 ? 1987年 3月 18日，美國大通銀行發(fā)行了世界上首個(gè)保本指數(shù)存單。 1993年底，該公司在全面私有化時(shí)發(fā)現(xiàn)難以進(jìn)一步推進(jìn)員工持股。第一章 金融工程概述 案例 A 法國 RhonePoulenc公司的員工持股計(jì)劃 ? 1993年 1月，當(dāng)該公司部分私有化時(shí)，法國政府給予員工 10%的折扣來購買公司股票，公司除了允許在 12個(gè)月之內(nèi)付款之外，還額外給予 15%的折扣。盡管如此，只有不到 20%的員工參與購買，分配給員工的配額也只認(rèn)購了 75%。 ? 美國信孚銀行的金融工程方案：折扣和無息貸款之外，員工持股者在未來的 25％的最低收益保證加上 2/3的股票超額收益；作為交換，在此期間持股者不可出售股票，但擁有投票權(quán)， 。該存單與 SP500指數(shù)未來一年的表現(xiàn)掛鉤，存款者可以在三檔結(jié)構(gòu)中選擇： 0％－75％、 2％－ 60
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1