房地產(chǎn)金融之信托與房地產(chǎn)信托-展示頁
2025-01-29 18:01本頁面
【正文】 旺發(fā)達，積極信托主導(dǎo)了現(xiàn)代信托的發(fā)展。 ? 隨著封建制度崩潰，政治上民主化，經(jīng)濟上市場化，凌駕于財產(chǎn)轉(zhuǎn)移上的種種限制和稅負也紛紛取消或合理化，人們由確保土地財產(chǎn)世代相傳的觀念轉(zhuǎn)變?yōu)橐再嵢±麧櫈槟繕恕? 消極信托向積極信托的轉(zhuǎn)化 ? 由于早期信托中的受托人僅僅承受信托財產(chǎn)的“ 名義 ” 所有權(quán)，對信托財產(chǎn)不負任何積極管理的義務(wù)，信托財產(chǎn)的實際管理權(quán)和受益權(quán)由受益人擁有，也就是說受托人只是 “ 人頭 ” 設(shè)計。 ? 用益設(shè)計制度的合法化招致了封建諸侯的不滿， 1535年亨利八世頒布了 《 用益法 》 ，將受益人的受益權(quán)確認為法律上的所有權(quán)，目的是為使受益人承受所有權(quán)人地位而無法規(guī)避稅負。 ? 由于英國的普通法并不承認這種用益設(shè)計制度，因而受讓人（實際上是受托人）是否遵守與委托人之間的協(xié)定不受法律的約束，而僅僅是依照良心和道德來管理財產(chǎn)，如果受讓人不講信用，委托人和受益人都無可奈何。 ? 于是，人們采取了先將土地讓與他人，再由受讓人管理土地并將土地收益交給教會，達到與直接損贈給教會時相同的目的，從而規(guī)避了禁止捐贈土地給教會的規(guī)定。 現(xiàn)代信托制度的確立 ? 早期在英國出現(xiàn)的 “ 信托 ” ，稱為 “ 用益設(shè)計” ，當時的目的是為了規(guī)避封建法律制度對財產(chǎn)（尤其是土地）轉(zhuǎn)移所加的限制和稅負。第四講 信托與房地產(chǎn)信托 經(jīng)濟學(xué)院 金融系 馮科 副教授 2023年 10月 14日 本講內(nèi)容 一、信托制度的起源與發(fā)展 二、信托的定義及其分類 三、房地產(chǎn)信托的定義及其分類 四、中國信托業(yè)的發(fā)展歷程 五、中國（房地產(chǎn)）信托的現(xiàn)狀 一、信托制度的起源與發(fā)展 ? 雖然人們對信托觀念是起源于羅馬法上的 “ 遺產(chǎn)信托 ” 還是仿效日耳曼法上的“ 受托人 ” 制度尚有爭議。 ? 但都認為現(xiàn)代信托制度的發(fā)展最早是從英國封建時代的 USE用益權(quán)制度開始的。 ? 當時的英國人民非常虔誠于宗教信仰，因而有死后將土地捐贈給教會等宗教團體的習(xí)慣 . ? 但教會土地可以永久免稅以致影響到封建諸侯的租稅利益，再者封建諸侯喪失了取得無人繼承土地的機會，封建諸侯不得不出臺禁止將土地捐贈給教會的規(guī)定。 ? 另外，在由國王、領(lǐng)主和佃戶組成的英國封建土地制度下，每當土地的 “ 占有 ” 或 “ 所有權(quán)” 發(fā)生轉(zhuǎn)移時，受讓人需要交納大筆稅金，因而人們采取了轉(zhuǎn)移土地 “ 占有 ” 而保留土地 “用益權(quán) ” 的方式，使得這種負擔(dān)得以規(guī)避。 ? 在 15世紀形成與普通法院分庭抗禮的衡平法院的大法官，以尊重法但不應(yīng)該忽視道德為理由，承認并賦予了用益設(shè)計制度的合法性。 ? 1925年英國以 《 財產(chǎn)法 》 廢除了 《 用益法 》 ，現(xiàn)代信托制度得以確立。 ? 通過利用受托人的 “ 人頭 ” 設(shè)計，可以達到成功規(guī)避對財產(chǎn)轉(zhuǎn)移的限制和不合理稅負，因而這種信托被認為是消極信托。 ? 經(jīng)濟的發(fā)展和社會的進步，使得受托人從滿足消極的 “ 人頭 ” 設(shè)計需求，轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌驖M足受益人對提供積極、專業(yè)的財產(chǎn)管理方面的需求。 現(xiàn)代信托制度的發(fā)展與創(chuàng)新 ? 英國雖然是信托事業(yè)的發(fā)源地，但長期停留在不以盈利為目的的民事信托階段。 ? 以后，受托人發(fā)展為專業(yè)化公司，并通過發(fā)行等值的基金單位而募集成立了信托基金，由此產(chǎn)生了 “ 單位信托 ” 。 ? 二者的區(qū)別在于單位信托是以契約方式運作的“ 開放式基金 ” ，而投資信托是以股份公司形式運作的 “ 封閉式基金 ” 。 ? 日本信托
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