第十一章套利定價(jià)模型-展示頁
2025-01-23 22:13本頁面
【正文】 套利組合（由風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)組合，再與無風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成零資金組合，再作套利）。 套利組合不具有風(fēng)險(xiǎn)，即對因素的敏感系數(shù)為零。 (街頭騙局中的套利心理） ? 套利的五種基本形式： 空間套利、時(shí)間套利、工具套利、風(fēng)險(xiǎn)套利和稅收套利。 ? 假設(shè)： iiii Fbar ???? 11ir i? 1F1ib ,0)]([)(0)(,0)(1 ?????FFEjiEEijii???? 二、多因素模型 )(2211 ininiiii FbFbFbar ?????? ? )(2211 iiiii FbFbar ?????雙因素模型（ n=2): F F2表示對證券收益率有重大影響的因素，如國民生產(chǎn)總值 GNP的增長率和通貨膨脹率等 。第十一章 套利定價(jià)模型 ? 第一節(jié) 因素模型： ? 單因素模型和多因素模型 ? 第二節(jié) 套利定價(jià)理論： ? 套利與套利組合；純因素組合； APT模型； APT模型與 CAPM 第一節(jié) 因素模型 ? 一、單因素模型 ： 證券收益率只受一種主要因素的影響，或者說其它因素的影響并不顯著。 形式為 （ ) ? 為 i第種證券的收益率，為影響證券收益率的單一要素，為證券 i的收益率對要素的敏感程度，為隨機(jī)誤差項(xiàng) 。 第二節(jié) 套利定價(jià)理論 ? 一、 套利與套利組合 ： 套利是指利用一個(gè)或多個(gè)市場存在的各種價(jià)格差異，在不冒風(fēng)險(xiǎn)的情況下賺取收益的交易活動(dòng)。 ? 多個(gè)資產(chǎn)套利組合的三個(gè)條件： 套利組合的資產(chǎn)占有為零。 套利組合的預(yù)期收益率為正。 ? 無套利機(jī)會(huì)下，截距項(xiàng) ? ? () 1 iFiiFi rFrr ??? ????? ? ? () )()
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