【正文】 資訊 +組合產(chǎn)品 +客戶跟蹤 營業(yè)部高級投資顧問 資訊 +組合產(chǎn)品 +客戶跟蹤 營業(yè)部投資顧問 投資資訊 +客戶跟蹤 咨詢服務(wù) +客戶跟蹤 6 外部合作。 隨著客戶適當性管理的推行，加之由于投資顧問資源的相對稀缺，投資顧問業(yè)務(wù)的開展必然會使客戶服務(wù)的差異化加大，促進對客戶的細分。 5 圖一：投資顧問業(yè)務(wù)的前、中、后臺 由于目前券商的投資顧問主要服務(wù)于經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶，多數(shù)證券公司將證券投資顧問業(yè)務(wù)的管理職能劃歸經(jīng)紀業(yè)務(wù)或營銷業(yè)務(wù)主管部門，從客戶信息保密的角度來看，證券分析師并不接觸客戶信息，投資顧問則能夠看到其所服務(wù)的客戶信息，這樣的管理模式同樣 符合信息隔離墻制度的要求， 掌握敏感信息的投資顧問（墻內(nèi)人員）和于公共信息一側(cè)的證券分析師（墻外人員）分屬不同的部門管理。前臺也是投資顧問，具體從事投資報告、建議的傳遞和不同客戶信息以及投資目標的收集工作。 根據(jù) 《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《研究報告發(fā)布暫行規(guī)定》 的內(nèi)容， 證券公司或證券投資咨詢機構(gòu) 的傳統(tǒng)的研究咨詢業(yè)務(wù)被拆分為后臺、中臺、前臺三部分結(jié)構(gòu)。 證券投資顧問業(yè)務(wù)涉及的法律、法規(guī)、規(guī)章及相關(guān)制 度 《中華人民共和國證券法》 中國證監(jiān)會、新聞出版署、郵電部、廣電部、國家工商行政管理局、公安部 《 關(guān)于加強證券期貨信息傳播管理的若干規(guī)定 》 證監(jiān)〔 1997〕 17 號 國務(wù)院證券委《 證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法 》 證委發(fā) [1997]96 號 ；（有沒有廢止） 中國證監(jiān)會《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細則》證監(jiān)（ 1998）14 號 中國證監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》證監(jiān)機構(gòu)字（ 2020） 207 號 中國證券業(yè)協(xié)會《證券分析師職業(yè)道德守則》 中證協(xié)發(fā) [2020]100 號 中國證券業(yè)協(xié)會《關(guān)于加強會員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)自律管理的通知》 2020 4 年 1 月 20 日 中國證監(jiān)會《 會員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》 證監(jiān)機構(gòu)字〔 2020〕143 號 中國證監(jiān)會、國家廣播電影電視總局《關(guān)于規(guī)范證券投資咨詢機構(gòu)和廣播電視證券節(jié)目的通知》 證監(jiān)發(fā) [2020]104 號 中國證券業(yè)協(xié)會《證券從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則》 2020 年 1 月 20 日 1 國家廣播電影電視總局 《 關(guān)于切實加強廣播電視證券節(jié)目管理的通知 》廣發(fā)〔 2020〕 59 號 1 新聞出版總署 中國 證監(jiān)會 《 關(guān)于加強報刊傳播 證券期貨信息管理工作的若干規(guī)定 》 新出聯(lián)〔 2020〕 17 號 1中國證監(jiān)會《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》 證監(jiān)會公告 [2020]27 號 1中國證監(jiān)會《 發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定 》 證監(jiān)會公告 [2020]28 號 1中國證監(jiān)會辦公室《關(guān)于協(xié)同做好廣播電視證券節(jié)目規(guī)范工作的通知》證監(jiān)辦發(fā)〔 2020〕 78 號 二 、證券投資顧問的業(yè)務(wù)模式 證券投資顧問業(yè)務(wù)的開展依賴于一定的模式，包括 相關(guān) 機構(gòu)內(nèi)部的組織架構(gòu)、職責分工、業(yè)務(wù)流程，也包括對服務(wù)對象（客戶）的分層管理、差別化服務(wù)，證券投資顧問的具體開展方式或其建議內(nèi)容進行 傳遞的載體、方式也是投資顧問業(yè)務(wù)模式所要討論的內(nèi)容。 在行業(yè)實踐的基礎(chǔ)上，中國證監(jiān)會制定并實施了《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行 規(guī)定》，該規(guī)定結(jié)合以往監(jiān)管與執(zhí)法過程中的相關(guān)案例和成功經(jīng)驗， 同時考慮到該業(yè)務(wù)的國際實踐和今后的發(fā)展方向，對證券投資顧問業(yè)務(wù)的主體資格準入、 執(zhí)業(yè)準則及其基本要求、證券投資顧問的法定義務(wù)及協(xié)議要求、業(yè)務(wù)開展的要點及 合規(guī)管理要求等方面進行了規(guī)范。在業(yè)務(wù)模式 和法律關(guān)系 上，由于 和 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相分離， 證券投資顧問業(yè)務(wù)相對較為單一。證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)的證券投資顧問業(yè)務(wù)模式逐步形成。 ........................................................................................... 11 合規(guī)管理機制。 ..........................9 客戶與公司承銷業(yè)務(wù)、基金代銷業(yè)務(wù)之間的利益沖突 ..............................9 客戶與非客戶的利益沖突 ........................................................................9 （三）證券投資顧問業(yè)務(wù)的信息隔離機制 ............................................................9 信息隔離機制 .........................................................................................9 隔離并不能解決所有問題 ...................................................................... 10 （四）信息隔離之外的補充機制 ........................................................................ 11 信息披露。 ......................................................................................5 外部合作 。 1 證券投資顧問業(yè)務(wù)合規(guī)管理與案例分析 一、概述 ....................................................................................................................3 證券投資顧問業(yè)務(wù)涉及的法律、法規(guī)、規(guī)章及相關(guān)制度 .......................................3 二、證券投資顧問的業(yè)務(wù)模式 ....................................................................................4 （一）內(nèi)部模式 ..................................................................................................4 前中后臺的分工與合作。 .............................................................................4 （二）外部模式 ..................................................................................................5 客戶細分服務(wù)。 .............................................................................................6 三、證券投資顧問業(yè)務(wù)合規(guī)管理要點 ..........................................................................7 （一）證券投資顧問的資格與準入 ......................................................................7 （二）證券投資顧問的利益沖突 ..........................................................................8 客戶與公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)之間的利益沖突 ......................................................9 客戶與公司自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間的利益沖突。 ........................................................................................... 11 業(yè)務(wù)限制。 .................................................................................... 11 （五）證券投資顧問業(yè)務(wù)合規(guī)管理要點 ............................................................. 12 基本原則和概括性義務(wù) ......................................................................... 12 業(yè)務(wù)實施中的具體要求 ......................................................................... 13 四、證券投資顧問業(yè)務(wù)合規(guī)管理案例 ........................................................................ 16 （一）主體資格與注冊 ...................................................................................... 16 出租、出借經(jīng)營牌照； ......................................................................... 16 將經(jīng)營權(quán)承 包； .................................................................................... 16 個人違規(guī)案例 ....................................................................................... 17 （二）利益沖突的防范與信息隔離 .................................................................... 17 不當利益輸送 ....................................................................................... 18 證券咨詢機構(gòu)或其從業(yè)人員違規(guī)買賣股票 ............................................. 18 （三）對投資顧問的行為限制 ........................................................................... 20 虛假信息發(fā)布 ....................................................................................... 21 違反謹慎、誠實和勤勉義務(wù) .................................................................. 21 虛假廣告和宣傳 .................................................................................... 23 （四）境外相關(guān)合規(guī)要點 .................................................................................. 24 績效獎金安排 (performance fees) ............................................................. 25 顧問契約之轉(zhuǎn)讓 .................................................................................... 25 與