【正文】 ，將會面臨巨大的風(fēng)險。綠城集團在高端市場中，并不能壟斷市場，訂出高價，獲 得超額的利潤。 宏觀政策的調(diào)控，資金面的緊縮是許多房地產(chǎn)開翻唱的營運空間不斷減少， 一線房地產(chǎn)企業(yè)的市場份額在不斷地提高，行業(yè)的集中度在不斷地提升，房 地產(chǎn)市場的競爭格局在逐漸變化。 ２、行業(yè)環(huán)境對綠城集團風(fēng)險的影響 經(jīng)過幾十年的發(fā)展，房地產(chǎn)市場已經(jīng)由原來的賣方市場變?yōu)橘I方市場。而綠城集團主要走高端房產(chǎn)的路線，其成本高價格高的特點使其不 能將拿地的重點放在二Ｓ線城市。在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下環(huán)境下， 給綠城集團的發(fā)展帶來不少影響，由于綠城集團的主要業(yè)務(wù)集中在諸如杭州、 上海、北京等一線城市，所有的政策調(diào)整基本都有波及到。２０ １１年頒布了史上最嚴格的＂國 五條＂＂國八條＂等政策，影響廣泛，造成了樓市的成交率大幅下降，有效的 抑制了房價増長的速度。作者將從宏觀的經(jīng)濟環(huán)境與行業(yè)環(huán)境來分析 綠城集團所面臨的外部環(huán)境的風(fēng)險。 ３． 公司所處的社會環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境等，對公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生 重大影響。對于內(nèi)部環(huán)境中的財務(wù)風(fēng)險可Ｗ通過分析公司財務(wù)數(shù) 據(jù) 及指標分析來識別。綠城集團自2020年開始嘗試多地區(qū)的發(fā)展之路，其 物業(yè)項目成功發(fā)展。綠城集團財務(wù)風(fēng)險管理 ３綠城集團財務(wù)風(fēng)險管理案例分析 ３．１綠城集團簡介 綠城集團于１９９５年在杭州成立，2020年在香港上市，股票代碼為０３９０９０。 緣城集團Ｗ江浙地區(qū)為大本營，到2020年已有１００多家子公司，其房地產(chǎn)開 發(fā)項目集中在江浙一帶。 ３． 對于財務(wù)風(fēng)險的識別，綠城集團應(yīng)該從公司的內(nèi)部環(huán)境入手，全面分析 并識別其影響因素。具體的財務(wù)風(fēng)險識別過程如下。對其外部環(huán)境的變化非常的敏感，近凡年我國的房地產(chǎn)調(diào)控政策 使房地產(chǎn)行業(yè)面悔巨大的挑戰(zhàn)。 １、宏觀經(jīng)濟環(huán)境對綠城集團的風(fēng)險影響 自2020年１＾１來，政府頒布了一系列的宏觀政策對我國的房地產(chǎn)行業(yè)進行 調(diào)控，包括經(jīng)濟、主地、財政和行政政策。自2020年ｔＵ來，又逐漸放松了政策，逐漸取消了大 中城市的限購政策，引起了樓市成交率上升。 由于2020年至2020年上半年的限購政策，使綠城集團的樓盤銷售收到 了比較大的波及影響，由于其發(fā)展的方向主要集中在一 線城市，因此政府的 規(guī)定會有一部分巧費者因戶籍、工作年限等不符合條件而無法購房，從而影 響銷量。最近幾年，我國經(jīng)濟面臨巨大困難，一方 面我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，國內(nèi)經(jīng)濟增速出現(xiàn)下滑趨勢，另一方面國 際經(jīng)濟仍處于低迷階段，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長也陷入困境，這在很大程度上 影響了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致整個房地產(chǎn)發(fā)展陷入低迷狀態(tài)，綠城集團也 因此陷入高庫存、業(yè)績持續(xù)下滑的困境，營業(yè)收入的大幅度下滑 導(dǎo)致企業(yè)盈 利能力的降低，最終加大了公司面臨的財務(wù)風(fēng)險。 激烈的行業(yè)競爭Ｗ及市場結(jié)構(gòu)的變化使房地產(chǎn)行業(yè)不再是高利擱行業(yè)，越來 越多的企業(yè)在投資收益率不斷下降的背景下，通過擴張來維持企業(yè)的運行。 我國房地產(chǎn)市場競 爭非常激烈，綠城集團開發(fā)效率地等方面的短板使其 市場競爭力衰減。因為已經(jīng)有很多企業(yè)也開始走高端路線，如龍湖、保利等。 ３． １、籌資方面風(fēng)險識別 籌資活動是指企業(yè)為了擴大其生產(chǎn)規(guī)模，增加其營業(yè)利澗而進行的一種 活動?；I資風(fēng)險是指在籌資過程中由于受到外部宏觀 市場環(huán)境的變化或者是企業(yè)內(nèi)部資金量的影響而使企業(yè)不能償還本金和利息 的風(fēng)險。 現(xiàn)金性籌資風(fēng)險是針對企業(yè)的某一特定時間點來說的，在該時間點上由 于企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量少于其現(xiàn)金流出量而導(dǎo)致的企業(yè)不能償還到期債務(wù) 本息的可能性。之所Ｗ如此是因 為公司每年 都要為償還債務(wù)本息和分配股利、利潤支付大量的資金。 2020年綠城集團籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅度下降，主要是因為綠城 集團償還了部分銀行借款?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)大 幅上漲，加之發(fā)行了大量的債券， 成為唯一一個大于０的年份。 相對于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，收支性籌資風(fēng)險則是指在某一期間內(nèi)，由于企 業(yè)產(chǎn)生的收入不能抵減其支出而導(dǎo)致的企業(yè)不能償還到期債務(wù)本息的可能 性。表３－４ 是綠城集團2020－2020年凈利潤的基本情況。從2020年開始持續(xù)下降，照此下去 公司很可能會出現(xiàn)虧損。 勢基本一致，都是整體呈下降趨勢，其中2020年資產(chǎn)總額下降達 ２１．１２％， 主要原因是2020年度采取積極策略消化庫存貨品，使得公司資產(chǎn)總額得Ｗ 下降，相應(yīng)的由于公司庫存的部分消化使得公司獲得相應(yīng)的現(xiàn)金流來償還負 債導(dǎo)致了公司負債總額的下降，此后公司的資產(chǎn)與負債就比較平穩(wěn)也可Ｗ說 是基本沒有發(fā)生大的變化。 （２）債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。如果一家公司安排的債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理那么該公司可能面臨較大的風(fēng) 險。從下表３－４ 可看出，綠城集團的流動負債在2020－2020年整體呈下降趨勢，負債總額 也是呈先下降后上升的趨勢，但是從下圖３－１可Ｗ看出，綠城集團流動負債 比在2020年經(jīng)歷了小幅上漲之后達到了最大值９１．７％，這就說明在2020年 綠城集團的負債基本全部是由流動負債組成的，這也就說明2020年綠城集團 面臨相當大的短期償債壓力，在2020年之后，其流動負債比呈現(xiàn)直線下降趨 勢，2020年下降到了 ７２．１％，2020年有稍許上升到達７３．４％，雖然整體 公司的流動負債比呈現(xiàn)大幅下降趨勢，但是仍維持在較高水平，這說明 2020－2020年公司的短期償債壓力即便是有所緩解但還是維持在較高的水平， 這也最終導(dǎo)致公司過高的短期償債風(fēng)險。