ewhjks最好理解的求財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的文本doc-展示頁
2024-08-19 08:38本頁面
【正文】 的現(xiàn)金流出CI為第t年的現(xiàn)金流入 式中：t為計(jì)算年份數(shù)（式1）累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=Σ（CICO）t /（1+ IC）t 計(jì)算公式如下： 第二年的凈現(xiàn)值為第二年的凈現(xiàn)金流量按給定的折現(xiàn)率折算一次后再折算一次[第二年的凈現(xiàn)值=（第二年凈現(xiàn)金流量/（1+折現(xiàn)率）2]），余依此類推。 也就是說，第一年的凈現(xiàn)值為當(dāng)年凈現(xiàn)金流量按給定的折現(xiàn)率折算一次[第一年的凈現(xiàn)值=（第一年凈現(xiàn)金流量/（1+折現(xiàn)率））； 切記要合情合理。非特殊回報(bào)行業(yè)，一般控制在8%12%之間為宜，原因是如果投資回報(bào)過高必將爭(zhēng)相進(jìn)入，最終導(dǎo)致回報(bào)率走低，其后日趨平行，反之亦然。在我國(guó)尚無類似的作法。 折現(xiàn)率的計(jì)算，學(xué)術(shù)界建立了多個(gè)數(shù)學(xué)模型，深入的探討不是本文的任務(wù)。關(guān)于折現(xiàn)率的定義，通行的說法是：折現(xiàn)率（Ic）是投資者期望的最低的投資回報(bào)年復(fù)利利率。 如果不需要計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，就不必理會(huì)折現(xiàn)率了。 對(duì)此，本人就在實(shí)際工作中有關(guān)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算的一點(diǎn)體會(huì)與朋友們作些交流。工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告（轉(zhuǎn)）關(guān)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)核心指標(biāo)的認(rèn)識(shí)及計(jì)算方法生活需要游戲，但不能游戲人生；生活需要歌舞，但不需醉生夢(mèng)死；生活需要藝術(shù)，但不能投機(jī)取巧；生活需要勇氣，但不能魯莽蠻干；生活需要重復(fù)，但不能重蹈覆轍。 無名新設(shè)企業(yè)的迅猛發(fā)展和新建項(xiàng)目的上馬，都離不開可行性研究，但個(gè)人投資的建設(shè)項(xiàng)目往往是憑投資人的經(jīng)驗(yàn)來評(píng)判，聘請(qǐng)專家或委托評(píng)估咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估的很少，當(dāng)企業(yè)將進(jìn)行的技改、擴(kuò)建或續(xù)建項(xiàng)目依據(jù)有關(guān)政策要求申報(bào)國(guó)家資助時(shí)，項(xiàng)目可行性研究報(bào)告是必須提交的文件之一，這就對(duì)投資者提出了一個(gè)新的要求，即：項(xiàng)目可行性研究是有必要的。建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中經(jīng)濟(jì)效益的分析和評(píng)價(jià)，是項(xiàng)目可行性研究的核心部分，它主要解決項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的“合理性”問題。 一、折現(xiàn)率（Ic）與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV） 在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益的分析和評(píng)價(jià)中引入“折現(xiàn)率”這一概念，是計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）的需要。 所謂折現(xiàn)，就是將靜態(tài)的幣值比較上升到計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值這一動(dòng)態(tài)的幣值比較。我個(gè)人以為：基準(zhǔn)折現(xiàn)率的實(shí)質(zhì)是：在正常情況下，全社會(huì)資本營(yíng)運(yùn)的預(yù)期平均收益率。 在完全自由經(jīng)濟(jì)國(guó)家，其中央銀行公布的“貼現(xiàn)率”在一定程度上可以視作當(dāng)期折現(xiàn)率，即全社會(huì)綜合投資利潤(rùn)率，某些經(jīng)濟(jì)調(diào)查機(jī)構(gòu)也公布其測(cè)算的折現(xiàn)率。在國(guó)內(nèi)編寫項(xiàng)目可行性研究報(bào)告一般采用的是國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)、建設(shè)部頒發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)》中的數(shù)據(jù)，也可使用本行業(yè)平均投資利潤(rùn)率或略高一點(diǎn)的數(shù)值作為折現(xiàn)率，還可使用稍高于當(dāng)時(shí)銀行貸款利率的數(shù)值。在實(shí)際操作中，如果計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)投資回收期過長(zhǎng)，則調(diào)低折現(xiàn)率，反
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