【正文】 第4步，確定敏感因素。 單因素敏感性分析的步驟與內(nèi)容如下： 目前常用生產(chǎn)能力利用率來(lái)表示盈虧平衡點(diǎn)。因此，只要?jiǎng)討B(tài)投資回收期不大于項(xiàng)目壽命期，項(xiàng)目就可行。 此時(shí)，IC被IRR替換，概念變了，實(shí)質(zhì)沒(méi)變。 在實(shí)際操作中，如果計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)投資回收期過(guò)長(zhǎng)，則調(diào)低折現(xiàn)率，反之亦然。 一、折現(xiàn)率（Ic）與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV） 第二年的凈現(xiàn)值為第二年的凈現(xiàn)金流量按給定的折現(xiàn)率折算一次后再折算一次[第二年的凈現(xiàn)值=（第二年凈現(xiàn)金流量/（1+折現(xiàn)率）2]），余依此類推。IC為折現(xiàn)率 ⑵如果這位只是以銀行存款利率（%）來(lái)作為投資回報(bào)，則他收回100元的借款相當(dāng)于年初的凈現(xiàn)值是： 一是30%也好，%也好，都是單個(gè)的折現(xiàn)率?？梢钥隙ǖ氖?，無(wú)論計(jì)算期多長(zhǎng)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值都不允許出現(xiàn)負(fù)數(shù)，否則項(xiàng)目是不可行的。 這個(gè)指標(biāo)主要是為了克服靜態(tài)投資回收期指標(biāo)沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)而提出的，其計(jì)算公式是： 另有一點(diǎn)還請(qǐng)注意：任一建設(shè)項(xiàng)目可以是全投資的、自有資金的、投資者的，故現(xiàn)金流量表也相應(yīng)是全投資的、自有資金的、投資者的，根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期等在同一項(xiàng)目中也是不同的，除專業(yè)工程造價(jià)咨詢機(jī)構(gòu)撰寫的項(xiàng)目可行性報(bào)報(bào)外，一般將此忽略，均作為全投資的。 多因素敏感性分析難度大，一般情況下做項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)時(shí)用的不多，此處只討論單因素敏感性分析。 第2步，確定分析指標(biāo)。 限于學(xué)識(shí)及傖足成文，文中紕漏一定不少，歡迎朋友們不吝指正。 單因素敏感性分析的難度在于多次反復(fù)試算，沒(méi)有電腦輔助計(jì)算要完成這項(xiàng)工作，一般人難有這份毅力，建議朋友們?cè)谑煜すI(yè)建設(shè)項(xiàng)目可行性報(bào)告有關(guān)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的前提下，利用Microsoft Excel程序設(shè)置連環(huán)套式的計(jì)算式，以便按要求順利完成財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的敏感性分析。 第二種方法是絕對(duì)測(cè)定法：方法是先確定分析指標(biāo)，累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、年利潤(rùn)等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。通常是分析單個(gè)因素變化，必要時(shí)也可分析兩個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。 用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)=年固定年本247。 動(dòng)態(tài)投資回收期。 以本人所在的通用機(jī)械制造業(yè)為例，項(xiàng)目壽命期一般取值為12年，也有取值8年或10年。 從上述例子可以看出以下幾點(diǎn)： 式中：t為計(jì)算年份數(shù) 也就是說(shuō)，第一年的凈現(xiàn)值為當(dāng)年凈現(xiàn)金流量按給定的折現(xiàn)率折算一次[第一年的凈現(xiàn)值=（第一年凈現(xiàn)金流量/（1+折現(xiàn)率））；關(guān)于折現(xiàn)率的定義，通行的說(shuō)法是：折現(xiàn)率（Ic）是投資者期望的最低的投資回報(bào)年復(fù)利利率。工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告（轉(zhuǎn)）關(guān)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)核心指標(biāo)的認(rèn)識(shí)及計(jì)算方法 在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益的分析和評(píng)價(jià)中引入“折現(xiàn)率”這一概念，是計(jì)算財(cái)