三季度通信業(yè)投資策略報告-展示頁
2024-08-18 08:23本頁面
【正文】 139 / 11投資要點：●2006年15月，我國通信運營業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，%，%，但整體依然呈現(xiàn)增速下緩的局面；，比上年同期增長2%。與電信投資止跌回升相對應，設備制造業(yè)利潤也同比出現(xiàn)大幅增長。其他產(chǎn)品上運營商資本開支保持穩(wěn)定。四大運營商06年的光纜需求就將超過1100萬芯公里?！?從行業(yè)角度，我們對整個行業(yè)包括通信運營和通信設備業(yè)制造持中性態(tài)度。G亨通06年上半年光纜出貨量屢創(chuàng)新高，同比增長60%以上，我們預計G亨通全年業(yè)績增長50%左右。行業(yè)評級通信運營業(yè) 中性通信設備制造業(yè) 中性重點公司(單位:元)中興通訊 推薦推薦05A06E07EEPSP/E P/B256G亨通 推薦EPSP/E P/B華勝天成 謹慎推薦EPSP/E P/B億陽信通 謹慎推薦謹慎推薦EPSP/E P/B中國聯(lián)通 推薦EPSP/E P/B相關研究2006年2季度通信行業(yè)策略報告 06年3月22日2005年度通信行業(yè)策略報告 05年12月25日地址：南京市中山東路90號電話：（8625）84457777 第一篇 2006年上半年經(jīng)濟運行指標通信運營業(yè)增速下滑，移動和寬帶是未來發(fā)展趨勢2006年15月，我國通信運營業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，%，%，但整體依然呈現(xiàn)增速下緩的局面。表1 截止2006年5月通信行業(yè)的統(tǒng)計 指標名稱單位累計達到比上年同期增加（177。電信投資完成額（5月）億元%固定電話用戶合計萬戶%移動電話用戶合計萬戶7%固定電話普及率部/百人移動電話普及率部/百人數(shù)據(jù)來源：信息產(chǎn)業(yè)部表2：通信行業(yè)主要通信能力情況（截至06年5月底）指標名稱單位累計達到數(shù)同比新增增長率光纜線路長度萬公里44522%長途電話交換機容量萬路6%局用交換機容量萬門5%移動電話交換機容量萬戶10%寬帶接入端口萬個17%數(shù)據(jù)來源：信息產(chǎn)業(yè)部圖1：通信業(yè)務收入增長情況 數(shù)據(jù)來源：信息產(chǎn)業(yè)部/華泰證券研究所我們認為，移動業(yè)務和寬帶業(yè)務是未來整個通信行業(yè)發(fā)展趨勢，這從通信業(yè)上半年的運行數(shù)據(jù)——從通信能力、用戶增長以及業(yè)務增長速度等得到進一步印證。固定電話中小靈通用戶新增625萬戶，增長持續(xù)放緩，%。%，是電信分業(yè)務中增長速度最快的；移動通信增長速度也高于平均增長速度，占電信業(yè)務收入比重進一步提高。其中，%%，06年全年新增用戶5200萬戶；%下降到06年的9%，06年全年新增電話用戶3200萬戶。固話和移動ARPU持續(xù)下降，一方面顯示新增用戶主要為低端用戶，另一方面表明運營商競爭加?。ㄌ貏e是小靈通對移動用戶的分流）。06年15月份通信投資圖3：我國歷年電信投資情況（單位：億元） 資料來源：信息產(chǎn)業(yè)部2006年15月份，比上年同期增長2%。我們的理由如下：一是05年由于3G和電信業(yè)重組帶來的不確定性預期而導致的一部分被推遲的投資將延續(xù)到2006年，這從05年12月份電信投資出現(xiàn)較大回升可以得到印證；二是中國移動和中國聯(lián)通目前網(wǎng)絡利用率基本接近飽和狀態(tài)，隨著用戶的增長
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