【正文】 which is known to all, are two basic parts. They can plement each other, promote each other. But in the current environment, they are both far from ideal balanced development, which is worth thinking deeply. Of course, we should admit that China’s capital market is still an emerging, imperfect, immature market. The main problems currently exist are market is small, market structure isn’t reasonable, financial instrument is simplex, etc. China has not formed a multilevel capital market up to now. So government must further the reform, development and innovation of China’s capital market, form a multilevel capital market, change the market structure, enlarge the size of the market, provide more investment channel for the investors, offer panies chance of fund raising as well as investing through capital market. Among these, balancing the development of stocks and bonds is a very important part. This is helpful to further enhance the level of China’s capital market. The bond market is an important part of capital market and financial market. But, China’s bond market is still in the development, there’s still a big gap pared with developed countries. At present, China’s bond market has a lot of problems which need to make great effort to solve. For example, the breed structure is not perfect enough. Although the number of enterprise credit bonds has developed rapidly in recent years, the proportion is still low. Also, the unity of exchange transaction market and OTC market is still relatively low. Investors, bonds and funds can’t flow freely between the two marks. In addition, China’s bond market regulatory system is still in a long, fragmented and inefficient state. The further development of China’s bond market will be affected if these problems can’t be settled as soon as possible. Nowadays, China’s capital market needs to make great efforts to seek balanced development of stocks and bonds. Thus, to study the bond market and promote it to play a bigger role has bee an important work.KEY WORDS: capital market。這些問題不盡快解決，我國債券市場的進一步發(fā)展必將受到影響。目前，我國債券市場還有許多問題需要繼續(xù)下功夫去解決。債券市場是資本市場的重要組成部分，也是金融市場的重要組成部分。中國至今并未形成多層次資本市場，必須進一步改革、發(fā)展和創(chuàng)新中國資本市場，發(fā)展多層次資本市場，改變資本市場結構，擴大資本市場規(guī)模，為投資者提供更多投資渠道，為企業(yè)提供通過資本市場籌資和投資的機會。當然，我們應當承認，中國資本市場還是一個新興的市場，還是一個不完善和不成熟的市場。在我國的資本市場中，股票和債券是眾所周知的兩大基本組成部分，它們可以說是相輔相成、相互促進。 承諾人（簽名）： 日 期：我國資本市場股票債券發(fā)展不均衡分析摘 要中國資本市場從開始出現(xiàn)的第一天起就站在中國經濟改革和發(fā)展的前沿，推動了中國經濟體制和社會資源配置方式的變革。論文研究過程中不存在抄襲他人研究成果和偽造相關數據等行為。本科畢業(yè)論文我國資本市場股票債券發(fā)展不均衡分析XX理工大學全日制本科生畢業(yè)設計（論文）承諾書本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設計（論文） 是在導師的指導下，嚴格按照學校和學院的有關規(guī)定由本人獨立完成。文中所引用的觀點和參考資料均已標注并加以注釋。如若出現(xiàn)任何侵犯他人知識產權等問題，本人愿意承擔相關法律責任。隨著市場經濟體制的逐步建立，對市場化資源配置的需求日益增加，資本市場逐步成長壯大，在國民經濟中發(fā)揮作用的范圍和程度也日益擴大和提高。但當前環(huán)境下，這兩者的均衡發(fā)展卻不盡如人意，值得人們深思。當前存在市場規(guī)模小，市場結構不合理，金融工具單一等問題。其中，均衡股票和債券的發(fā)展是一個十分重要的環(huán)節(jié)，這對于進一步提升中國資本市場水平很有幫助。但是，我國債券市場還處于發(fā)展之中，與發(fā)達國家債券市場相比仍有不小的差距。例如，我國債券市場的品種結構還不盡完善，企業(yè)信用債券的數量盡管近幾年發(fā)展很快，但是占比仍然太低；再如，我國債券市場中場內市場和場外市場的統(tǒng)一程度還比較低，投資者、債券、資金還不能自由地在場內外市場間流動；還有，我國債券市場的監(jiān)管體制仍然處于多頭、分散、低效的狀態(tài)。如今我國資本市場需要努力尋求股票與債券的均衡發(fā)展，那么研究債券市場，推動債券市場發(fā)揮更大的作用，就成為一項不可忽視的工作。 unbalanced development。 bonds目 錄中文摘要ABSTRACT第1章 緒 論 1 1 1 1 1 1第2章 我國股票市場與債券市場的發(fā)展情況及存在問題 2 2 3 3 4 5 5 5 6 7 10 10 11 12 13第3章 影響資本市場股票與債券發(fā)展不均衡的因素 15 15 16 破產償債機制不健全 17 企業(yè)發(fā)債擔保體系尚不健全 18 我國債券登記托管體系存在的不足 19 債券市場轉托管效率還很低，影響了債券市場的效率 19 登記托管體系不夠集中，不利于市場互通互聯(lián) 19 債券市場托管體系法律尚不明晰 20第4章 對于加快債券市場發(fā)展的對策建議 21 建立破產償債機制 21 盡快建立破產制度 21 破產要和償債結合 21 債權人要學會自我保護 22 完善債券托管體系 23 進一步完善債券市場轉托管機制 23 統(tǒng)一債券托管結算體系 24第5章 國外債券市場先進經驗對我國債券市場發(fā)展的借鑒 26 應當根據債券市場的功能實現(xiàn)場內外市場的互通互聯(lián) 26 債券發(fā)行監(jiān)管應當逐步從實質性審批向程序性審核過渡，以市場化理念來發(fā)展我國公司債券市場 26 積極發(fā)展信用評級機構，推動公司債券的發(fā)展 27 充分發(fā)揮行業(yè)自律組織在市場監(jiān)管中的作用 28第6章 中國資本市場的愿景及展望 29參 考 文 獻 31致 謝上海理工大學本科生畢業(yè)設計（論文）第1章 緒 論我國證券市場自上世紀90年代初期誕生之后，已是歷經了二十多年的跨越式發(fā)展。隨著市場規(guī)模的逐步壯大、法律體系的不斷完善、交易情況的日趨活躍，我國證券市場在飛速發(fā)展的同時，許多問題也隨之顯現(xiàn)。不過自2008年全球金融危機之后，亞洲各國政府開始更加地重視債券市場的規(guī)范與發(fā)展?？墒牵c發(fā)達市場相比，中國的債券市場仍存在著規(guī)模較小、結構不合理、市場監(jiān)管體系不健全等問題，所以進一步發(fā)展債券市場必定需要在制度上進行有效的改革。文獻研究應當是論文寫作的基礎，而大量的文獻檢索信息同樣也是本課題所要研究內容的理論依據。 本論文通過文獻研究法和調查研究法并重的研究方式，從發(fā)展歷程及現(xiàn)狀、金融環(huán)境大背景等多方面因素去綜合考量，力求把課題分析到位。 由于資料有限，我可能無法做到面面俱到，希望本論文能在一定程度上給讀者一些啟示。1990年11月26日，上海證券交易所成立，并于同年12月19日正式營業(yè)。1991年11月1日，深圳證券交易所的首只債券——鹽田港重點建設債券上市。1995年1月1日，即日起滬深股市交易實行T+1交易制度。1998年4月7日，第一批上市的封閉式證券投資基金——基金金泰，基金開元發(fā)行。2001年2月，經國務院批準，中國證監(jiān)會決定境內居民可投資B股市場。2007年1月9日，滬深股市總市值首次突破10萬億大關。同年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式上市。中小企業(yè)版：上市公司701家。表1 我國證券市場中的主要交易品種 股票普通股( A，B 股)；政府債券各期限憑證式國債；記賬式國債公司債券企業(yè)債券；可轉換債券； 短期融資券金融債券政策性銀行債；商業(yè)銀行債； 金融機構債衍生品商品期貨；權證投資基金封閉式基金；開放式基金；ETF基金其他央行票據；資產支持債券；國際機構債券（數據來源：中國證券監(jiān)督管理委員會網）表2 2012年12月份證券市場概況統(tǒng)計表2011年底2012年12月比2011年底境內上市公司數(A、B股) (家) 2342 2494 %境內上市外資股(B股) (家)108 107 %境外上市公司數(H股) (家)171 179 %股票總發(fā)行股本(A、B、H股億股) % 其中：流通股本(億股) %股票市價總值(A、B股億元) % 其中：股票流通市值(億元) %股票成交金額(億元) _日均股票成交金額(億元) _上證綜合指數(收盤) %深證綜合指數(收盤) %股票有效帳戶數(萬戶) %平均市盈率 （靜態(tài)）　　　 上海 % 深圳 %證券投資基金只數(只) 915 1173 %交易所上市證券投資基金成交金額(億元) _（數據來源：中國證券監(jiān)督管理委員會網）證券市場自從成立之初，在定位上就過于簡單和現(xiàn)實，即融資。也正是因為如此，幾乎所有企業(yè)都把“圈錢”作為唯一目標，竭盡所能尋求上市，至于股民的錢到手以后再怎么辦，企業(yè)很少考慮，而監(jiān)管部門也很少過問。而在上市過程中，企業(yè)做假賬的現(xiàn)象也十分普遍。所謂核準制，是指發(fā)行人發(fā)行證券，不僅要公開全部的、可以供投資人判斷的材料，還要符合證券發(fā)行的實質性條件，證券主管機關有權依照《公司法》、《證券交易法》的規(guī)定，對發(fā)行人提出的申請以及有關材料，進行實質性審查，發(fā)行人得到批準以后，才可以發(fā)行證券。這也是我國股票發(fā)行環(huán)節(jié)的一大缺陷。相反，這也在一定程度上助長了某些投資者的投機心理，形成不真實需求，造成股票市場虛假繁榮。其在證券市場的定位上，會過多地考慮為國有企業(yè)服務。（2）中介機構誠信問題一些市場中介機構，例如保薦機構、會計師事務所、評估公司、律師事務所等等，在對上市公司的審慎核查、持續(xù)督導等把關方面未能真正地做到勤勉盡責和客觀獨立，甚至會存在失職、失信行為，上市公司信息披露的真實性、準確性、充分性和完整性往往只是口頭承諾，這也使得股票質量良莠不齊，投資者更是無法依據所披露的信息對其實際價值做出準確的判斷。（3）機構投資者誠信問題雖然我國證券市場的機構投資者所占比重不是很大，但卻存在著依靠內幕消息來操縱股票價格的誠信問題，從而導致其他中小投資者的理念發(fā)生偏差，嚴重威脅到了證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。我國證券市場的法律法規(guī)與國際慣例差距巨大，不僅體系不完善，而且可操作性低。由于法律法規(guī)不健全、執(zhí)法力度不嚴等原因，證券市場的運作也變得極為不規(guī)范，這同樣加大了市場的系統(tǒng)性風險。雖然市場有其自身的發(fā)展規(guī)律，在一些地方無需過多干預，但為了維持規(guī)范性并保證運作的高效，就必須出臺強有力的法律法規(guī)來進行約束。