非效率投資行為及其治理機(jī)制畢業(yè)論文-展示頁(yè)
2025-08-05 04:52本頁(yè)面
【正文】 資本租金。企業(yè)的長(zhǎng)期或短期投資行為會(huì)影響到經(jīng)營(yíng)者的企業(yè)特定性人力資本的形成和演進(jìn)，進(jìn)而在經(jīng)營(yíng)者擁有投資決策控制權(quán)時(shí)影響投資決策的“視野”（Noe和Rebelle,1977）。許多上市公司正是在這種口號(hào)的鼓動(dòng)下，盲目地從事參股控股等資本運(yùn)作行為，結(jié)果卻走入了誤區(qū)。這種交織而成的錯(cuò)綜復(fù)雜的擔(dān)保圈使得公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，從而造成連鎖的崩盤(pán)效應(yīng)。融資擔(dān)保本是正常經(jīng)濟(jì)行為，但現(xiàn)在對(duì)于上市公司已經(jīng)演變成為一種惡意“圈錢(qián)”手段，上市公司惡性擔(dān)保范圍不斷放大和性質(zhì)逐漸異化，造成業(yè)績(jī)大幅滑坡甚至破產(chǎn)和涉及的大量連環(huán)訴訟案件，已經(jīng)成為我國(guó)上市公司面臨的突出問(wèn)題。過(guò)分強(qiáng)調(diào)投資多元化在分散風(fēng)險(xiǎn)方面的功能而忽視其可能誘發(fā)和增加的低效率問(wèn)題，會(huì)使企業(yè)走上加速陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)危機(jī)之路，巨人集團(tuán)的興衰就是其中的一個(gè)例子。也有相當(dāng)部分企業(yè)將多元化投資作為分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的法寶，但實(shí)際上，企業(yè)若實(shí)行關(guān)聯(lián)性較低的多元化投資，要面對(duì)多種產(chǎn)業(yè)和多個(gè)市場(chǎng)，會(huì)大大增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的難度。多元化投資是企業(yè)向不同行業(yè)多種產(chǎn)品方向發(fā)展的一種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。在行業(yè)或細(xì)分市場(chǎng)并未過(guò)剩的情況下，投資決策者盲目樂(lè)觀、好大喜功、超越公司自身投資能力和財(cái)務(wù)實(shí)力，盲目上大項(xiàng)目鋪大攤子，最終造成企業(yè)資金鏈斷裂，無(wú)力支持投資項(xiàng)目，企業(yè)不僅無(wú)法取得投資收益，反而會(huì)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這也是行業(yè)過(guò)度投資的表現(xiàn)。在上市公司行業(yè)，企業(yè)考慮到已獲得的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)設(shè)備投入，不向其他更有利的領(lǐng)域轉(zhuǎn)移資本，就只能繼續(xù)追加投資和擴(kuò)大規(guī)模，通過(guò)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)方式把其他競(jìng)爭(zhēng)者排擠出局以維護(hù)自身利益。主要有行業(yè)投資過(guò)度、盲目多元化投資、惡意擔(dān)保的投資行為、盲目資本運(yùn)作的投資行為、敲竹杠的長(zhǎng)期投資行為五種類(lèi)型。但由于委托代理關(guān)系及信息不對(duì)稱(chēng)的存在，在企業(yè)中大量存在著非效率的投資行為，主要有投資過(guò)度和投資不足兩類(lèi)表現(xiàn)。Insufficient investment 。Secondly analyzes the reasons of nonefficiency investment behavior。本文創(chuàng)新點(diǎn)在于將非效率投資的兩種表現(xiàn)形式做了集中分析，首先從上市公司非效率投資行為的表現(xiàn)著手，然后剖析了非效率投資的產(chǎn)生的原因，最后針對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題，提出了優(yōu)化上市公司非效率投資的對(duì)策。內(nèi) 容 摘 要投資行為是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要活動(dòng)之一，但是我國(guó)上市公司目前普遍存在著非效率投資行為，即投資不足或投資過(guò)度。企業(yè)的非效率投資行為對(duì)我國(guó)上市公司的發(fā)展有很不利的影響。關(guān) 鍵 字非效率；投資不足；投資過(guò)度The Noneffciency Investment behaviors and Their Govermence Mechanisms of the Listed CompaniesBy: Huang Yanling Supervisor: Associate Professor, Liu ZhenAbstractInvestment behavior is one of the important activities of the financial management of enterprises,but now listed panies have popularly nonefficiency investment behavior in China,that is nonefficiency investment is overinvestment or investment behavior affects the development of China’s listed panies very innovation of this paper is that it analysises the two forms of nonefficiency investment concerntrated. Firstly,this paper begins from the peformence of nonefficiency investment behavior of China’s listed panies。Finally,for the problems,it optimizes contermeasures of the nonefficiency investment behavior in listed panies.Key WordsNonefficiency。Excessive investment目 錄一、上市公司非效率投資行為的表現(xiàn) 1 （一）投資過(guò)度 1 （二）投資不足 4 二、上市公司非效率投資行為的理論解釋與原因分析
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