【正文】 　　首先，ETF會不可避免地承擔所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風險?！　∪?、ETF的類型　　折價套利會導致ETF總份額的減少，溢價套利會導致ETF總份額的擴大。【考點七】交易型開放式指數(shù)基金(ETF)　　一、ETF的特點　　五、保本基金的分析　　3．盡管投資保本基金虧本的風險幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的機會成本與通貨膨脹損失。　　2．保本的性質(zhì)在一定程度上限制了基金收益的上升空間?！　?．保本基金有一個保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。　　境外的保本基金形式多樣。　　二、保本基金的保本策略　　保本基金的最大特點是其招募說明書中明確引入保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金的保證。【考點六】保本基金　　三、混合基金的投資風險　　通常可以依據(jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金等?！　∫?、混合基金在投資組合中的作用　　用以反映貨幣市場基金風險的指標有投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動利率債券投資情況等。　　1．收益分析　　四、貨幣市場基金的投資風險　　(6)剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的資產(chǎn)支持證券?！　?5)期限在1年以內(nèi)(含1年)的中央銀行票據(jù)?！　?4)期限在1年以內(nèi)(含1年)的債券回購?！　?3)剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券。　　(2)1年以內(nèi)(含1年)的銀行定期存款、大額存單。　　(1)現(xiàn)金?！　∪?、貨幣市場基金的投資對象　　貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。　　一、貨幣市場基金在投資組合中的作用　　分析股票基金的許多指標可以很好地用于對債券基金的分析，如凈值增長率、標準差、費用率、周轉(zhuǎn)率等都是較為通用的分析指標?！　∪?、債券基金的投資風險　　債券基金投資風格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級來劃分。根據(jù)債券信用等級的不同，可以將債券分為低等級債券基金、高等級債券基金等。　　根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券基金、企業(yè)債券基金、金融債券基金等。　　一、債券基金與債券的區(qū)別　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略?！　?．反映基金運作成本的指標　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標，可以對股票基金的投資風格進行分析。　　2．反映基金風險大小的指標　　反映基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標包括基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值增長率等指標?！　∷?、股票基金的分析　　股票基金所面臨的投資風險主要包括系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險?！　∫阅骋惶囟ㄐ袠I(yè)或板塊為投資對象的基金就是行業(yè)股票基金?！　?．按基金投資風格分類　　根據(jù)股票性質(zhì)的不同，通?？梢詫⒐善狈譃閮r值型股票基金與成長型股票基金?！　?．按股票規(guī)模分類　　按投資市場分類，股票基金可分為國內(nèi)股票基金、國外股票基金與全球股票基金三大類?！　《?、股票基金的類型但從風險來源看，股票基金增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風險?！　∫?、股票基金與股票的區(qū)別　　(7)分級基金?！　?6)QDII基金?！　?5)上市開放式基金(1OF)?！　?4)交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與ETF聯(lián)接基金?！　?3)保本基金?！　?2)基金中的基金?！　?1)系列基金?！　∽C券投資基金的分類　　4．完善金融體系和社會保障體系?！　?．有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展?！　?．優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長。　　1．為中小投資者拓寬了投資渠道?！　?6)基金投資者隊伍迅速壯大，個人投資者成為基金的主要持有者。　　(5)基金業(yè)市場營銷和服務創(chuàng)新日益活躍。　　(4)基金行業(yè)對外開放程度不斷提高。　　(3)基金公司業(yè)務開始走向多元化，出現(xiàn)了_二批規(guī)模較大的基金管理公司?！　?2)基金品種日益豐富，開放式基金取代封閉式基金成為市場發(fā)展的主流。　　(1)基金業(yè)監(jiān)管的法律體系日益完善?！　∪⒖焖侔l(fā)展階段　　(5)開放式基金的發(fā)展為基金產(chǎn)品的創(chuàng)新開辟了新的天地。　　(4)監(jiān)管部門出臺了一系列鼓勵基金業(yè)發(fā)展的政策措施，對基金業(yè)的發(fā)展起到了重要的促進作用?！　?3)對老基金進行了全面規(guī)范清理，絕大多數(shù)老基金通過資產(chǎn)置換、合并等方式被改造成為新的證券投資基金?！　?2)在封閉式基金成功試點的基礎上成功推出開放式基金，使我國基金運作水平實現(xiàn)歷史性跨越?！　?1)基金在規(guī)范化運作方面得到很大的提高?！　《?、試點發(fā)展階段　　中國境內(nèi)第一家較為規(guī)范的投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金(簡稱淄博基金)?！　究键c六】我國基金業(yè)的發(fā)展概況　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點　　早期的基金基本上是封閉式基金?！　究键c五】證券投資基金的起源與發(fā)展　　封閉式基金與開放式基金主要有以下不同：　　依據(jù)運作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金?！　?3)基金營運依據(jù)不同?！　?2)投資者的地位不同?！　?1)法律主體資格不同?！　?．公司型基金　　契約型基金是依據(jù)基金合同設立的一類基金?！　　究键c三】證券投資基金的法律形式　　圖11是我國證券投資基金運作關系圖。　　我國的證券投資基金依據(jù)基金合同設立。　　一、證券投資基金的運作　　(3)信息披露程度不同。　　(2)收益與風險特性不同?！　?1)性質(zhì)不同。　　1．基金與股票、債券的差異　　二、證券投資基金的特點　　證券投資基金(簡稱基金)是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。第一章　證券投資基金概述【考點一】證券投資基金的概念與特點　　一、證券投資基金的概念　　1．集合理財、專業(yè)管理?！　?．組合投資、分散風險。　　3．利益共享、風險共擔?！　?．嚴格監(jiān)管、信息透明?！　?．獨立托管、保障安全?！　∪?、證券投資基金與其他金融工具的比較　　(1)反映的經(jīng)濟關系不同?！　?2)所籌資金的投向不同?！　?3)投資收益與風險大小不同?！　?．基金與銀行儲蓄存款的差異【考點二】證券投資基金的運作與參與主體　　基金的運作包括基金的市場營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金額的登記、基金的估值與會計核算、基金的信息披露以及其他基金運作活動在內(nèi)的所有相關環(huán)節(jié)。　　二、基金的參與主體基金份額持有人、基金管理人與基金托管人是基金合同的當事人，簡稱基金當事人?！　∪⒆C券投資基金運作關系圖　　1．契約型基金　　公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司。　　3．契約型基金與公司型基金的區(qū)別【考點四】證券投資基金的運作方式　　(1)期限不同。　　(2)份額限制不同?！　?3)交易場所不同。　　(4)價格形成方式不同?！　?5)激勵約束機制與投資策略不同?！　∫?、證券投資基金的起源與早期發(fā)展1924年3月21日誕生于美國的“馬薩諸塞投資信托基金”成為世界上第一只開放式基金?！　《?、證券投資基金在全球的普及性發(fā)展　　1．美國占據(jù)主導地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛?！　?．開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品?！　?．基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出?！　?．基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化?！　∫?、早期探索階段　　在試點發(fā)展階段，我國基金業(yè)在發(fā)展上主要表現(xiàn)出以下幾個方面的特點：　　自《中華人民共和國證券投資基金法》實施以來，我國基金業(yè)在發(fā)展上出現(xiàn)了以下一些新的變化：【考點七】基金業(yè)在金融體系中的地位與作用第二章 證券投資基金的類型【考點一】證券投資基金分類概述　　1．根據(jù)運作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金、開放式基金?！　?．根據(jù)法律形式的不同，可以將基金分為契約型基金、公司型基金等。　　3．根據(jù)投資對象的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。　　4．根據(jù)投資目標的不同，可以將基金分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金。　　5．根據(jù)投資理念的不同，可以將基金分為主動型基金與被動(指數(shù))型基金?！　?．根據(jù)募集方式的不同，可以將基金分為公募基金和私募基金?！　?．根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可以將基金分為在岸基金和離岸基金?！　?．特殊類型基金【考點二】股票基金　　1．股票價格在每一交易日內(nèi)始終處于變動之中；股票基金凈值的計算每天只進行1次，因此每一交易日股票基金只有1個價格?！　?．股票價格會由于投資者買賣股票數(shù)量的大小和強弱的對比而受到影響；股票基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購、贖回數(shù)量的多少而受到影響?！　?．人們在投資股票時，一般會根據(jù)上市公司的基本面，如財務狀況、產(chǎn)品的市場競爭力、盈利預期等方面的信息對股票價格高低的合理性作出判斷，但卻不能對股票基金份額凈值進行合理與否的評判?！　?．單一股票的投資風險較為集中，投資風險較大；股票基金由于分散投資，投資風險低于單一股票的投資風險?！　?．按投資市場分類　　按股票市值的大小將股票分為小盤股票基金、中盤股票基金與大盤股票基金，是一種最基本的股票分析方法。　　3．按股票性質(zhì)分類　　為有效分析股票基金的特性，人們常常會根據(jù)基金所持有的全部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)的不同而將股票基金分為不同投資風格的基金，如大盤價值型基金、大盤平衡型基金、大盤成長型基金、小盤價值型基金、小盤平衡型基金、小盤成長型基金等。　　5．按行業(yè)分類不同行業(yè)在不同經(jīng)濟周期中的表現(xiàn)不同，為追求較好的回報，還有一種行業(yè)輪換型基金?！　∪⒐善被鸬耐顿Y風險　　1．反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標　　常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標。　　3．反映股票基金組合特點的指標　　費用率是評價基金運作效率和運作成本的一個重要統(tǒng)計指標。　　　　費用率越低，說明基金的運作成本越低，運作效率越高?！　?．反映基金操作策略的指標　【考點三】債券基金　　1．債券基金的收益不如債券的利息固定。　　2．債券基金沒有確定的到期日?！　?．債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測?！　?．投資風險不同?！　《?、債券基金的類型根據(jù)債券到期日的不同，可以將債券分為短期債券基金、長期債券基金等?！　鹬饕耐顿Y風險包括利率風險、信用風險、提前贖回風險以及通貨膨脹風險。　　四、債券基金的分析【考點四】貨幣市場基金　　與其他類型基金相比，貨幣市場基金具有風險低、流動性好的特點?！　《?、貨幣市場工具　　按照《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》以及其他有關規(guī)定，目前我國貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具主要包括：　　貨幣市場基金會面臨利率風險、購買力風險、信用風險、流動性風險?！　∥?、貨幣市場基金分析　　貨幣市場基金的份額凈值固定在1元人民幣，基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。　　2．風險分析【考點五】混合基金　　混合基金的風險低于股票基金，預期收益則要高于債券基金?！　《?、混合基金的類型　　混合基金的投資風險主要取決于股票與債券配置的比例大小?！　∫?、保本基金的特點　　國際上比較流行的投資組合保險策略主要有對沖保險策略與固定比例投資組合保險策略(CPPI)?！　∪?、保本基金的類型其中，基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證，具體比例由基金公司自行規(guī)定?！　∷?、保本基金的投資風險　　保本基金的分析指標主要包括保本期、保本比例、贖回費、安全墊、擔保人等?！　?．被動操作的指數(shù)基金?！　?．獨特的實物申購、贖回機制?！　?．實行一級市場與二級市場并存的交易制度?！　《TF的套利交易　　根據(jù)ETF跟蹤某一標的市場指數(shù)的不同，可以將ETF分為股票型ETF、債券型ETF等?！　「鶕?jù)復制方法的不同，可以將ETF分為完全復制型ETF與抽樣復制型ETF?！　∷摹TF的風險此外，ETF的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往存在跟蹤誤差?！　∥濉TF的分析用于分析ETF運作效率的指標主要有折(溢)價率、周轉(zhuǎn)率、費用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。　　一、QDII基金　　QDII基金可以進行國際市場投資?！　∪?、QDII基金的投資對象　　(1)銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場工具?！　?2)政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的國際金融組織發(fā)行的證券?！　?3)與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券市場掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證?！　?4)在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機構(gòu)登記注冊的公募基金?！　?5)與固定收益、股權、信用、商品指數(shù)、基金等標的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品?！　?6)遠期合約、互換及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍生產(chǎn)品?！　∷?、QDII基金的投資風險【考點九】分級基金　　1．一只基金，多種選擇?！　?．交易所上市，可分離交易?！　?．份額分級，資產(chǎn)合并運作?！　?．內(nèi)含衍生工具與杠桿特性。