【正文】 損害本基金份額持有人的利益。本基金或基金管理人管理的其他基金可能對同一證券進行一定同向交易和反向交易，從而存在被監(jiān)管部門和證券交易所認定為異常交易行為并進行檢查、調(diào)查、查詢、限制交易、凍結(jié)或者查封等的可能性。此外，基金管理人運用基金財產(chǎn)從事關聯(lián)交易時可能依照相關法律法規(guī)被限制相關權(quán)利的行使，進而可能影響基金財產(chǎn)的投資收益。本基金存續(xù)期限到期后，基金管理人和基金托管人協(xié)商一致，可延長本基金存續(xù)期限，可能造成基金份額持有人不能足額取得或不能及時取得基金收益。如在基金存續(xù)期間證券/期貨經(jīng)紀機構(gòu)無法繼續(xù)從事證券/期貨業(yè)務，則可能會對基金產(chǎn)生不利影響。證券/期貨經(jīng)紀機構(gòu)經(jīng)營風險按照我國金融監(jiān)管法律規(guī)定，證券/期貨經(jīng)紀機構(gòu)須獲得中國證監(jiān)會核準的證券經(jīng)營資格/期貨經(jīng)營資格方可從事證券/期貨業(yè)務?；疬\營服務機構(gòu)經(jīng)營風險雖運營服務機構(gòu)相信其本身將按照相關法律法規(guī)的規(guī)定進行營運及管理，但無法保證其本身可以永久維持符合監(jiān)管部門的金融監(jiān)管法律法規(guī)。基金托管人經(jīng)營風險雖基金托管人相信其本身將按照相關法律法規(guī)的規(guī)定進行營運及管理，但無法保證其本身可以永久維持符合監(jiān)管部門的金融監(jiān)管法律法規(guī)。（八）相關機構(gòu)的經(jīng)營風險基金管理人經(jīng)營風險按照我國金融監(jiān)管法律法規(guī)規(guī)定，雖基金管理人相信其本身將按照相關法律法規(guī)的規(guī)定進行營運及管理，但無法保證其本身可以永久維持符合監(jiān)管部門的金融監(jiān)管法律法規(guī)。在基金的各種交易行為或者后臺運作中，可能因為技術(shù)系統(tǒng)的故障或者差錯而影響交易的正常進行或者導致基金份額持有人的利益受到影響。若行情向不利方向劇烈變動，本基金可能承受超出保證金甚至基金財產(chǎn)本金的損失。股指期貨保證金不足風險由于股指期貨價格朝不利方向變動，導致期貨賬戶的資金低于金融期貨交易所或者期貨經(jīng)紀機構(gòu)的最低保證金要求，如果不能及時補充保證金，股指期貨頭寸將被強行平倉，導致無法規(guī)避對沖系統(tǒng)性風險，直接影響本基金收益水平，從而產(chǎn)生風險。合約展期風險本基金所投資的期貨合約主要包括股指期貨當月和近月合約?；铒L險基差是指股票指數(shù)現(xiàn)貨價格與股指期貨價格之間的差額。在基金財產(chǎn)投資運作中，如果基金份額持有人代表的信用研究水平不足，對信用產(chǎn)品的判斷不準確，可能使基金財產(chǎn)承受信用風險所帶來的損失。該等安排可能對基金份額持有人自身的流動性造成不利影響；本基金封閉期外的每個開放日可接受開放贖回，如市場出現(xiàn)大幅波動且因投資者無法隨時贖回，存在導致投資者損失進一步擴大的風險。本基金設置封閉期。為在本基金項下現(xiàn)金資產(chǎn)不足時支付應由基金財產(chǎn)承擔的費用及稅收、分配基金收益或為進行預警止損操作等原因，基金管理人可能將快速減倉/平倉，但減倉/平倉操作能否順利完成取決于當時的市場狀況，且減倉/平倉價格可能低于市場均價，從而降低本基金的收益。基金管理人可能還同時進行自營投資，雖然基金管理人承諾將在自營業(yè)務與資產(chǎn)管理業(yè)務之間采取有效的隔離措施，但仍然存在自營業(yè)務與資產(chǎn)管理業(yè)務之間發(fā)生利益沖突的道德風險。（二）管理風險在基金財產(chǎn)管理運作過程中，基金管理人的業(yè)務資質(zhì)、管理能力、相關知識和經(jīng)驗以及操作能力、人員流動性等對基金財產(chǎn)收益水平有著較大程度的影響，基金管理人的管理和操作失誤可能導致基金財產(chǎn)受到損失。再投資風險反映了利率下降對固定收益證券利息收入再投資收益的影響，這與利率上升所帶來的價格風險（即前面所提到的利率風險）互為消長。再投資風險再投資獲得的收益有時又被稱做利息的利息，這一收益取決于再投資時的利率水平和再投資的策略。購買力風險基金財產(chǎn)的收益將主要通過現(xiàn)金形式來分配，而現(xiàn)金可能因為通貨膨脹的影響而導致購買力下降，從而使基金財產(chǎn)的實際收益下降。如果基金財產(chǎn)所投資的上市公司經(jīng)營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤可能減少，使基金財產(chǎn)投資收益下降?；鹭敭a(chǎn)投資于債券和股票時，其收益水平會受到利率變化的影響。利率風險金融市場利率的波動會導致證券市場價格和收益率的變動。隨經(jīng)濟運行的周期性變化，證券市場的收益水平也呈周期性變化。二、了解本基金投資的風險本基金投資面臨的風險，包括但不限于：（一）市場風險證券市場價格受到經(jīng)濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響，導致基金財產(chǎn)收益水平變化，產(chǎn)生風險，主要包括：政策風險因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策、證券市場監(jiān)管政策及地區(qū)發(fā)展政策等）發(fā)生變化對投資標的產(chǎn)生一定的影響，導致市場價格波動，從而影響本基金投資收益而產(chǎn)生風險?；鸸芾砣斯芾砘鹭敭a(chǎn)應恪盡職守，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務。參與私募基金投資存在著一定的風險，基金管理人不承諾投資者的投資本金不受損失或者取得最低收益?；鹜顿Y者(自然人簽字或機構(gòu)蓋章)：法定代表人或授權(quán)代理人(簽字或蓋章)：日期： 年 月 日風險揭示書尊敬的投資者：為使您更好地了解非公開募集證券投資基金（以下稱私募基金）投資的風險，根據(jù)法律、行政法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下稱中國證監(jiān)會）、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下稱基金業(yè)協(xié)會）有關規(guī)定，提供本風險揭示書，請認真詳細閱讀，慎重決定是否參與私募基金投資。募集賬戶由基金管理人開立，該賬戶僅用于本基金募集期間和存續(xù)期間認購、申購和贖回資金的歸集與支付。投資者告知書尊敬的投資者：本基金通過直銷機構(gòu)（基金管理人）和基金管理人委托的代銷機構(gòu)進行銷售?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在作出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔?；鸸芾砣说倪^往業(yè)績不代表未來業(yè)績。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但投資者購買本基金并不等同于將資金作為存款存放在銀行或其它存款類金融機構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。合同編號： 號凱石量化對沖2號證券投資基金基金合同 基金管理人：上海凱石益正資產(chǎn)管理有限公司基金托管人: 華泰證券股份有限公司二零一五年一月重要提示本基金投資于證券市場，基金凈值會因為證券市場波動等因素產(chǎn)生波動，投資者根據(jù)所持有的基金份額享受基金收益，同時承擔相應的投資風險。本基金投資中的風險包括：因整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券市場價格產(chǎn)生影響而形成的系統(tǒng)性風險，個別證券特有的非系統(tǒng)性風險，由于基金份額持有人贖回基金產(chǎn)生的流動性風險，基金管理人在基金管理實施過程中產(chǎn)生的積極管理風險，本基金的特定風險等。投資有風險，投資者認購、申購本基金時應認真閱讀本基金的基金合同。本合同將按中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定提請備案，但中國證券投資基金業(yè)協(xié)會接受本合同的備案并不表明其對本基金的價值和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險，不構(gòu)成對基金管理人投資能力和持續(xù)合規(guī)情況的認可，不作為對基金財產(chǎn)安全的保證。由于本基金的設計安排、管理、運作模式而產(chǎn)生的經(jīng)濟責任和法律責任，托管人、銷售機構(gòu)不予承擔?；鹜顿Y者認購或申購本基金，以人民幣貨幣資金形式交付，在直銷機構(gòu)認購或申購的投資者須將認購資金從在中國境內(nèi)開立的自有銀行賬戶劃款至募集賬戶，在代銷機構(gòu)認購或申購的投資者按代銷機構(gòu)的規(guī)定繳付資金。募集賬戶信息如下：由基金管理人開立賬戶名： 賬號：開戶行： 本人/機構(gòu)已認真閱讀《投資者告知書》，清楚認識并認可關于募集賬戶的上述告知內(nèi)容，并愿意自行承擔由此可能導致的一切風險和損失。一、了解擬參與的私募基金的風險收益特征私募基金是在中國基金業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的基金管理人接受合格投資者委托，與客戶簽訂基金合同而成立的，基金管理人根據(jù)基金合同約定的方式、條件、要求及限制，通過特定賬戶管理委托資產(chǎn)，進行投資活動。投資者在投資私募基金前，應了解私募基金的基礎知識、業(yè)務特點、風險收益特征等內(nèi)容，并認真聽取基金管理人對相關業(yè)務規(guī)則和基金合同內(nèi)容的講解。基金管理人依據(jù)基金合同管理基金財產(chǎn)所產(chǎn)生的風險，由基金財產(chǎn)承擔。經(jīng)濟周期風險經(jīng)濟運行具有周期性的特點?；鹭敭a(chǎn)投資于證券市場，收益水平也會隨之變化，從而產(chǎn)生風險。利率直接影響著債券的價格和收益率，影響著企業(yè)的融資成本和利潤。上市公司經(jīng)營風險上市公司的經(jīng)營好壞受多種因素影響，如管理能力、財務狀況、市場前景、行業(yè)競爭、人員素質(zhì)等，這些都會導致上市公司的盈利發(fā)生變化。雖然基金財產(chǎn)可以通過投資多樣化來分散這種非系統(tǒng)風險，但不能完全規(guī)避。債券收益率曲線風險債券收益率曲線風險是指與收益率曲線非平行移動有關的風險，單一的久期指標并不能充分反映這一風險的存在。因未來市場利率的變化而引起給定投資策略下再投資率的不確定性為再投資風險。具體為當利率下降時，基金財產(chǎn)從投資的固定收益證券所得的利息收入進行再投資時，將獲得比之前較少的收益率。基金管理人自身的管理水平、經(jīng)營狀況以及管理人人員的變化，對基金財產(chǎn)投資運作也有很大影響，可能導致基金財產(chǎn)損失，甚至導致基金終止。（三）基金管理人行使平倉權(quán)的風險基金管理人行使基金管理人指令權(quán)時，為使本基金持有證券滿足基金合同的限制和要求，將采取變現(xiàn)措施乃至進行快速平倉，雖然基金管理人將以維護基金份額持有人最大利益為原則行事，但基金管理人是否能夠進行變現(xiàn)或平倉操作以及變現(xiàn)或平倉價格等均受制于屆時市場環(huán)境的影響，不排除發(fā)生基金管理人無法進行賣出平倉或者賣出或平倉價格可能低于市場均價的情形，從而降低基金財產(chǎn)的收益。（四）流動性風險本基金面臨的證券市場流動性風險主要表現(xiàn)在幾個方面：基金財產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金或變現(xiàn)成本很高，不能應付可能出現(xiàn)的基金份額持有人大額贖回的風險；證券投資中個券和個股的流動性風險等。封閉期內(nèi)禁止委托人申購或贖回基金份額。（五）信用風險信用風險是債務人的違約風險，主要體現(xiàn)在信用產(chǎn)品中。（六）股指期貨投資風險流動性風險本基金在股指期貨市場成交不活躍時，可能在建倉和平倉股指期貨時面臨交易價格或者交易數(shù)量上的風險。若產(chǎn)品運作中出現(xiàn)基差波動不確定性加大、基差向不利方向變動等情況，則可能對本基金投資產(chǎn)生影響。當基金所持有的合約臨近交割期限，即需要向較遠月份的合約進行展期，展期過程中可能發(fā)生價差損失以及交易成本損失，將對投資收益產(chǎn)生影響。杠桿風險股指期貨作為金融衍生品，其投資收益與風險具有杠桿效應。 （七）操作或技術(shù)風險相關當事人在業(yè)務各環(huán)節(jié)操作過程中，因內(nèi)部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風險，例如，越權(quán)違規(guī)交易、交易錯誤、IT系統(tǒng)故障等風險。這種技術(shù)風險可能來自基金管理公司、基金托管人、基金份額登記機構(gòu)、銷售機構(gòu)、證券經(jīng)紀機構(gòu)、期貨經(jīng)紀機構(gòu)、證券交易所、登記結(jié)算機構(gòu)等。如在基金存續(xù)期間基金管理人無法繼續(xù)經(jīng)營基金管理業(yè)務，則可能會對基金產(chǎn)生不利影響。如在基金存續(xù)期間基金托管人無法繼續(xù)從事基金托管業(yè)務，則可能會對基金產(chǎn)生不利影響。如在基金存續(xù)期間運營服務機構(gòu)無法繼續(xù)從事基金運營服務業(yè)務，則可能會對基金產(chǎn)生不利影響。雖證券/期貨經(jīng)紀機構(gòu)相信其本身將按照相關法律法規(guī)的規(guī)定進行營運及管理，但無法保證其本身可以永久維持符合監(jiān)管部門的金融監(jiān)管法律法規(guī)。（九）提前終止或延期風險發(fā)生基金合同規(guī)定的情形或其他法定情形時，管理人將按照法律法規(guī)、基金合同以及其他規(guī)定提前終止本基金，可能造成基金份額持有人不能足額取得基金收益。（十）其他風險關聯(lián)交易風險根據(jù)基金合同，基金管理人可運用基金財產(chǎn)買賣基金管理人、基金托管人及其控股股東、實際控制人或者與其有其他重大利害關系的公司發(fā)行的證券或承銷期內(nèi)承銷的證券或已投資的證券，雖然基金管理人積極遵循基金份額持有人利益優(yōu)先的原則、遵守相關法律法規(guī)的規(guī)定進行操作、積極防范利益沖突，但仍可能因基金管理人運用基金財產(chǎn)從事關聯(lián)交易被監(jiān)管部門認為存在利用輸送、內(nèi)幕交易的風險，進而可能影響基金份額持有人的利益。反向交易的風險基金管理人就本基金財產(chǎn)進行的投資操作或基金管理人管理的其他基金項下基金管理人就該等基金財產(chǎn)進行的投資操作，可能發(fā)生同一基金或不同基金在同一交易日就同一投資對象進行方向相反的投資操作（以下簡稱“反向交易”）。若監(jiān)管部門或證券交易所對單個基金或同一基金管理人管理的不同基金之間的反向交易進行限制，則上述監(jiān)管限制生效時，即對本基金財產(chǎn)產(chǎn)生效力，從而可能影響本基金財產(chǎn)的投資收益甚至導致本基金財產(chǎn)遭受損失。本人／本機構(gòu)作為投資者已【詳閱并充分理解】本風險揭示書及相關基金合同所提示的風險，并【自愿承擔】由上述風險引致的全部后果。[為充分提示風險，提請投資者將本段抄錄在后。本人／本機構(gòu)保證，本人／本機構(gòu)是【 】的自然人／法人或者依法成立的其他組織，并且【 】法律法規(guī)及本基金合同中關于私募證券投資基金的要求，是【 】投資者。訂立本合同的依據(jù)是《中華人民共和國證券投資基金法》(以下簡稱“《基金法》”)、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》及其他法律法規(guī)的有關規(guī)定。（二）本合同是規(guī)定各當事人之間權(quán)利義務關系的基本法律文件，其他與本基金相關的涉及本合同各當事人之間權(quán)利義務關系的任何文件或表述，如與本合同不一致或有沖突，均以本合同為準?；鸸芾砣艘婪煞ㄒ?guī)和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會”）的規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會備案。（四） 本基金按照中國法律法規(guī)成立并運作，若基金合同的內(nèi)容與屆時有效的法律法規(guī)的強制性規(guī)定不一致，應當以屆時有效的法律法規(guī)的規(guī)定為準。（二）基金合同、本合同：指《凱石量化對沖2號證券投資基金基金合同》及其附件以及對該合同及附件做出的任何有效變更及補充。合格投資者是指具備相應風險識別能力和承擔所投資私募基金風險能力且符合相關規(guī)定條件的個人和機構(gòu)，或監(jiān)管機構(gòu)認可的其他合格投資者。（五）基金管理人：指上海凱石益正資產(chǎn)管理有限公司。（七）運營服務機構(gòu)：指接受基金管理人委托，進行估值核算等服務業(yè)務的第三方服務提供機構(gòu)。（八）法律法